1 Вопрос

Инфраструктура- особый, неотъемлемый элемент/признак РЦБ.

Инфраструктура рассматривается в следующих аспектах: условия функционирования и развития рынка в целом и каждого конкретного сектора рынка. Инфраструктура рассматривается как критерий развитости самого рынка.

Инфраструктура - система государственных и негосударственных институтов (организаций), деятельность которых обеспечивает контролируемое движение ц.б. на различных секторах рынка.

По форме собственности в состав инфраструктуры входят 2 группы институтов:

1. Негосударственные институты или организации

2. Государственные институты (в каждой стране их набор индивидуален)

Функции инфраструктуры (важные):

1. Функция регистрации выпусков ц.б. (регистрационная функция)любых эмитентов

2. Организационная функция – организация сделок на различных секторах рынка.

3. Информационная, т.е. функция информирования участников рынка

4. Надзорная функция- надзор УО за движением ц.б., за деятельностью профессиональных участников рынка.

5. Контрольная функция – контроль, выполняемый профессиональными и непрофессиональными участниками рынка, в т.ч. и в ходе сделок м/у ними

6. Защитная функция- функция защиты экономических интересов профессиональных и непрофессиональных участников рынка

Состав инфраструктуры рцб.

Инфраструктура рцб включает 3 группы своих институтов:

1. Функциональная инфраструктура (функциональный блок)

2. Надзорная инфраструктура/контрольно-надзорная инфраструктура/ Государственные контрольно-надзорные органы (институты)

3. СРО профессиональных участников рцб (СРО ПУ РЦБ)

Функциональная инфраструктура – совокупность негосударственных организаций/учреждений – участников рынка, выполняющих различные функции и операции на разных секторах рцб.

Особенности институтов 1 блока (интегрирующие/объединяющие признаки):

1. Все они являются юридическими лицами/организациями (только в отдельных странах разрешается по некоторым видам деятельности работать физическим лицам)

2. Все они являются негосударственными институтами

3. Экономическая основа их деятельности – негосударственная собственность в ее различных формах и видах, вкл.и акционерную

4. Все эти организации функционируют на основе негосударственного капитала

5. Цель их деятельности – извлечение коммерческой выгоды коммерческих доходов на различных секторах этого рынка

6. Организации эти явл. профессиональными участниками рцб

7. Каждый из профессиональных участников в соответствии с законодательством каждой страны. М/б следующие варианты присвоения статусов: лицензирование профессиональных участников по каждому виду деятельности, одни страны запрещают совмещение видов профессиональной деятельности, другие – ограниченно разрешают, но только на смежные виды профессиональной деятельности

-Лицензирование – лицензии выдают те надзорные органы

-Включение этих организаций в реестры профессиональных участников рынка

-сертификация профессиональных участников

-для получения документов, подтверждающих статус профессионального участника- их соискателям необходимо соответствовать критериям отбора или допуска. Набор критериев, их количественные характеристики различаются по странам. Критерии: объем собственного или УК по каждому виду деятельности, объем страхования рисков, степень подготовленности профессионального участника

8) особые функции, выполняемые на этом рынке:

1.функция организации и выполнения сделок

2.оказание профессиональных услуг другим участникам рынка на коммерческой основе

Институты функционального блока

Фондовые биржи ( товарно-фондовые биржи, фондово-товарные биржи, валютно-фондовые биржи, фондово-валютные биржи, валютные биржи, имеющие лицензию на организацию торгов с ц.б.)

1) Фондовая биржа- организованный, постоянно действующий, публичный, вторичный, оптовый рынок только отборных ц.б.

2) Инвестиционные банки;

3) Инвестиционные фонды

4) инвестиционные компании

5)независимые регистраторы (реестродержатели)

6)депозитарии

7)коммерческие банки (с лицензией или с документом о включении в реестр)

8) страховые компании, только которые страхуют только ц.б….

9)консалтинговые компании на рцб

10) рейтинговые агентства

11)рекламно-информационные компании

15.03.2012

2 блок.

Эти институты представляют собой государственный элемент или государственную часть инфраструктуры рынка.

Задача: Надзор за эмиссией и обращением ценных бумаг, за деятельностью профессиональных участников рынка

В мировой практике существует несколько подходов к формированию системы надзорных органов государства:

1. Действует только один надзорный орган (чаще ЦБ или Минфин)

2. Действует два надзорных органа (ЦБ+Минфин; ЦБ+ специализированное ведомство в составе Правительства; Минфин+ специализированное надзорное ведомство в составе Правительства)

3. Действует три надзорных органа (ЦБ +Минфин+ специализированное надзорное ведомство в составе правительства)

4. Действует три главных/основных надзорных органов + группа специализированных надзорных органов.

Факторы, определяющие количество надзорных органов в конкретной стране:

1. Количество акционерных компаний, т.е. количество эмитентов корпоративных заемных и долевых ц.бумаг

2. Количество первых и дополнительных выпусков акций в течение года

3. Количество ежегодных выпусков корпоративных заемных бумаг

4. Годовой объем продаж и перепродаж на рцб

5. Количество выпусков региональных в России субфедеральных заемных бумаг

6. Площадь территории страны

7. Количество выпуска и масштабы обращения выпусков муниципальных бумаг

8. Масштабы и частота выпусков государственных заемных бумаг

9. Количество профессиональных участников рынка

10. Количество СРО профессиональных участников, созданных на территории страны (чем больше, тем больше масштабы работы контроля за их деятельностью)

11. Возможность бюджетного финансирования действующих надзорных органов и их подразделений в регионах

Контрольно-надзорные органы в РФ

1. ЦБ РФ– сфера его надзорной деятельности только рынок банковских ценных бумаг

Полномочия:

-регистрация первого и дополнительных выпусков банковских акций

-утверждение отчетов банков-эмитентов об итогах выпуска и размещения акций (первого, второго выпуска)

-регистрация выпусков банковских заемных ц.б.

-утверждение отчетов банков-эмитентов об итогах их выпуска и размещения

-надзор за обращением банковских ц.б.

-надзор за процессом обслуживания банковских заемных бумаг (процесс выплаты доходов по этим бумагам)

-надзор за погашением банковских заемных бумаг

-надзор и регистрация банковских ц.б., предназначенных для размещения на зарубежных рынках

-лицензирование профессиональных участников рынка (в пределах его полномочий)

-ведение реестра профессиональных участников рынка

-надзор за выпуском и размещением некоторых видов государственных ц.б.

Надзорная деятельность осуществляется:

- с помощью специальных подразделений центрального аппарата

-с помощью региональных подразделений ЦБ на территории страны

-распределение полномочий м/у ними производится председателем банка

2) Минфин РФ – сфера его полномочий- рынок гос. федеральных, субфедеральных и муниципальных ц.б.

Полномочия:

-организация выпусков федеральных заемных бумаг в пределах лимитов, установленных федеральными законами о бюджете России на конкретный год

- разработка эмиссионных документов на каждый выпуск федеральных заемных бумаг, роль проспекта эмиссии выполняет специальный приказ министра, в котором изложено условие очередного выпуска заемных бумаг государства по каждому случаю

- организация размещения федеральных заемных бумаг

- надзор за обращением федеральных заемных бумаг (до момента их погашения)

-организация обслуживания федеральных бумаг

-организация погашения федеральных заемных бумаг

-надзор за эмиссией и размещением ц.б., предназначенных для мирового рынка

-регистрация выпуска субфедеральных заемных бумаг

- утверждения отчетов об итогах их выпуска и размещения

- надзор за обращением этих бумаг на вторичном рынке

-надзор за обслуживанием и погашением этих ц.б.

-регистрация выпусков муниципальных заемных бумаг

- надзор за их размещением, утверждение отчетов об итогах их размещения

- надзор за обслуживанием и погашением этих бумаг

- лицензирование профессиональных участников (в пределах своих полномочий)

- ведение реестра профессиональных участников в пределах своих полномочий

Надзорная деятельность организуется с помощью распределением надзорных полномочий м/у центральным аппаратом и

3. Федеральная служба по финансовым рынкам РФ (ФС РФ)- создана в 2004г. в рамках административной реформы президента Путина, тогда в составе правительства появились новые федеральные органы управления. Возглавляет руководитель службы. Назначается на должность и освобождается от должности Правительством страны. Сфера надзорных полномочий: рынок корпоративных небанковских ц.б. (любых)

Полномочия:

- регистрация первых/учредительных выпусков акций закрытыми и открытыми компаниями

- утверждение отчетов компаний эмитентов об итогах выпуска и размещения акций

- регистрация дополнительных выпусков акций акционерными компаниями страны

- регистрация выпусков заемных ц.б. акционерными компаниями страны

- утверждение отчетов об итогах размещения этих заемных бумаг

- надзор за обращением за обслуживанием и погашением корпоративных заемных ц.б.

- надзор за деятельностью СРО профессиональных участников рынка

- лицензирование профессиональных участников рынка (в пределах своих полномочий)

- ведение реестров профессиональных участников рынка

- надзор за выпусками корпоративных ц.б., предназначенных для размещения за рубежом и т.д.

Надзорная деятельность службы осуществляется:

1. Центральным аппаратом

2. Ее подразделениями в регионах России

Распределение надзорных полномочий м/у центральным аппаратом и территориальными подразделениями производится специальными приказами руководителя службы.

4. Специализированные надзорные органы

1. Федеральная таможенная служба (ФТС)

2. Федеральная налоговая служба (ФНС)

3. Федеральная антимонопольная служба (ФАС)