Тема 7. Инвестиционная политика в антикризисном управлении. Инновации и механизмы повышения антикризисной устойчивости.

В самом общем виде все мероприятия антикризисного управления сводятся к реализации двух основных идеологий:

1. Всемерная экономия (т.е. сокращение издержек на всех стадиях производства и реализации продукции) и избавление от лишнего имущества.

2. Улучшение способности предприятия получать регулярную прибыль для обеспечения роста стоимости его капитала, т.е. сохранения и развития бизнеса.

Первый путь, все еще наиболее популярный в нашей стране, носит главным образом аварийный характер и не рассчитан на длительную перспективу. Второй – является основой грамотного легального бизнеса, способного обеспечить высокую занятость населения и устойчивое пополнение государственного бюджета. Развитие предприятия по этому пути предполагает более или менее постоянное привлечение доступных инвестиций как для расширения выпуска прежней и все еще рентабельной продукции, так и для освоения более выгодной новой. А это, как правило, связано с переходом на более прогрессивные технологии, что в свою очередь требует дополнительных капвложений.

Р азработка общей направленности, конкретных целей, определение типов и объемов таких капвложений и темпов их освоения и составляет суть инвестиционной политики фирмы.

Понятно, что инвестиционная политика предприятий, находящихся в финансово-экономическом кризисе, отличается от соответствующей политики благополучных предприятий. Главные из этих отличий заключаются в следующем:

• приоритетной целью кризисного предприятия является восстановление платежеспособности и финансовой устойчивости, а соображения связанные с обеспечением высоких темпов развития временно отходят на задний план.

• в качестве основных ограничений достижения этой цели выступают жесткие сроки окупаемости инвестиционных проектов, диктуемые установленными сроками погашения задолженностей и фиксированной длительностью судебных процедур, в случае возбуждения арбитражного процесса.

В целом же антикризисные инвестиционные проекты могут быть связаны со следующими нововведениями в хозяйственной деятельности фирмы:

• с процессными изменениями;

• с продуктовыми;

• с реорганизационными (т.н. «аллокационными»).

Все эти нововведения связаны между собой в единую систему, хотя и имеют различную степень капиталоемкости и окупаемости. При этом решающую роль в выборе направлений антикризисных капвложений играют стадии жизненного цикла предприятия-банкрота. Здесь возможны, например, такие варианты:

• предприятие завершает старый проект, осталось лишь с выгодой уйти с данного рынка (т.е. продлить пребывание на «остаточном» рынке, который покидают конкуренты);

• предприятие начало перспективные инновационные проекты, но ему не хватает фондов или времени для доведения их до стадии выпуска и продаж;

• предприятие имеет реальные конкурентные преимущества очевидно перспективной продукции, но не располагает средствами самофинансирования для разворачивания соответствующей инновационной деятельности.

Дальнейшая судьба таких проектов, а соответственно и возможности выхода предприятия-банкрота из кризиса зависит от заинтересованности субъектов внешней среды в его работоспособном существовании.

Особую популярность среди антикризисных мероприятий приобретают в последнее время различного рода преобразовательные (трансформационные) процедуры, глубоко затрагивающие все стороны хозяйственной жизни фирм. К ним относятся:

• реорганизация;

• реформирование;

• реструктуризация.

Частота их использования возросла в связи с повсеместным увеличением количества и роли крупных предприятий с их нацеленностью на долговременное развитие, что неизбежно отражается и на характере и стоимости текущих антикризисных решений, приобретающих стратегический характер.