6. Система показателей для оценки рентабельности

Экономическую эффективность деятельности предприятия выража­ют показателями рентабельности (доходности). В общем виде пара­метр экономической эффективности определяют алгоритмом:

Ээ =	Экономический эффект (прибыль)
	Ресурсы или затраты

Для расчета числителя формулы используют показатели прибы­ли: бухгалтерской (общей), от реализации продукции и чистой при­были (после налогообложения). В знаменателе формулы показывают ресурсы (инвестиции), имущество (активы), себестоимость реализа­ции товаров (продукции, работ, услуг).

На практике следует различать показатели экономической и финансовой рентабельности. Экономическая рентабельность — пара­метр, исчисленный исходя из величины прогнозной (потенциальной) прибыли, отраженной в бизнес-плане инвестиционного или иннова­ционного проекта (программы). Финансовую рентабельность опреде­ляют на базе реальной прибыли, включенной в финансовую (бухгал­терскую) отчетность предприятия.

Система показателей рентабельности следующая (табл. 8).

Таблица 8.

Общая характеристика показателей рентабельности предприятия

Расчет показателей рентабельности представлен в табл. 9.

Таблица 9.

Расчет показателей рентабельности по акционерному обществу

Примечание. Для оставления таблицы использованы бухгалтерский баланс; отчет о прибылях и убытках.

Таблица 10.

Расчет рентабельности объема продаж по акционерному обществу

Из данных таблицы следует, что показатели рентабельности за от­четный период по сравнению с базисным значительно выросли, что подтверждает достаточную результативность деятельности акционерного общества. Особенно заметно увеличились параметры рентабельности производства, активов, собственного капитала, инвестиций и объема продаж.

Важным аспектом анализа рентабельности является оценка доход­ности объема продаж и расчет факторов, влияющих на ее состояние (влияние цены продукции и ее себестоимости). В этих целях обычно используют следующую аналитическую форму (табл. 10).

Расчет влияния изменения цены и себестоимости продукции определяют методом цепных подстановок.

1. Расчет изменения рентабельности продаж за счет роста выруч­ки от реализации товаров (ВР):

ВР= ,

где ВРо и ВР₁ — выручка (нетто) от реализации продукции в ба­зисном и отчетном периодах;

С_о — себестоимость реализованной продукции в базисном периоде.

ВР= ,

= 0,353- 0,118 = 0,235 (или 23,5 %).

2. Расчет изменения рентабельности продаж за счет увеличения себестоимости проданных товаров (С):

С =

где Со и С₁ — себестоимость проданных товаров в базисном и от­четном периодах.

С= ,

= 0,07 - 0,353= -0,283 (или 28,3%).

3. Общее влияние двух факторов:

+23,5 + (-28,3) = -4,8 %

Другой важный аспект финансового анализа — изучение взаимо­связи между показателями рентабельности продаж и оборачиваемо­сти активов.

В этих целях используют следующий алгоритм:

,

где Р_А — рентабельность активов, %;

БП — бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);

— средняя стоимость активов за расчетный период;

ВР — выручка от реализации продукции (объем продаж).

Исходные данные для подобного анализа приведены в табл. 11.

Данный показатель отражает прибыльность активов, которая обу­словлена как ценовой политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство продукции. Через рентабельность активов можно оценить и деловую активность предприятия (посредством показателя оборачиваемости активов).

Таблица 11.

Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов (имущества)

Показатели	Базовый год	Отчетный год	Отклонения (+ или -)
1. Выручка (нетто) от реализации продукции (объем продаж), тыс. руб.	220 799	300 770	+79 971
2. Средняя стоимость активов (имущества), тыс. руб.	167 192	190 286	+23 094
3. Бухгалтерская прибыль, тыс. руб.	21 108	35 623	+14515
4. Оборачиваемость активов , число оборотов	1,32	1,58	+0,26
5. Рентабельность продаж 100,%	9,6	11,8	+2,2
6. Рентабельность активов (строка 4 строка 5), %	12,6	18,6	+6,0

1. Изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости устанавливают по формуле:

Р_А(О_А)=(О_А1 - О_Ао)  Р_П1,

где Р_А(О_А) — изменение рентабельности активов за счет ус­корения их оборачиваемости;

О_А1 и О_А0 — оборачиваемость активов в отчетном и базисном периодах;

Р_п1 — рентабельность продаж в отчетном периоде, %.

Р_А (О_А) - (1,58 - 1,32)  11,8 = 3,1 %.

2. Изменение рентабельности активов за счет колебания доходно­сти продаж.

Р_А(Р_п)=(Р_П1-Р_По)О_Ао,

где Р_А(Рп) — изменение рентабельности активов за счет ко­лебания доходности продаж;

Р_п1 и Р_п0 — рентабельность продаж в отчетном и базисном

периодах, %;

0_Ао— оборачиваемость активов в базисном периоде.

Р_А(Р_П) = (11,8 - 9,6)  1,32 = 2,9 %.

3. Общее влияние двух факторов:

3,1 + 2,9 = 6,0 %.

На основе специальных расчетов устанавливают влияние отдель­ных факторов на изменение рентабельности производства и инвести­ций.

Взаимосвязь между оборачиваемостью инвестиций и нормой их рентабельности можно представить в следующем виде:

,

где Р_и — рентабельность инвестиций, %;

БП — бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);

ОП — объем продаж;

И — сумма инвестиций по бухгалтерскому балансу (собственный капитал + долгосрочные обязательства)

На практике можно повысить рентабельность инвестиций двумя способами:

♦ увеличением нормы прибыли на один рубль объема продаж;

♦ ускорением оборачиваемости инвестиций. Оборачиваемость инвестиций возможно ускорить за счет:

♦ увеличения объема продаж при прежнем объеме инвестиций;

♦ снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания достигнутого уровня продаж.

Последний фактор приводит к спаду производства и не отвечает потребностям экономического роста в национальном хозяйстве страны.