6. Внешний долг России в 1992-2011 гг.

Эффективность государственной финансовой политики также характеризует величина внешнего долга.

Согласно статье 6 бюджетного кодекса РФ внешний долг- обязательства, возникающие в иностранной валюте.

Внешний долг делится на государственный и частный. Государственный внешний долг состоит из внешних обязательств государственных органов (включая местные власти), а также гарантированных государством внешних обязательств частного сектора. Частный долг образуется из внешних обязательств фирм и банков.

Рассмотрим динамику общей величины внешнего долга РФ, государственного внешнего долга и частного внешнего долга за 1994-2011 гг.

Судя по динамике внешнего долга РФ и изменению его структуры можно выделить два отличительных периода.

Период №1: 1994-1999 гг. характеризуется постоянным ростом общей величины внешнего долга с годовыми темпами 4-19%. При этом почти весь внешний долг РФ являлся обязательствами органов государственного управления в иностранной валюте (доля государственного внешнего долга в общей величине составляла 94% в 1994 году и 73,73 в 1999 году, однако заметна тенденция снижения). Можно сказать, что политика в данном периоде была неэффективной т.к. сформировалась значительная долговая нагрузка на экономику и на государственный бюджет, следовательно отвлекались значительные средства на обслуживание государственного долга, которые могли пойти на развитие экономики. Однако по-другому в тот период поступить было невозможно ввиду низкой доходной базы бюджета и необходимости финансирования государственных расходов, хотя бы на минимальном уровне.

Период №2: 2000-2002 гг. характеризуется снижением общей величины внешнего долга на 33%, при этом величина государственного внешнего долга также снижалась, а величина частного внешнего долга возрастала.

Период №3: 2003-2011 гг. характеризуется стабильным ростом величины внешних заимствований. При этом увеличение общей величины внешнего долга характеризуется годовыми темпами прироста от 4% до 48%. При этом следует отметить, что в данном периоде поменялся характер заимствований: частный сектор стал занимать больше, а государство меньше. Наглядно отобразить изменение структуры внешних заимствований нам позволит график представленный ниже.

Так уже в 2005 году более половины внешних заимствований приходится на частный сектор. Увеличение доли частных заимствований в иностранной валюте и снижение доли государственных заимствований в иностранной валюте является основополагающей тенденцией изменения структуры внешнего долга в 2003-2011 гг. Так доля частных заимствований возросла с 31,5% в 2003 году до 90,5% в 2011 году. А доля государственного внешнего долга снизилась с 63,56% в 2003 году до 7,06 % в 2011 году. При этом государственный внешний долг снизился с 96,8 млрд. долл. на начало 2003 года до 34,5 млрд. долл. на начало 2011 года- это, безусловно, является положительной тенденцией свидетельствующей о снижении долговой нагрузки на государство и повышении его финансовой независимости. Однако значительный рост величины частных внешних заимствований с 48 млрд. долл. на начало 2003 года до 442,3 млрд. долл. на начало 2011 года является негативной тенденцией характеризующей отечественную финансовую политику не с лучшей стороны. Т.е. значительное возрастание величины частных внешних заимствований говорит о следующих негативных характеристиках нашей финансовой системы: 1) дороговизна кредитных ресурсов относительно западных стран 2) неразвитость банковской системы 3) отсутствие «долгих денег» необходимых предприятиям на инвестиционные нужды. Поэтому с одной стороны политику проводимую в отношении государственного внешнего долга можно назвать сбалансированной и эффективной т.к. снижена долговая нагрузка на государство, с другой стороны не достаточно эффективной т.к. осуществляются бесконтрольные заимствования частными корпорациями и банками, что повышает риски для отечественной экономики и финансовой системы при развитии негативных процессов в мировой экономике (такое уже произошло в 2008 г.)