5. Для чего применяется сравнительный финансовый анализ

Сравнительный анализ применяется для проведения внутрихозяйственных и межхозяйственных сравнений по отдельным финансовым показателям. Его цель заключается в выявлении сходства и различий однородных объектов. С помощью сравнения устанавливаются изменения в уровне экономических показателей, изучаются тенденции и закономерности их развития, измеряется влияние отдельных факторов, осуществляются расчеты для принятия решений, выявляются резервы и перспективы развития.

Список литературы

1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ДИС, НГАЭиУ, 2000.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000.

3. Басапов М.И. Анализ хозяйственной деятельности. - М.: Экономика, 2001. Маренков Н.П. Основы управления инвестициями: Учебник, 2-е изд. - М.: Едиториал УРСС, 2007.

4. Мазур И.И. Управление проектами: Учебное пособие для вузов. / И.И.Мазур, В.Д.Шапиро, Н.Г.Ольдерогге. - М.: Омега-Л, 2006. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. / В.В.Коссов, В.Н.Лившиц, А.Г.Шахназаров. - М.: Экономика, 2006.

5. Попов В.М. Сборник бизнес-планов: С рекомендациями и комментариями; учебно-методическое пособие. / Под ред. В.М.Попова, С.И.Ляпунова. - М.: КНОРУС, 2005.

6. Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия: Учебное пособие для вузов. - М.: Финансы и статистика, 2001.

7. Управление стоимостью проекта. // Директор ИС, №4, 2002. Управление проектом. Основы проектного управления: Учебник. / Под ред. М.Л.Разу. - М.: КНОРУС, 2006.

8. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С.Столповой. - М.: Перспектива, 2002.

9. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учебное пособие для вузов. / А.Д.Шеремет, А.Ф.Ионова. - М.: Инфра-М, 2006.

Задачи

Задача 1.

Определить объем реализации продукции в натуральном и стоимостном выражении (по полной себестоимости и отпускным ценам предприятия). Исходные данные приведены в таблице (для решения задачи берутся три варианта, начиная со своего и еще два следующих, если они закончились, отсчет начинается сначала).

Показатель	Вариант
	17	18	19
1. Полная себестоимость 1 ед. продукции, тыс. руб.	140	190	360
2. Годовой объем производства в натуральном выражении, шт.	350	250	40
3. Норма запаса готовой продукции на складе, дн.	9	13	10
4.Свободная отпускная цена предприятия 1 ед. продукции, тыс. руб.	150	191	370

Решение.

Показатели	По планируемым периодам
	1	2	3
Остатки нереализованной продукции на начало периода: - В натуральном выражении - По полной себестоимости - По отпускным ценам	0 0 0	3,75 525 1312,5	6,9 949 1724,3
Товарная продукция: - В натуральном выражении - По полной себестоимости - По отпускным ценам	150 21000 52500	191 26290 47750	370 133200 14800
Остатки нереализованной продукции на конец периода: - В натуральном выражении - По полной себестоимости - По отпускным ценам	3,75 525 1312,5	6,9 949 1724,3	10,3 3700 411,1
Реализация продукции: - В натуральном выражении - По полной себестоимости - По отпускным ценам	146,25 20475 51187,5	187,85 25866 47338,2	366,6 130449 16113,2

1.2.1 150*9/360 = 3,75 шт.

1.3.1 191*13/360 = 6,9 шт.

1.2.2 21000*9/360 = 525 тыс. руб.

1.3.2 26290*13/360 = 949 тыс. руб.

1.2.3 52500*9/360 = 1312,5 тыс. руб.

1.3.3 47750*13/360 = 1724,3 тыс. руб.

2.1.2 150 * 140 = 21000 тыс. руб.

2.2.2 191*190 = 36290 тыс. руб.

2.3.2 370 * 360 = 133200 тыс. руб.

2.1.3 150 * 350 = 52500 тыс. руб.

2.2.3 191 * 250 = 47750 тыс. руб.

2.3.3 370 * 40 = 14800 тыс. руб.

3.1.1 150*9/360 = 3,75 шт.

3.2.1 191*13/360 = 6,9 шт.

3.3.1 370 * 10/360 = 10,3 шт.

3.1.2 21000*9/360 = 525 тыс. руб.

3.2.2 26290*13/360 = 949 тыс. руб.

3.3.2 133200 * 10/360 = 3700 тыс. руб.

3.1.3 52500*9/360 = 1312,5 тыс. руб.

3.2.3 47750*13/360 = 1724,3 тыс. руб.

3.3.3 14800 * 10/360 = 411,1 тыс. руб.

4.1.1 0 + 150 – 3,75 = 146,25 шт.

4.2.1 3,75+191 – 6,9 = 187,85 шт.

4.3.1 6,9 + 370 – 10,3 = 366,6 шт.

4.1.2 0 + 21000 – 525 = 20475 шт.

4.2.2 525 + 26290 – 949 = 25866 шт.

4.3.2 949 + 133200 – 3700 = 130449 шт.

4.1.3 0 + 52500 – 1312,5 = 51187,5 шт.

4.2.3 1312,5 + 47750 – 1724,3 = 47338,2 шт.

4.3.3 1724,3 + 14800 – 411,1 = 16113,2 шт.

Задача 2.

Определить величину прибыли от реализации продукции. Исходные данные приведены в таблице.

Показатель	Вариант
	17
1. Выручка от реализации продукции (без НДС), млн. руб.	1600
2. Транспортные расходы по доставке продукции привлеченным транспортом, млн. руб.	120
3. Акциз (по ставке 5%), млн. руб.
4. Транспортные расходы по доставке продукции собственным транспортом, млн. руб.	50
5. Полная себестоимость реализованной продукции, млн. руб.	900
6. Прибыль от реализации продукции, млн. руб.

Решение.

1) Рассчитаем акциз по ставке 5% (от полной себестоимости):

900 * 0,05 = 45 млн. руб.

2) Рассчитаем прибыль от реализации:

1600 – 120 – 50 – 900 = 530 млн. руб.

Задача 3.

Рассчитать величину амортизационных отчислений и норму амортизации в течение срока полезного использования. Вид амортизации – линейная.

Вариант	17
Амортизируемая стоимость, млн. руб.	18
Срок полезного использования, лет	10

Решение.

1) Рассчитаем величину амортизационных отчислений:

18 * 10% = 1,8 млн. руб. = 1800 тыс. руб.

2) Рассчитаем срок полезного использования:

100/10 = 10 лет

3) 18 * 0,1 * 10/100 = 0,18 млн. руб. = 180 тыс. руб. - норма амортизации в течение срока полезного использования.

Задача 4.

Рассчитать величину амортизационных отчислений и норму амортизации в течение срока полезного использования. Вид амортизации – метод суммы чисел.

Вариант	17
Амортизируемая стоимость, млн. руб.	18
Срок полезного использования, лет	5

Решение.

1) 100/5 = 20 - срок полезного использования.

2) СЧЛ = 1+2+3+4+5 = 15

5 год: 18 * 5/15 = 6 млн. руб. = 33,33%

4 год: 18 * 4/15 = 4,8 млн. руб. = 26,66%

3 год: 18 * 3/15 = 3,6 млн. руб. = 20%

2 год: 18 * 2/15 = 2,4 млн. руб. = 13,33%

1 год: 18 * 1/15 = 1,2 млн. руб. = 6,66%

Задача 5.

Рассчитать величину амортизационных отчислений и норму амортизации в течение срока полезного использования. Вид амортизации – метод уменьшающегося остатка.

Вариант	17
Амортизируемая стоимость, млн. руб.	18
Норма амортизации, %	20
Коэффициент ускорения, коэфф.	1,2

Решение.

100/20 = 5 лет – срок полезного использования;

1 год: 18 * 20% * 1,2 = 4,3 млн. руб.

2 год: (18 – 4,3) * 20% * 1,2 = 3,3 млн. руб.

3 год: (18 – 4,3 – 3,3) * 20% * 1,2 = 2,5 млн. руб.

4 год: (18 – 4,3 – 3,3 – 2,5) * 20% * 1,2 = 1,9 млн. руб.

5 год: (18 – 4,3 – 3,3 – 2,5 – 1,9) = 6 млн. руб.

Задача 6.

Рассчитать величину амортизационных отчислений и норму амортизации в течение срока полезного использования. Вид амортизации – производительный метод.

Вариант	17
Амортизируемая стоимость, млн. руб.	16
Максимальный объём продукции, ед.	12000
Объём произведённой продукции в период амортизации, ед.	1400

Решение.

1) 16000/12 = 1333,3 руб. на 1 ед. продукции;

2) 1333,3 * 1400 = 1866620 руб. = 1,867 млн. руб. - величина амортизации.

Задача 7.

Произвести расчёт погашения долговых обязательств по долгосрочному кредиту.

Погашение кредита осуществляется равными долями раз в год в течение срока кредитования, выплата процентов – раз в год от непогашенного остатка суммы кредита.

Вариант	17
Сумма кредита, млн. руб.	26
Ставка процента, %	8
Срок кредитования, лет	6

Решение.

26/6 = 4,3 млн. руб. - ежегодное погашение основной суммы.

1 год: 26 * 8% = 2,08 млн. руб. - погашение процентов;

2 год: (26 – 4,3) * 0,08 = 1,74 млн. руб.

3 год: (21,7 - 4,3) * 0,08 = 1,39 млн. руб.

4 год: (17,4 – 4,3) * 0,08 = 1,05 млн. руб.

5 год: (13,1 – 4,3) * 0,08 = 0,7 млн. руб.

6 год: (8,8 – 4,3) * 0,08 = 0,36 млн.руб.

2,08 + 1,74 + 1,39 + 1,05 + 0,7 + 0,36 = 7,32 млн. руб. – сумма погашения процентов за весь срок кредитования.

Задача 8.

Необходимо определить сумму простого процента за год. Процентная ставка выплачивается ежеквартально.

Вариант	17
Первоначальная сумма вклада, млн. руб.	2600
Ставка процента, %	21

Решение.

I =

где I – сумма процента;

P – первоначальная сумма вклада;

n – количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей в общем обусловленном периоде времени;

i – процентная ставка, выраженная десятичной дробью.

I = 2600 * 4 * 0,21 = 2184 млн. руб.

Задача 9.

Необходимо определить сумму дисконта по простому проценту за год. Дисконтная ставка квартальная.

Вариант	17
Конечная сумма вклада, млн. руб.	2600
Дисконтная ставка, %	21

Решение.

D =

где D – сумма дисконта;

S – конечная сумма вклада;

n - количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей в общем обусловленном периоде времени;

i – используемая дисконтная ставка.

D = 2600 – 2600 * 1/(1 + 4 + 0,21) = 2101 млн. руб.

Задача 10.

Необходимо определить будущую стоимость вклада и сумму сложного процента за весь период инвестирования при следующих условиях. Процентная ставка – квартальная.

Вариант	17
Первоначальная сумма вклада, млн. руб.	2600
Ставка процента, %	21
Период инвестирования, лет	2

Решение.

,

где - будущая стоимость вклада;

– первоначальная сумма вклада;

- используемая процентная ставка;

- количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентных платеж, в общем обусловленном периоде времени.

= 2600 * (1 + 0,21)² = 3807 млн. руб.

2)

где - сумма процента.

= 3807 – 2600 = 1207 руб.

Задача 11.

• Необходимо определить настоящую стоимость денежных средств и сумму дисконта по сложным процентам за год. Процентная ставка – квартальная.

Вариант	17
Будущая сумма вклада, млн. руб.	2600
Дисконтная ставка, %	21

Решение.

1)

где – первоначальная сумма вклада;

– будущая сумма вклада;

i – используемая дисконтная ставка;

- количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентных платеж, в общем обусловленном периоде времени.

= 2600/(1 + 0,21)⁴ = 1220,7 млн. руб.

2) = 2600 – 1220,7 = 1379,3 млн. руб.

Задача 12.

Необходимо определить годовой темп инфляции, если в соответствии с прогнозом экономического и социального развития страны (или собственными прогнозными расчетами) ожидаемый среднемесячный темп инфляции определен в размере:

Вариант	17
Ожидаемый среднемесячный темп инфляции, %	2,2

Решение.

где – прогнозируемый годовой темп инфляции;

- ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, выраженный десятичной дробью.

= (1 + 0,022)¹² – 1 = 1,3 – 1 = 0,3 = 30%

• Задача 13.

Необходимо рассчитать реальную годовую процентную ставку на предстоящий год с учетом следующих данных:

Вариант	17
Номинальная годовая процентная ставка по опционным и фьючерсным операциям на фондовой бирже на предстоящий год, %	21
Прогнозируемый годовой темп инфляции, %	20

Решение.

где – реальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью;

- номинальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью;

- темп инфляции (фактический или прогнозируемый в определенном периоде), выраженный десятичной дробью.

• = (0,21 – 0,02)/(1 + 0,2) = 0,16 = 16%.

Задача 14.

Определить укрупнённую величину оборотных средств при следующих исходных данных:

Вариант	17
Выручка от реализации продукции за I квартал, тыс. руб.	4600
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	3400
Затраты на сырье и материалы, тыс. руб	1670
Затраты на заработную плату, тыс. руб.	700
Складской запас, дн.	21
Длительность производственного цикла, дн.	19
Сроки платежа клиентов, дн.	20

Решение.

Где - потребность в оборотных средствах;

- дневной оборот;

- затраты оборотных средств на 100 тыс. руб. с оборота.

1)

где - затраты на сырье, материалы в себестоимости продукции на 100 тыс. руб. с оборота;

- затраты на заработную плату в себестоимости на 100 тыс. руб. с оборота;

- себестоимость продукции на 100 тыс. руб. с оборота;

– предполагаемое время хранения на складе, дней;

- длительность производственного цикла, дней;

- сроки платежа клиентов, дней.

1) 3400/4600 = 0,74 = 74% - доля себестоимости в выручке от реализации;

2) 700/3400 = 0,21 = 21% - доля затрат на заработную плату в себестоимости;

3) 1670/3400 = 0,49 = 49% - доля затрат на сыре и материалы в себестоимости;

4) = 100 * 74% = 74 тыс. руб.

5) = 74 * 0,21 = 15,54 тыс. руб.

6) = 74 * 0,49 = 36,26 тыс. руб.

7) = (36,26 + 15,54) * (1 + 19 + 20) + (74 – 36,26 – 15,54) * (1 + 19) = 2516 тыс. руб.

8)

Где - сумма обернувшихся средств;

- календарный период, за который средства обернулись.

• = 4600/90 = 51,1 тыс. руб.

9) = 51,1/100*2516 = 1285,7 тыс. руб.

Задача 15.

Определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов предприятия исходя из следующих данных:

Вариант	17
Средний период оборота запасов сырья, материалов	48
Средний период оборота незавершенного производства	24
Средний период оборота запасов готовой продукции	15
Средний период оборота текущей дебиторской задолженности	18
Средний период оборота текущей кредиторской задолженности	32

Решение.

1) =

где – продолжительность производственного цикла предприятия, дни;

- период оборота запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, дни;

- период оборота среднего объема незавершенного производства, дни;

- период оборота среднего запаса готовой продукции, дни.

ППЦ = 48 + 24 + 15 = 87 дня.

2)

где - продолжительность финансового цикла предприятия, дни;

– средний период оборота текущей дебиторской задолженности, дни;

- средний период оборота текущей кредиторской задолженности, дни.

ПФЦ = 87 + 18+ 32 = 137 дня.

3)

где – продолжительность операционного цикла предприятия, дни;

- продолжительность оборота сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, дни;

ПОЦ = 48 + 15 + 18 = 81 день.

Задача 16.

Определить оптимальный средний размер производственного запаса.

Вариант	17
Годовая потребность в определенном виде сырья, руб.	2600
Средняя стоимость размещения одного заказа, руб.	23
Средняя стоимость хранения единицы товара, руб.	8

Решение.

,

Где - средний размер запаса;

- потребность в определенном виде сырья;

- средняя стоимость размещения одного заказа;

- средняя стоимость хранения единицы товара.

РПП_о = = 122,27 руб.

Задача 17.

Определить необходимую сумму оборотного капитала, направляемого в предстоящем периоде в дебиторскую задолженность, при следующих условиях:

Вариант	17
Планируемый объем реализации продукции с предоставлением товарного (коммерческого) кредита, тыс. руб.	4800
Планируемый удельный вес себестоимости продукции в ее цене, %	59
Средний период предоставления кредита оптовым покупателям, дн.	42
Средний период просрочки платежей по предоставляемому кредиту по результатам анализа, дн.	22

Решение.

где - необходимая сумма оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность;

– планируемый объем реализации продукции в кредит;

- коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный десятичной дробью;

- средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

- средний период просрочки платежей по предоставляемому кредиту, в днях.

• = 4800 * 0,59 * (42 + 22)/360 = 503 тыс. руб.

Задача 18.

Необходимо определить на основе модели Баумоля средний и максимальный размер остатков денежных средств на основе следующих данных:

Вариант	8
Планируемый годовой объем отрицательного денежного потока по операционной деятельности предприятия, тыс. руб.	305
Расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств, руб.	180
Среднегодовая ставка процента по краткосрочным финансовым инвестициям, %	16

Решение.

1)

где - максимальный размер остатков денежных средств;

- расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных

средств;

- планируемый годовой объем отрицательного денежного потока по операционной деятельности предприятия;

- среднегодовая ставка процента по краткосрочным финансовым инвестициям, выраженная десятичной дробью.

= = 6862,5 тыс. руб.

2)

где – средний размер остатков денежных средств.

• = 6862,5/2 = 3431,25 тыс. руб.

Задача 19.

Определить объем текущей кредиторской задолженности предприятия в предстоящем году исходя из следующих данных:

Вариант	17
Среднегодовая сумма текущей кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям, руб.	36000
в том числе просрочен- ной, руб.	15800
Среднегодовая сумма текущих обязательств по расчетам предприятия	16500
в том числе просроченной	2600
Планируемый темп прироста объема производства продукции на предстоящий год	8

Решение.

Где - прогнозируемый объем совокупной текущей кредиторской задолженности предприятия;

- среднегодовая сумма текущей кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям;

- среднегодовая сумма текущих обязательств по расчетам предприятия;

- средняя сумма просроченной текущей кредиторской задолженности предприятия (всех видов);

- планируемый темп прироста объема производства продукции.

• = (36000 + 16500 – (15800 + 2600)) * (1 + 0,08) = 36828 руб.

Задача 20.

Определить наилучший способ привлечения заёмного капитала в размере 1 млн. руб. (за счёт банковского кредита, финансового лизинга, эмиссии облигаций с купонным доходом), если:

Вариант	17
Ставка процента за банковский кредит	14
Ставка налога на прибыль	24
Уровень расходов по привлечению банковского кредита	36000
Годовая лизинговая ставка	29
Годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга	14
Уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга	46000
Ставка купонного про- цента по облигации	17
Уровень эмиссионных затрат	66000

Решение.

1) = 36000/1000000 = 0,036

где - уровень расходов по привлечению банковского кредита к его сумме, выраженный десятичной дробью.

2)

где - стоимость банковского кредита, % ;

- ставка процента за банковский кредит, % ;

- ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью.

СКБ = 14 * (1 – 0,24)/(1 – 0,036) = 11,03%

3) = 46000/1000000 = 0,046

где - уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга к стоимости этого актива, выраженный десятичной дробью.

4)

где - стоимость финансового лизинга;

- годовая лизинговая ставка, % ;

- годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, % .

СФЛ = (29 – 14) * (1 – 0,24)/(1 – 0,046) = 11,83%

5) = 66000/1000000 = 0,066

где – уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии, выраженный десятичной дробью.

6)

где - стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций, % ;

- ставка купонного процента по облигации, %.

• = 17 * (1 – 0,24)/(1 – 0,066) = 13,84%

Задача 21.

Определить стоимость товарного кредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа, если:

Вариант	8
Размер ценовой скидки при осуществлении не- медленного наличного платежа за продукцию, %	9
Ставка налога на при- быль, %	24
Период предоставления отсрочки платежа за продукцию, дн.	23

Решение.

где - стоимость товарного кредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа, % ;

- размер ценовой скидки при осуществлении немедленного наличного платежа за продукцию, % ;

- ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

- период предоставления отсрочки платежа за продукцию, в днях.

• = (9 * 360) * (1 – 0,24)/23 = 107,1%

26