Глава 3. Экономическая эффективность инвестиций и инновационных проектов

Сальдо денежных потоков по операционной и инвестиционной деятельности, тыс. руб.

Шаг расчета (год)	Денежный поток по операционной деятельности	Денежный поток по инвестиционной деятельности
2002 2003 2004 2005 2006	11200 27900 4664 60520 89070	75000 25000 75010 22000 -
Итого за 2002-2006
Ликвидационная стоимость ОПФ на 01.01.2007г		38 200

.Действующие ОПФ ( здания и сооружения, машины и оборудование): 50 мнл.руб.,

2. ОПФ, созданные за счет капиталовложений:

120,5 мнл.руб.,

3. Использование заемного капитала:

• капитальные вложения в основные фонды:

б) 90,0 мнл.руб,

• пополнение оборотных средств:

б) 30,5 мнл.руб.,

4.Банковский процент по дипозитным вкладам:

б) 12%,

5.Банковский процент по долгосрочным кредитам:

23%,

Внутренняя норма доходности

11200/ (1+ Е_вн)⁰ + 27900/(1+ Е_вн)¹ + 4664/ (1+ Е_вн)² +60520 / (1+Е_вн)3 + 89070/(1+Е_вн)⁴ = 75000/ (1+Е_вн)⁰ + 25000/(1+Е_вн)¹ + 75010 /(1+Е_вн)² +22000/ (1+Е_вн)³ – 38200/ (1+ Е_вн)⁴

Заменим (1+ Евн) = х

2900/х – 70346/х² + 38520 /х³ + 127270/х⁴ = 63800

Х = 1,39

Евн = 0,39

Нижний уровень нормы дисконта

Е н = 12%*50 + 23%*120,5 / 50+120,5 = 0,19

Среднее значение нормы дисконта

Е с = 0,19 + 0,39 / 2 = 0,29

Чистый дисконтированный доход

Ч ДД = 11200/1 + 27900/ 1,29 + 4664/1,29² + 60520 / 1,29³ + 89070/1,29⁴ - 75000/1 – 25000/1,29 – 75010/1,29² - 22000/1,29³ – 38200/1,29⁴ = -68761,2

Дисконтивный альтернативный доход

Дда = 12%*75000/1+12% * 1/23% * (1 – 0,2) = 27899

Дисконтируемый экономический эффект

Э = ЧДД – Дда = -96660

Индекс доходности по чистому дисконтированному доходу

Ид= (11200+ 27900/1,29 +4664/1,29² +60520/1,29³ +89070/1,29⁴ ) / 75000 + 25000/1,29 +75010/1,29²+22000/1,29³ – 38200/1,29⁴ = 0,71

Сума дисконтируемых капиталовложений за год без учта ликвидационной стоимости опф

$$$4

75000+25000/1,29 +75010/1,29² +22000/1,29³ + 38200/1,29⁴ = 162882 тыс.руб.

СРОК ОКУПАЕМОСТИ

За 1 год 11200 тыс руб

За 2 год 11200 + 27900 /1,29 = 30310тыс.руб

За 3 года 30310 +4664/ 1,29² = 33053

За 4 года 33053 + 60520 /1,29³ = 61201

За 5 лет 61201 +89070/1,29⁴ = 94189 тыс.руб.