- •Методические указания
- •Организация биржевой торговли
- •080502.65 «Экономика и управление на предприятии»
- •1 Цель контрольной работы
- •2 Основное содержание и требования к контрольной работе
- •3 Перечень теоретических вопросов к контрольной работе
- •4 Методические указания по выполнению практической части контрольной работы
- •1. Понятие опциона (задачи 1-2)
- •2. Репортные и депортные сделки (задачи 3-4)
- •3. Длинные и короткие позиции (задача 5)
- •4. Типы приказов, отдаваемых брокеру (задача 6)
- •5. Индексы и индикаторы рынка ценных бумаг (задачи 7-8)
- •5 Список рекомендуемой литературы
3. Длинные и короткие позиции (задача 5)
Спекулятивные операции делятся на два вида: сделки на повышение и сделки на понижение.
Спекулянт, играющий на повышение («бык») рассчитывает получить прибыль за счет прогнозируемого им повышения курса акций. Поэтому он покупает акцию, которая стоит сегодня, (скажем 50 долл.) и удерживает ее в течение некоторого времени. Иначе говоря, он занимает на рынке «длинную позицию». Если его расчеты оправдаются и курс акций, действительно, вскоре возрастет (скажем до 60 долл.) , спекулянт может продать акцию и реализовать полученную прибыль (10 долл.).
Спекулянт, играющий на понижение («медведь») - рассчитывает получить прибыль за счет прогнозируемого им понижения курса акций. Поэтому он может продать акцию, которая сегодня стоит 50 долл., с целью выкупить ее тогда, когда она упадет в цене, например, до 40 долл., и получить прибыль 10 долл. Иначе говоря, он должен занять на рынке «короткую позицию». Однако спекулянту нет смысла проводить эту операцию с акцией, принадлежащей ему лично, ведь после обратного выкупа акции он получит наряду с 10 долл. прибыли и «похудевшую» на те же 10 долл. акцию, что сведет общий результат операции к нулю. Поэтому игрок должен продать «чужую» акцию, т.е. взятую взаймы у брокера, и вернуть ее после проведения операции, уплатив, при этом, разумеется, процент за кредит. Подобная сделка, при которой спекулянт продает акцию, которой у него фактически нет, именуется «продажей без покрытия» («короткой продажей»).
1 действие
акция, взятая взаймы у брокера |
Медведь – спекулянт, играющий на понижение |
продажа (50) |
2 действие (после понижения курса)
акция брокеру
процент за кредит |
«Медведь»
|
выкуп акции (40) |
прибыль (10)
Чистая прибыль = |
прибыль от операции - |
процент за кредит |
3 действие (если курс повысился)
акция брокеру
процент за кредит |
«Медведь»
|
выкуп акции (60) |
убыток (10)
Полный убыток = |
убыток от операции + |
процент за кредит |
Рис. 4. Схема операции «короткой продажи» (или «продажи без покрытия»)
Продажа без покрытия - операция с повышенным риском: размер убытков, в принципе, не ограничен, поскольку не существует верхнего предела роста цены акции, а акцию все равно выкупать надо, чтобы вернуть долг.
Поэтому медведи бывают вынуждены порою закрывать позиции на самых неблагоприятных условиях, чтобы избежать необходимости осуществлять поставку.
т
0
ц ена акции
Возможные (ограниченные) убытки при игре на повышение |
возможные (неограниченные) убытки при игре на понижение |
Рис. 3. Риски при игре на повышение и понижение