23. Оцінка вартості бізнесу

Оцінка вартості бізнесу – це акт чи процес формування умовиводу оцінювача та підрахунку вартості бізнесу, цілісного майнового комплексу або пов’язаних з ним прав. Цілі:

П-мство як юридична особа: гарантування економічної безпеки; розробка планів розвитку підприємства; емісія акцій; оцінка ефективності менеджменту.

Власник: вибір варіанта розпорядження власністю; складання з'єднувальних та роз'єднувальних балансів при реструктуризації; обґрунтування ціни купівлі-продажу підприємства або його частки; визначення обсягу виручки за впорядкованої ліквідації підприємства.

Кредитні установи:перевірка фінансової дієздатності позичальника; визначення обсягів позики, яка надається під заставу.

Страхові компанії:визначення суми страхових виплат; визначення обсягу страхового внеску.

Види вартостей п-мства. Залежно від цілі оцінки, визначають вид вартості підприємства.

Обґрунтована ринкова вартість підприємства – це його найбільш ймовірна ціна, за якої воно може бути продане на дату оцінки на конкурентному ринку при наявності усіх ознак чесної угоди і при відсутності нетипових умов фінансування з урахування того, що термін реалізації об'єкта є розумно довгим.

Інвестиційна вартість – це вартість підприємства для одного конкретного покупця (чи інвестора власника). Як правило, інвестиційна вартість підприємства є вищою обґрунтованої ринкової вартості.

Внутрішня вартість підприємства являє собою аналітичну оцінку вартості підприємства за результатами глибокого аналізу існуючого фінансового та економічного стану підприємства і передбачуваних внутрішніх можливостей його розвитку в майбутньому.

Балансова (бухгалтерська) вартість підприємства визначається за даними балансу підприємства як балансова вартість його активів мінус суми коротко- і довгострокової заборгованості підприємства.

Переоцінена (чи поточна) вартість підприємства – це балансова вартість підприємства з урахуванням переоцінки його активів на дату оцінки.

Ліквідаційна вартість являє собою чисту суму коштів, що власник підприємства може одержати при ліквідації цього підприємства і розпродажу його активів.

Методичні підходи до оцінки вартості п-мства. Виділяють три основні підходи: 1) майновий підхід - оцінка вартості майна п-мства 2) дохідний – оцінка прибутковості 3) порівняльний або ринковий – аналіз ринкової вартості аналогічних п-мств.

1. Методи оцінки вартості майна:

Метод балансової вартості базується на визначенні чистої балансової вартості підприємства за формулою:

ЧБВ = А – Зн – З (А – активи; Зн – усі види зносу активів; З – зобов'язання підприємства )

Цей метод дозволяє швидко, просто й ефективно установити, якими активами фактично володіє підприємство за умови ведення ним правильної облікової політики.

Метод скоригованої балансової вартості враховує величину переоцінки активів підприємства:

СЧБВ = А – Зн – З + П (П – величина переоцінки фондів підприємства. )

Головний недолік названих методів оцінки активів полягає в тому, що вони не відображають можливості підприємства щодо отримання прибутку від використання своїх активів.

Метод заміщення дозволяє отримати відповідь на питання: скільки коштів буде потрібно для того, щоб зараз почати такий же бізнес і досягти аналогічного становища на ринку. Чиста вартість заміщення активів :

ЧВЗ = Ца – Знф – Знм ( Ца – поточна ціна аналогічних активів на ринку; Знф – фізичний знос, Знм – моральний знос)

Метод ліквідаційної вартості дозволяє визначити, скільки залишиться коштів після ліквідації підприємства, тобто, після продажу його активів і виплати боргів. Ліквідаційна вартість менша скорегованої балансової вартості на величину ліквідаційних витрат. Розрізняють так звану упорядковану ліквідацію, коли розпродаж активів здійснюється протягом розумного періоду часу, щоб можна було найдорожче продати активи. Це упорядкована ліквідаційна вартість п-мства, розрізняють також примусову ліквідаційну вартість п-мства.