7. Планирование и анализ денежных потоков на основе составления бюджета движения денежных средств

Основным плановым документом по управлению текущим денежным оборотом является бюджет движения денежных средств (БДДС). Его разрабатывают на предстоящий квартал с разбивкой показателей по месяцам или на месяц с разбивкой по декадам (пятидневкам) по пред­приятию в целом, а также в разрезе центров финансовой ответствен­ности (ЦФО).

Цель составления БДДС — обеспечить достаточность денежных ресурсов на любой момент времени для совершения операций по те­кущей, инвестиционной и финансовой деятельности. В связи с тем, что планирование денежных средств подвержено неопределенности, целесообразно предусматривать денежные ресурсы, несколько пре­вышающие их минимум, необходимый предприятию в прогнозном периоде. Соблюдение этого принципа позволяет его руководству при­нимать оперативные меры по трансформации излишних средств в крат­косрочные инвестиции.

Движение денежных средств — это отражение бесконечного про­цесса работы предприятия, где не существует начальной и конечной точки. Для успешного осуществления хозяйственной деятельности должен существовать непрерывный поток товаров (услуг) на пред­приятие и из него. Чтобы данный процесс не прерывался, важно обес­печить своевременное поступление денежных средств на расчетные счета в банках и скоординировать платежи фирмы, максимально приблизив их к поступлениям. Любое существенное невыполнение обязанностей по платежам означает, что непрерывность деятельности предприятия находится под угрозой. Для того чтобы этого не про­изошло, целесообразно обеспечить планирование будущего (ожи­даемого) потока денежных средств. Ожидаемые поступления за расчетный период и их скорость необходимо оценить и сравнить с ожидаемыми платежами и их скоростью. Желательно заранее преду­смотреть любые разрывы, особенно важные в те моменты, когда их ре­зультатом становится дефицит денежных средств. Важнейшими ас­пектами финансового управления служит умение менеджеров фирмы использовать с выгодой излишки денежных средств и способность принять оперативные меры для покрытия возможного дефицита.

Значительно проще возместить дефицит денежных средств, если он заранее спрогнозирован. Поэтому основное назначение БДДС со­стоит в следующем:

♦ обеспечение стабильной платежеспособности предприятия;

♦ анализ взаимосвязи полученного финансового результата и из­менения величины денежных средств;

♦ проведение эффективной политики в сфере привлечения заем­ных средств;

♦ рациональное размещение свободных денежных средств;

♦ осуществление учета, анализа, планирования и контроля денеж­ных потоков предприятия и образующих его центров финансо­вой ответственности (затрат, доходов, прибыли и инвестиций);

♦ определение величины и наблюдение за динамикой положитель­ного и отрицательного сальдо денежных средств как по предпри­ятию в целом, так и по каждому ЦФО.

Процесс разработки БДДС включает следующие основные этапы:

1) разработка Положения о бюджетировании движения денежных средств;

2) проведение работы (с привлечением коммерческих служб) по планированию движения денежных средств.

После проведения организационных мероприятий финансисты предприятия осуществляют:

♦ прогноз денежных поступлений в расчетном периоде;

♦ прогноз денежных выплат в расчетном периоде;

♦ определение чистого денежного потока (излишка или недостат­ка денежных средств) в предстоящем периоде;

♦ выявление возможных источников краткосрочного финансиро­вания в случае дефицита денежных средств (формирование пла­на финансовых вложений и кредитного плана) или направлений инвестирования в случае их профицита (план осуществления финансовых вложений).

При подготовке БДДС важно составить календарный график по­лучения и расходования денежных средств по дням, пятидневкам или декадам. Такой график отражает влияние деловой активности пред­приятия на денежные потоки. Выбор временных интервалов зависит от характера его коммерческой деятельности. Если изменения в чис­том денежном потоке за день будут значительными, то целесообразно составлять прогноз на каждый день, используя компьютерные техно­логии. В других случаях достаточно разрабатывать еженедельные, ежемесячные и квартальные прогнозы. Кроме того, полезен так назы­ваемый скользящий вариант (Rolling budget), когда бюджет, состав­ленный на квартал, корректируют каждый месяц, а месячный бюд­жет — каждую декаду.

БДДС должен отражать влияние изменения валютного курса на остатки денежных средств в иностранной валюте как отдельной части урегулирования объема денежной наличности в бюджетном периоде. Поэтому в БДДС отдельными строками показывают поступления ва­лютных средств, которые затем пересчитывают в рубли по курсу Цен­трального банка России.

Основой для построения БДДС является объем продаж. Поступ­ления от текущей деятельности рассчитывают с учетом изменений в дебиторской задолженности. По предприятию в целом сумму посту­плений определяют по формуле:

Сумма поступлений = Объем продаж + Дебиторская задолженность на начало периода - Дебиторская задолженность на конец расчетного периода.

Сумму платежей устанавливают по формуле:

Сумма платежей = Начальное сальдо денежных средств + Увеличе­ние кредиторской задолженности - Конечное сальдо (на конец расчетного периода).

Отдельно вычисляют платежи и поступления по инвестиционной и финансовой деятельности. Форму БДДС каждое предприятие раз­рабатывает самостоятельно применительно к собственным потребно­стям и возможностям. В этом документе должна быть представлена информация в разрезе центров финансовой ответственности исходя из принятой структуры финансового управления. Формат БДДС по предприятию в целом представлен в табл. 4.

Таблица 4.

Бюджет движения денежных средств по акционерному обществу на предстоящий квартал

Наименование статей		Сумма на очередной квартал, млн. руб.		В том числе по месяцам
				1		2		3
I. Текущая (операционная) деятельность
1. Остаток денежных средств на на­чало расчетного периода		37,3		—		-		—
2. Ожидаемые поступления от реа­лизации продукции		65,2		20,9		21,5		22,8
3. Прочие доходы		10,8		3,5		3,5		3,8
4. Итого поступлений		76,0		24,4		25,0		26,6
_5. Предстоящие выплаты
5.1. Закупка материалов	28,0		9,0		9,2		9,8
5.2. Расходы на оплату труда	14,0		4,5		4,6		4,9
5.3. Общепроизводственные расходы	10,5		3,4		3,5		3,6
5.4. Коммерческие и управленческие расходы	7,0		2,2		2,3		2,5
5.5. Налоговые платежи	8,4		2,7		2,8		2,9
5.6. Прочие расходы	2,1		0,7		0,7		0,7
6. Итого выплат	70,0		22,5		23,1		24,4
7. Превышение поступлений над вы­платами (строка 4 - строка 6)	6,0		1,9		1,9		2,2
II. Инвестиционная деятельность
8. Поступления от реализации ос­новных средств и иного имущества	9,0		2,9		3,0		зд
9. Капитальные вложения	26,4		8,4		8,7		9,3
10. Превышение расходов над посту­плениями (строка 8 - строка 9)	-17,4		-5,5		-5,7		-6,2
III. Финансовая деятельность
11. Поступления от финансовой дея­тельности	14,0		4,5		4,6		4,9
12. Выплаты по финансовой дея­тельности	12,0		3,8		4,0		4,2
13. Превышение поступлений над выплатами (строка 11 - строка 12)	2,0		0,7		0,6		0,7
14. Всего поступлений (строка 4 + + строка 8 + строка 11)	99,0		31,8		32,6		34,6
15. Всего выплат (строка 6 + + строка 12 + строка 12)	108,4		34,7		35,8		37,9
16. Превышение выплат над поступ­лениями (строка 15 - строка 14)	-9,4		-2,9		-3,2		-3,3
17. Прогнозируемый остаток денеж­ных средств на конец расчетного пе­риода (строка 1 - строка 16)	27,9		—		—		—

Из данных таблицы следует, что чистый приток денежных средств по текущей и финансовой деятельности только частично перекрыл их отток по инвестиционной деятельности. Дефицит денежных средств (превышение их оттока над притоком) на конец прогнозного периода составляет 9,4 млн. руб., или 9,5 %. Поэтому остаток денежных средств на конец прогнозного квартала сократился на эту же величину (9,4 млн. руб., или 25,3%). Учитывая значительный размер входного положительного сальдо денежного потока, его снижение на конец прогнозного квартала вполне оправдано, так как характеризует усиление инвестиционной активности акционерного общества.

Проанализировав планируемый БДДС и приняв соответствующие управленческие решения, служба финансового директора осуществ­ляет оперативный контроль за его выполнением. При наличии воз­можных отклонений от плана, приводящих к негативным последстви­ям для финансово-хозяйственной деятельности предприятия, бюджет корректируют путем увеличения доходов или снижения расходов.