39

Только себе и бесплатно

Власов М.П.

Финансовый анализ

Тема 4

Общая оценка финансового состояния предприятия

Содержание

стр.

1. Политика …………………………………………………………………… 2

2. Поток денежных средств ………………………………………………….. 8

3. Характеристика аналитических процедур …….….…………………….. 15

4. Анализ динамики валюты бухгалтерского баланса ……………………. 19

5. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса ………………............ 24

6. Сравнительный аналитический баланс …………………………….……. 30

ЛИТЕРАТУРА ……………………………………………………..………… 38

Санкт-Петербург – 2009

1. Политика

Финансовый анализ всегда проводится с определенной целью. Независимо от результатов эта цель трансформируется в определенную политику. Политика (policy) — процесс управления объектом (государством или организацией) в условиях борьбы за власть, ее использования и удержа­ния. Включает в себя две главные со­ставляющие:

• рациональную — научное обоснование политического решения путем выбора наилучшей альтернати­вы;

• нерациональную (субъективную), связанную с личным фактором — уров­нем культуры, знаний и опыта лиц, принимающих политические решения, а также расстановкой политических сил.

Различают стратегию и тактику политики, а также долгосрочную и краткосроч­ную политику. При этом не обязательно, что стратегия политики будет долгосрочной, а так­тика - краткосрочной. Однако всегда тактические цели политики направлены на до­стижение стратегических целей, а цели краткосрочной политики подчинены целям долгосрочной политики. Каждая цель политики требу­ет введения соответствующих критери­ев оценки ее достижимости. Без анали­за достижимости процесс целеполагания имеет в любой политике только деклара­тивный характер. Существуют следующие виды политики.

Аграрная политика (agrarian policy), касается сельскохозяйственных предприятий.

Аккомодационная политика (accommodating policy) — экономическая политика, на­правленная на смягчение последствий шоков в экономике и ослабление их разрушительной силы. Например, политика расширения совокупного спроса для нейтрализации негативных шоков предложения, за счет роста цен при со­хранении объема производства на естественном уровне.

Антимонопольная политика (competition policy) — политика, направленная на стимули­рование конкуренции и защиту потре­бителей от монополии. Может вклю­чать меры по:

а) контролю за действи­ями, снижающими уровень конкурен­ции;

б) контролю за ведущими компа­ниями с помощью государственного регулирования;

в) контролю за слияни­ями и приобретениями компаний, что­бы предотвратить монополизацию от­дельных отраслей.

Бюджетно-налоговая (фискаль­ная) политика (fiscal policy) -— направление экономической политики, включающее регу­лирование уровня государственных расходов, налоговых ставок и госу­дарственных займов.

Внешнеторговая политика (foreign trade policy) — направление экономической политики, связанное с государственным регу­лированием внешней торговли и меж­дународных платежей. Одним крайним случаем может быть политика свободной тор­говли, а другим — политика автаркии. Между этими крайними случаями имеет мес­то протекционизм самой различной степени, реализуемый с помощью ва­лютного контроля, тарифного и нета­рифного регулирования.

Демографическая политика (demograph­ic policy) — направление социальной политики, связанное с регулированием демо­графических процессов. Оказывает влияние на две стороны репродуктив­ного поведения населения — реализа­цию потребности в детях и формиро­вание потребности у личности и се­мьи в таком количестве детей, которое соответствовало бы интересам обще­ства. Это достигается экономическими, административно-юридическими и социально-психологическими мера­ми. Характерной чертой этих мер яв­ляется их долговременность в силу то­го, что демографическим процессам свойственна значительная инерцион­ность, определяемая устойчивостью стандартов демографического поведе­ния. Особенность предпринимаемых мер заключается в их воздействии на динамику демографических процес­сов преимущественно не прямо, а опосредованно, через поведение че­ловека.

В развитых странах с рыночной экономикой и в странах с переходной экономикой демографическая политика ориентирована на стиму­лирование прироста населения, в раз­вивающихся странах — на ограниче­ние рождаемости. При этом следует от­метить, что если во многих развива­ющихся странах демографическая политика является одним из приоритетов соци­ально-экономического развития, то в развитых странах и тем более в странах с переходной экономикой государство не использует почти никаких мер де­мографической политики.

Денежно-кредитная политика (money-credit policy) — направление экономи­ческой политики, проводимое центральным банком во взаимодействии с прави­тельством страны и ориентированное на защиту и обеспечение устойчивости национальной валюты. В соответствии с Федеральным законом "О Централь­ном банке Российской Федерации (Бан­ке России)" (1990) основными инстру­ментами денежно-кредитной политики Банка России являются:

а) процентные став­ки по операциям Банка России;

б) нор­мативы обязательных резервов, депо­нируемых в Банке России (резервные требования);

в) операции на открытом рынке;

г) рефинансирование банков;

д) валютное регулирование;

е) установ­ление ориентиров роста денежной мас­сы;

ж) прямые количественные ограни­чения.

В то же время соединение денеж­ной и кредитной политики в одном направле­нии обусловлено возложением ответ­ственности за ее проведение на цент­ральный банк, который, в свою оче­редь, главную цель денежно-кредитной политики сводит к снижению инфляции до за­планированного уровня. В качестве инструментов такой политики Банк России выделяет операции рефинансирова­ния, операции по изъятию ликвиднос­ти, процентную политику (например «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 200__ год»).

В то же время критерием достиже­ния целей проводимой в стране кре­дитной политики должен быть не темп инфля­ции, а сложившаяся структура разме­щения кредитных ресурсов, а также выполнение кредитом своей воспроиз­водственной функции. При этом, ин­струменты кредитной политики должны рас­сматриваться в комплексе, а не выбо­рочно, только исходя из компетенции Банка России. В частности, к инстру­ментам кредитной политики относятся не только регистрация и лицензирование кредитных организаций; установление обязательных резервов для кредитных организаций; установление нормати­вов ликвидности и др. в деятельности кредитных организаций, изменение учетной ставки процента; страхование банковских вкладов, что находится в сфере компетенции Банка России, но и льготное кредитование и реструктури­зация задолженности неплатежеспо­собных предприятий, относимые к инструментам бюджетной политики, но также активно формирующие кредитную систему страны.

В российской экономической науке сложилось разночтение с зарубежной трактовкой понятий «кредитная» и «финансовая» системы как объекты экономической политики. За рубежом кредит­ная система рассматривается как часть финансовой системы, о чем свидетель­ствуют, в частности, работы нобелев­ских лауреатов по экономике Г. Марковица, М. Миллера, Ф. Модильяни, Дж. Тобина, У Шарпа и ряда других. В России же принято считать, что кре­дитная и финансовая системы — это самостоятельные, хотя и взаимосвя­занные системы, что находит отраже­ние в российском законодательстве, рассматривающем финансовую и кре­дитную политики как самостоятельные на­правления экономической политики. Напри­мер, в соответствии со ст. 15 Федераль­ного конституционного закона "О Пра­вительстве Российской Федерации" (1997) Правительство РФ обеспечивает проведение единой финансовой, кре­дитной и денежной политики. Учитывая, что нет ясности относительно объекта управления, целей, механизмов и кри­териев оценки их достижения, не пред­ставляется возможным считать рос­сийский подход более обоснованным.

Дискреционная фискальная политика (discretionaryfiscal policy) — тип налого­вой политики, предполагающий принятие спе­циальных решений, в т.ч. налоговых, для смягчения последствий экономи­ческого цикла. В числе инструментов этой политики — дополнительные государственные расходы в производственной и социальной сферах, а также измене­ния в налоговой системе, связанные с использованием регулирующих воз­можностей налогов. Дискреционная фискальная политика противопоставляется автоматической фискальной политике, выра­жающейся в "автоматическом" измене­нии налоговых поступлений и госу­дарственных расходов в результате из­менения объемов производства и дохо­дов на разных стадиях экономического цикла.

Инвестиционная политика (investment policy) — составляющая финансовой политики и направление экономической политики, свя­занное с формированием и наиболее эффективным использованием огра­ниченных инвестиционных ресурсов в стране.

Инновационная политика (innovationpolicy) — ошибочно понимается как само­стоятельное направление экономиче­ской политики, ориентированное на под­держку инновационной деятельности. Методологически верная трактовка данного термина — тип экономиче­ской политики, ориентированной на постоян­ное внедрение нового, в противопо­ложность бюрократическому типу, от­рицающему нововведения.

Сдерживающая политика (contractionary policy) — тип экономической политики, на­правленной на сокращение размеров совокупного спроса, реального дохода и занятости.

Социальная политика (socialpolicy) — со­гласно ст. 7 Конституции РФ направ­ление экономической политики, гарантиру­ющее "создание условий, обеспечива­ющих достойную жизнь и свободное развитие человека. В РФ охраняются труд и здоровье людей, устанавлива­ется гарантированный минимальный размер оплаты труда, обеспечивается государственная поддержка семьи, ма­теринства, отцовства и детства, инва­лидов и пожилых граждан, развивает­ся система социальных служб, уста­навливаются государственные пен­сии, пособия и иные гарантии соци­альной защиты". Именно успехи в со­циальной политики являются показателем эффективности деятельности госу­дарства. По ним можно судить о том, в какой мере государство исполняет свою конституционную обязанность соблюдать и защищать права и свобо­ды человека и гражданина, создавать надлежащие материальные, политиче­ские, правовые и иные условия для осуществления этих прав и свобод, их воплощения в реальной жизни.

В соответствии с направлениями бюджетных ассигнований на соци­альные нужды социальная политика в РФ включает мероприятия в области образования, здравоохранения, куль­туры, физической культуры и спорта, социальной поддержки населения, пенсионного обеспечения и страхо­вания, развития жилищно-комму­нального хозяйства, трудовых отно­шений и занятости населения, разви­тия районов Севера и миграции насе­ления.

Стабилизационная политика (stabiliza­tion policy) — тип экономической политики, направленной на сглаживание цик­лических колебаний экономики. Обычно выражается в попытках го­сударства устранить инфляционные и дефляционные последствия колеба­ний реального ВНП вокруг потенци­ального.

Стимулирующая политика (expansionary policy) — тип экономической политики, на­правленной на расширение совокупно­го спроса, рост реальных доходов и за­нятости.

Структурная политика (structural reme­dy) — тип антимонопольной политики, в хо­де которой изменяется структура от­расли, становясь более конкурентной. Раздел крупной компании на ряд мел­ких независимых фирм является при­мером структурной политики.

Финансовая политика (financialpolicy) — согласно терминологии, принятой МВФ, направление экономической политики, связанной с регулированием, надзо­ром и контролем за финансовыми и платежными системами, включая рынки и организации, в целях содей­ствия финансовой стабильности, эф­фективности рынков и защиты акти­вов клиентов и интересов потребите­лей. В РФ финансовая политика включает бюджетную, налоговую, страховую, валютную сферы и сферу государст­венного долга.

Экономическая политика (economic po­licy) — общее название всей системы мер государственного управления эко­номикой посредством ресурсов, имею­щихся в распоряжении государства. Характер экономической политики может рас­полагаться в широком диапазоне — от абсолютного невмешательства госу­дарства в экономику до жесткого управления ею, как это имело место в государствах с административно-ко­мандной системой. Различают следу­ющие направления экономической политики:

• функциональные, связанные с выпол­нением государством своих функций во всех отраслях экономики и на всей территории страны (бюджетно-нало­говая, денежно-кредитная, антимоно­польная, социальная и др.);

• отрасле­вые, касающиеся формирования усло­вий развития какой-то отдельной отрасли или комплекса отраслей (про­мышленная, транспортная, топливно-энергетическая, аграрная и т.д.);

• территориальная, связанная с развити­ем какой-либо конкретной террито­рии (региональная, городская, сель­ская, муниципальная);

• типологичес­кая, связанная с выбором конкретных инструментов государственного регу­лирования как альтернативы другим методам (аккомодационная, дискре­ционная фискальная, инновационная, сдерживающая, стабилизационная и др.).