1. Понятие опциона (задачи 1-2)

К сделкам на срок без реального товара относятся: фьючерсные сделки и опционы.

Опционы - это контракты, дающие право купить или продать определенное количество товара по фиксированной цене в будущем.

Существует несколько видов опционов:

- колл-опцион на покупку;

- пут-опцион на продажу.

При «колл-опционе» покупатель имеет право купить определенный товар в будущем по фиксированной сегодня цене, а продавец обязан продать определенный товар в будущем по фиксированной сегодня цене.

2. Репортные и депортные сделки (задачи 3-4)

Дополнительные технические возможности для спекуляций предоставляют так называемые «репортные» и «депортные» сделки, при которых покупатель или продавец акций может фактически продлить операцию, отсрочив окончательный расчет по сделке. Цель отсрочки - надежда на благоприятное изменение курса акций уже после окончания срока расчетов по сделке, что позволило бы не инкассировать убытки при неудачном исходе сделки.

Репортная сделка предусматривает получение займа под залог акций, от которых игравший на повышение покупатель не смог с выгодой избавиться (ожидал повышения курса, а он не изменился, либо даже снизился) и вернуть кредит, полученный на покупку акций. Тогда акции продаются, скажем, банку или компании, осуществляющей операции «репо», по текущей рыночной цене, например 50 долларов. Через определенный срок ценные бумаги должны быть выкуплены по более высокой цене, включающей надбавку - «репорт» (это фактически процент за кредит), например, 52 долл. Если к моменту окончания операции «репо» курс акций повысится, например, до 55 долл., инвестор получит прибыль - 3 долл. на акцию. Если же расчеты на повышение курса не оправдаются, инвестору придется либо реализовать убыток, либо повторить репортную сделку. Однако вследствие нарастания суммарной величины уплачиваемого процента за кредит (репорта) на каждой последующей фазе такой операции для обеспечения окончательной прибыльности сделки будет требоваться все большее повышение курса акций и соответственно нарастать величина потенциального убытка. Следовательно, пролонгация сделок таким путем - рискованная вещь.

Рассмотрим схему операции репорта.

1 действие

2.Акции в залог по

текущей рыночной

цене (50)

2 действие

4.Акции

а) если курс акций повысился (55долл.)

Продажа (55) Акции

- Инвестор получит прибыль (3)

(52)

б) если курс акций повысился (52 долл.)

Продажа (52) Акции

- Прибыли нет (0)

(52)

Рис. 1. Схема операции репорта

К депортной сделке может прибегнуть продавец, продавший ранее взятые взаймы акции и обманувшийся в ожидании понижения курса. Если, например, текущая рыночная цена акций - 50 долл., то инвестор может купить их по этому курсу с условием осуществить через некоторое время обратную продажу по пониженной цене, например, 48 долл. (скидка с цены называется «депортом»). Если к моменту окончания операции «депо» курс снизится и инвестор сможет купить их на рынке, например, по 45 долл., он получит прибыль 3 долл. на акцию. Если же курс акции не снизится до приемлемого уровня, депортную сделку можно повторить (с оговорками, сделанными для операции «репо»).

Рассмотрим схему операции депорта.