Тема 1. Финансовый рынок страны и его структура

44. Рынок ценных бумаг и основные закономерности его развития.

Состав финансового рынка и роль РЦБ в его функционировании.

Кредитный рынок (рынок ссудного капитала). Объектом экономических отношений здесь выступают кредитные ресурсы, а также финансовые документы, обращение которых предполагает условия возвратности и платности.

Рынок ценных бумаг(фондовым) .Объектом купли-продажи здесь служат формализованные (стандартизированные) финансовые документы, признанные в качестве ценных бумаг законодательно. Сейчас это наиболее значительная часть финансового рынка.

Валютный рынок. На нем совершаются операции с валютой или же с финансовыми инструментами, основу которых составляет валюта.

Страховой рынок. Объект купли-продажи здесь — страховая защита в виде различных страховых продуктов.

РЦБ это система эк-ких отношений, по поводу выпуска и обращения ц/б.

РЦБ классифицируется по след.признакам:

1. Первичный рынок и вторичный рынок. На первичном рынке происходит эмиссия денег, а на вторичном рынке происходит продажа ц\б, т.е. обращение.

2. По масштабу:мировой и национальный.

3.Организованный м.б. только (биржевой и внебиржевой) и неорганизованный рынок м.б. только (внебиржевой).

Рцб несет определенную ф-цию:

1.экономическая ф-ция (рыночный механизм).

2.регулирующая ф-ция (регулируется с 2-х сторон: гос-ва, самих профессиональных участников).

3.перераспределительная ф-ция.

4.ф-ция страхования (хеджирование-страхование ц\б)

Особенности, достоинства и недостатки биржевого и внебиржев. рынка

Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

45.Ценные бумаги и их виды.

Согласно, ГК РФ часть 1 ст. 143 Ценные бумаги это документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные и неимущественные права его владельцев, осуществление передачи которого возможно только при его предъявлении.

Классификация ц. б.:

1.по экономическому содержанию:

а) основные ц.б. это ц.б. в осове которых лежат имущественные права на какой-либо актив, либо право на права (акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, варранты и депозитарные росписки).

б)производные ц.б. это ц.б. без документарн. формы в основе которых лежит ценовой актив, т. е. разница м-у ценой использов-ия контракта (страйк) и ценой актива на физ. К производным ц.б. отн-ся след виды срочных контрактов: фьючерсы и опционы.

2. Согласно РФ:

Согласно ФЗ «О рынке ц.б.» от 22.04.11996года эмиссионная ц.б. это любой док-т, удостоверяющий имущ-ный и неимущ-ный права его владельца и обладающий одновременно след правами:

-размещается крупными выпусками

- внутри одной серии все ц. б. идентичны

К эмиссионным ц.б. отн-ся: акции и облигации.

3. По срокам обращения:

-краткосрочные (срок обращения до 1 года)

-среднесрочные (от1 до 5 лет)

-долгосрочные (свыше 5 лет)

-бессрочные (акции)

4. По активу, обусловленному в ц.б.

-долевая (акции)

-долговая (облигации, векселя, банковские сертификаты)

-товарораспределительная (физич актив)

Любой ц.б. характерны след св-ва:стандартность, ликвидность,доходность, рискованность.

Согласно ГК РФ ст 144 на тер-рии РФ ц.б. призн-ся след док-ты:облигация, гос облигации, акции, вексель, депозитные и сберегательные сертификаты, чек, коносанент, банковск сберегательная книжка на предъявителя, приватизационные ц.б., и др док-ты в

к-рых законад-вом ц.б. отнесены к таковым.

Во 2-ой части ГК РФ ц.б. признается двойное складское свидельство, состоящ из 2-х частей: простое складское свид-во и варрант кажд из к-рых по отдельности тоже явл ц.б.

Акция- это эмис. Ц.б. удостоверяющая право ее владельца на управление АО, на получение части прибыли чистой в виде дивидендов и на получение части его имущества при ликвидации АО.

Акции обладают след. св-вами:

1) держатель акции является совладельцем АО с вытекающими отсюда правами.

2)акция я-ся бессрочной ц.б.

3)акция я-ся неделимой ц.б. (1 акция=1 голос)

4) акция может расщепляться и консолидироваться (при расщеплении 1 акция превращается в нск. Эмитентом это св-во акции м. б. использовано для увеличения предложения акций данного вида. При этом не изменяется величина уставного капитала не изменяется. При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту их рыночной цены. Их ногминальная ст-ть возрастает, а размер уставного капитала остается прежним)

5) для акций характерно ограниченная ответ-ть, т.к. акционер не отвечает по обяз-вам АО

Различают :привилегированные обыкновенные акции.

Обыкновенные акции –владелец этих акций имеет права предоставляемые акции в полном объеме.

Привилегир. акции не дают право голоса на общем собрании акционеров и привилегия этой акции заключается в выплате фиксированного дивиденда и в первоочередном порядке получение им-ва.

Привилег. акции делятся на:

- коммулятивные (не выплаченные дивиденды накапливаются на счету акционеров)

- некоммулятивные (не выплаченные проценты теряются).

Номинальная ст-ть размещенных привилигир. Акций не должна превышать 25 %уставного капитала общества.

золотая акция – это акция собственником которой явл-ся органы гос. власти. Данная акция дает «право-вето» на решение нкт. Вопросов Общего Собрания Акционеров

Инвестор при работе с акцией разл. след. виды стоим-ых оценок:

1. номинальная стоимость (S_H)

2. балансовая или бухгалтерская ст-ть (S_б)

S_ча-ст-ть чистых активов;

К_оа-кол.во оплаченных акций

3. рыночная стоимость (S_P) в рублях

[в %]

Облигация- эмис. ц. б., закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотр. в ней срок ее номинальной стоимости или иного имуществ. интереса.Облигация также м. предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней % от номинальной стоимости либо иные имуществ. права.

Облигации можно классифицировать по след признакам:

1.различают:залоговые и беззалоговые. По залоговым облигациямпредусмотрензалог физ активов на сумму облигационного займа.

2.клас-ция по эмитенту: гос-ные, кооперативные.

3.клас-ция по выплате доходов: процентные (купонные), беспроцентные (дисконтные)

4.по периоду обращения: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

5. по хар-ру обращения: конвертируемые, неконвертируемые.

6.по порядку владения: именные, предъявительские.

Инвестор при работе с облигациями рассчитывает след пок-ли, характеризующие стоимость и доходность облигации:

1.номинальная стоимость облигации

2.рыночная стоимость

KD_i-сумма купонного дохода за i-тый период

n- период обращ-ия облигации

S_H-номинальная стоимость облигации

τ-ставка дисконтирования.

В отношении облигаций различают след. виды показ-лей доход-ти:

1. текущая дох-ть ;

S_P-рыночная ст-ть

2.доходность вложений

-цена продажи;

-цена покупки;

t-время владения облигаций в днях.

3. доход-ть погашений. ;

-номин. ст-ть;

-цена покупки,

- сумма купонных доходов, полученных владельцем облигации за время владения; Т – период владения облигацией в годах.

Вексель- это безусловное денежное обяз-во одного лица (векселедателя) или поручение третьему лицу (плательщику) оплатить оговоренную в векселе сумму в предусмотренный срок векселедержателю.

Различают: простой (соло) и переводной (тратта) вексель.

Простой вексель участвуют 2 лица векселедатель и векселедержатель.

Переводной вескель участвуют 3 лица: векселедатель (трассант), плательщик (трассат), векселедержатель (ремитент).

Депозитный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк юридическим лицом, и его права на получение в этом банке или в его филиалах по истечении установленного срока суммы вклада и причитающихся по нему процентов.Сберегательный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк гражданином, и его права на получение в этом банке или в его филиалах по истечении установленного сро­ка суммы вклада и причитающихся по нему процентов. Юридическая основа. Договоры банковского вклада. Форма существования. Документарная (бумажная). Срок существования. Депозитный сертификат — до 1 года, сберегательный сертификат — до 3 лет. Порядок фиксации владельца. Банковский сертификат может быть и именным, и на предъявителя.

Складское свидетельство — это ценная бумага, удостоверяющая принятие товара на хранение по договору складского хранения.

Форма существования. Документарная (бумажная).

Срок существования. Срок хранения товара на складе.

Виды складского свидетельства в зависимости от порядка фиксации владельца:

а) на предъявителя — простое складское свидетельство;

б) именное — двойное складское свидетельство. Обязательные реквизиты:

• наименование и место нахождения склада;

• номер по реестру склада;

• наименование и место нахождения товаровладельца (для именного свидетельства);

• наименование и количество хранимого товара;

• срок хранения или указание на хранение товара до востребования;

• размер и порядок оплаты за хранение;

• дата выдачи;

• подписи и печати склада.

Особенности двойного складского свидетельства. Состоит из двух частей — складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены друг от друга, и каждое по отдельности есть ценная бумага.

Выдача со склада товара по двойному складскому свидетельству возможна только в обмен на обе его части вместе.

Порядок обращения. Простое складское свидетельство передается путем вручения. Обе части двойного складского свидетельства переда­ются вместе или порознь путем индоссамента.

Товар, принятый на хранение, может быть предметом залога путем залога соответствующего складского свидетельства.

Двойное складское свидетельство (ДСС) – товарораспорядительная ц.б., удостоверяющая право собственности (ПСС) и право залога (Варрант) на товар, находящийся на хранении на складе.

В обращении складского свидетельства участвуют:

1 поклажедатель – товаропроизводитель

2 эмитент – независимый складской хранитель, т.е. юр. лицо, выполняющий функции только по хранению товаров

3 ремитент – держатель свидетельства.

Чек- особая форма переводного векселя, плательщиком по которому всегда явл-ся банк.

Чек- это ц б, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Обязательные реквизиты:

• наименование «чек»;

• поручение плательщику (банку) выплатить определенную сумму денег;

• наименование плательщика и реквизиты счета, с которого должен быть произведен платеж;

• валюта платежа;

• дата и место составления чека;

• подпись чекодателя.

чек выписывается на срок до 10 дней.

Предъявительский чек передается путем вручения. Именной чек не подлежит передаче. Ордерный чек передается путем индоссамента. Расчетный чек — по нему не допускается оплата наличными деньгами. Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.

Коносамент — это документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

Коносамент – товарораспределительная ц/б, кот сопровождает груз во время дальних перевозок и подтверждает право собственности на этот груз. Формы коносамента:

• на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;

• именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; именной коносамент не подлежит передаче другому лицу;

• ордерный, т.е. передача коносамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем — индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.

К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента:

• наименование судна;

• наименование фирмы-перевозчика;

• место приема груза;

• наименование отправителя груза;

• наименование получателя груза;

• наименование груза и его главные характеристики;

• время и место выдачи коносамента;

• подпись капитана судна.

46.Участники рынка ценных бумаг, их классификация, роль в экономике страны.

Участники рынка ц.б.

На рынке ц.б. осущ-ют свою деятельность след участники:

1.эмитент это ю\л, группа ю\л, орг гос управления или местного самоуправления, выпускающие ц.б. и несущие от своего имени обяз-ва по исполнению прав оговоренных в них.

2. инвестор- владелец ц.б. это ю\л и ф\л, к-рое владеет ц.б. на праве собств-ти или любом другом вещном праве.

Инвесторов класс-руют по след признакам:

-по отношению к доходу: инвестор формирующий портфель роста и доходу.

-по отношению риска: агрессивный, консервативный, умеренный.

3. посредники (профес участники рынка ц.б.)явл уч-км, к-рые осущ-ют свою деят-ть на основе лицензии, выданной федер комиссией по финсовым рынкам РФ.

Профес видам деят в соотв законом «О РЦБ» относят:

Брокерская, дилерская, депозитарная деят-ть, деят по ведению реестра владельца ц.б., клиринговая деят, деят по упр-нию ц.б., деят по организации торговли.

На рынке ц.б. также в кач-ве посредников осущ аудиторские компании, консалтинговые компании, независимые оценщики, коммерч банки и др институты.

Фондовая биржа

Фондовая биржа представляет собой организованный регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли ценными бумагами стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных котировок. Фондовая биржа работает по по лицензии, организуя работу только между членами биржи.

Фонд. биржей может признаваться только организатор торговли на РЦБ , не совмещающий д-ть по организации торг. с другими видами д-ти , кроме депозитаоно-расчетной.

Правов-орган. форма фонд. биржи явл-ся неком. орг-ей, т. е. целью д-ти фонд. биржи я-ся обеспечение инфраструктуры торгов, а не получение прибыли (на тер-ии РФ фонд. биржа де6йствует в форме неком. партнерства или АО.)

Фонд. биржа я-ся прф. уч-ком, призванным вып-ть след. задачи:

-предоставление централизовнного места, где присходит купля-продажа ц б

-аккумулирование временно свобод. ден. ср-в из производ. сферы в непроизвод.

-обеспечение гласности и информац. прозрачности торгов

-обеспечение гарантий исп-ия сделок

-обеспечение арбитража

Фонд. биржа не имеет отн-я к назначению цены на ц. б. и не я-ся их владельцем, в ее область входит свести покупателя и продавца, а также контроль и рег-ие совершенных на ней сделок.

Ф. б. обесп-ет качество ц б , обращающейся на тер-ии данной биржи, поэтому ц б , допущенные к торгам на Ф б , проходят процедуру листинга- я-ся очень важной прцедурой для эмитента, желающего включить свои акции в котируемый список фонд. биржи.

Ф. б живет на комис. вознагр-ие от проф. уч-ков.