4 Этап заключается в установлении оптимальных пропорций внутренних и внешних источников финансирования.

Оптимальная структура представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорция между коэффицентом финансовой рентабельности и коэффицентом финансовой устойчивости т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Процесс оптимизации включает:1)анализ капитала предприятия(выявление и влияние динамики на эфыективность использования капитала)2)оптимизация структуры капитала по критерию: а)максимизация уровня финансовой рентабельности б)минимизация стоимости капитала в)минимизация уровня финансовых рисков

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, что влияет на изменение коэффицента рентабельности СК.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле заемного капитала называется эффектом финансового левериджа.

Расчет финансового левириджа производиться с использованием:1)налогового корректора(н=1-ставка налога на прибыль)2)дифференциала финансового левириджа(Д=(Валовая прибыль/Активы)-проценты за кредит3)коэффицента финансового левериджа(К=ЗК/СК)

Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше будет эффект финансового левериджа

Эффект финансового левер джа=Н*Д*К

Показатель средневзвешенной стоимости капитала 1)является измереителем уровня рыночной стоимости предприятия2)служит мерой оценки достаточности формирования прибыли предприятия3)выступает критериальным показателем принятия управленческих решений в сфере реального инвестирования4)служит критерием принятия управленческих решений в сфере финансового инвестирования5)выступает критерием принятия решений относительно использования лизинга6)позволяет оценить степень риска хозяйственной деятельности предприятия7)используется предприятием как норма процентной ставки в проценте наращения или дисконтирования стоимости денежных потоков

Предельная стоимость капитала-это уровень стоимости каждой новой его еденицы дополнительно привлекаемой предприятием.

С целью оптимизации структуры капитала по критерию минимизацию уровря финансовых рисков, финансовые менеджеры осуществляют дифференцированный выбор источников финансирования для различных активов.

Оценка, разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе критериев:1)согласованность инвестиционной стратегией с общей экономической стратегией предприятия2)внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии3)согласованность инвестиционной стратегией с внешней средой4)реализуемость инвестиционной стратегии5)приемлимость уровня инвестиционных рисков6)результативность инвестиционной стратегии

ТЕМА:ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

Разрабатывается политика:1)политика управления реальными инвестициями2)управления финансовыми инвестициями3)инвестиционными рисками4)формирования инвестиционных ресурсов

Инвестиционная политика-общее руководство по формированию программы капитальных вложений, отбору инвестиционных проектов и принятию финансовых решений, которые способствуют долговременному укреплению конкурентных преимуществ бизнеса и обеспечивают достижение поставленных целей.

Принципы формирования инвестиционной политики:1)системности2)согласованности3)приоритетности поставленных целей и установленных ориентиров4)обеспечения уровня эффективности принимаемых инвестиционных решений5)контроля

Факторы:1)маркетинговые условия бизнеса2)производственные3)финансовые4)макроэкономические5)социальные факторы

Спецефические цели:1)рост эффективности инвестиционной деятельности2)достижение требуемых темпов экономического роста3)регулирование производственно-экономического потенциала4)улучшение качественных характеристик продукции

ТЕМА:ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ

1.Понятие и формы инвестиционного планирования

2.Инвестиционное бизнес-планирование

3.Бизнес план инвестиционного проекта

4.Содержание и порядок разработки производственной программы предприятия

5.Понятие и принципы определения производственной мощности

1.Инвестиционное планирование-это процесс разработки системы планов, плановых и нормативных показателей, обеспечивающих развитие предприятия с использованием необходимых инвестиционных ресурсов и способствующих повышению эффективности его инвестиционной деятельности.

Инвестиционное планирование включает этапы:1)прогнозирование инвестиционной деятельности2)текущее планирование инвестиционной деятельности3)оперативное планирование инвестиционной деятельности

Для поиска направлений и приемлимых условий реализации стратегических планов, конкретизации спецефических целей и численно измереимых показателей осуществляют тактическое планирование.

Цели тактического планирования:1)постановка задач для отдельных подразделений и делегирование полномочий, а так же разработка текущих планов.Текущее планирование осуществляется в заимосвязи с процессом планирования операционной и финансовой деятельности, расчитана на период до 1 года и позволяет:а)определить формы инвестиционной деятельности и источники ее финансирования б)сформировать структуру доходов и затрат предпрития в)обеспечить финансовую устойчивость и платжеспособность предприятия г)предопределить прирост и структуру активов на конец планируемого периода

Виды текущих планов:1.план общего объема инвестиционной деятельности, он выстраивается в разрезе форм реального и финансового инвестирования;его цель: обеспечение простого и расширенного воспроизвоздства выбывающих ОФ и нма, а так же рост финансовых активов предприятия 2.план доходов и расходов по инвестиционной леятельности, отражает все затраты, связанные с реальными инвестициями и приростом объема долгосрочных финансовых вложений; цель: план определяет объем потребностей финансовых ресурсов, а так же возмодных поступлений этиз ресурсов в процессе инвестиционной деятельности 3. план поступдения и расходования денежных средств, характеризует результаты прогнозирован я денежных потоков от инвестиционной деятельности и обеспечивает взаимосвязь показателей поступления денежных средств, их расходования и суммы чистого денежного потока на конец периода 4. балансовый план, определяет необходимый прирост отдельных видов активов, обеспечивает их внутреннюю сбалансированность, способствует формированию оптимальной структуры капитала, что обеспечивает достаточную финансовую устойчивость предприятия