Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния.

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс, балл	II класс, балл	III класс, балл	IV класс, балл	V класс, балл	VI класс, балл
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше – 20	0,2 – 16	0,15 – 12	0,1 – 8	0,05 – 4	Менее 0,05 – 0
Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше – 18	0,9 – 15	0,8 – 12	0,7 – 9	0,6 – 6	Менее 0,5 – 0
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше – 16,5	1,9÷1,7 – 15÷12	1,6÷1,4 – 10,5÷7,5	1,3÷1,1 – 6÷3	1,0 – 1,5	Менее 1,0 – 0
Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше – 17	0,59÷0,54 – 15÷12	0,53÷0,43 – 11,4÷7,4	0,42÷0,41 – 6,6÷1,8	0,4 – 1	Менее 0,4 – 0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше – 15	0,4 – 12	0,3 – 9	0,2 – 6	0,1 – 3	Менее 0,1 – 0
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	1,0 и выше – 15	0,9 – 12	0,8 – 9,0	0,7 – 6	0,6 – 3	Менее 0,5 – 0
Минимальное значение границы	100	85-64	63,9-56,9	41,6-28,3	18	–

Если неплатежеспособность предприятия непосредственно связана с задолженностью государства перед ним, это свидетельствует об отсутствии оснований для признания его банкротом.

Однако следует отметить, что данная система критериев диаг­ностики банкротства субъектов хозяйствования является несо­вершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение при­нятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интеграль­ную балльную оценку финансовой устойчивости.

Сущность этой методики заключается в классификации пред­приятий по степени риска исходя из фактического уровня показа­телей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. В частности, может быть предложена следующая система показате­лей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах, которую мы приводим в табл.12.

I класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устой­чивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как риско­ванные;

III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существу­ет риск потери средств, но полное получение процентов представ­ляется сомнительным;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически не­состоятельные.

При оценке рейтинга субъектов хозяйствования и вероят­ности их банкротства поставщиками финансовых и других ре­сурсов может использоваться многомерный сравнительный анализ различных предприятий по целому комплексу экономи­ческих показателей.

Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фон­дов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сде­лать однозначный вывод о том, является ли увеличение валю­ты баланса следствием только лишь удорожания готовой продук­ции под воздействием инфляции сырья, материалов либо оно показывает и расширение хозяйственной деятельности предприя­тия.

При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного обо­рота предприятия причины его неплатежеспособности следует искать в нерациональности проводимой кредитно-финансовой по­литики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии.

На втором этапе проводится анализ структуры пассивов пред­приятия. Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам баланса на начало и конец отчетного перио­да анализ проводится на основе удельных показателей, рассчиты­ваемых к валюте баланса, которая принимается за 100 %. При этом рекомендуется определять как изменения данных показателей в структуре баланса за рассматриваемый период, так и направлен­ность изменений (увеличение, снижение).

Исследование структуры пассивов баланса позволя­ет установить одну из возможных причин финансовой неустойчи­вости предприятия, приведшей его к неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяй­ственной деятельности.

К источникам собственных средств предприятия относятся: уставный капитал (стр. 410), добавочный капитал (стр. 420), резерв­ный капитал (стр. 430), нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр. 470).

При определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов (стр. 640) и резервы предстоящих расхо­дов (стр. 650), представляют собой по существу также источники собственных средств.

Кроме того, при определении соотношения собственных средств и заемных следует учитывать, что, как правило, долгосрочные кре­диты и займы (стр. 590) приравниваются к источникам собственных средств на момент проведения анализа.

Увеличение доли собственных средств за счет любого из пере­численных источников способствует усилению финансовой устой­чивости предприятия. При этом наличие нераспределенной при­были может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной кредитор­ской задолженности.

При исследовании структуры краткосрочной кредиторской за­долженности предприятия анализируются тенденции ее измене­ния. Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предпри­ятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыпол­нения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

На третьем этапе проводится анализ структуры активов пред­приятия, которые исследуются с точки зрения их участия в произ­водстве и оценки их ликвидности. Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:

• о формировании более мобильной структуры активов, спо­собствующей ускорению оборачиваемости средств предпри­ятия;

• отвлечении части текущих активов на кредитование потреби­телей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних пред­приятий и прочих дебиторов, что говорит о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производ­ственного процесса;

• сворачивании производственной базы;

• искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т. п.

Для того чтобы сделать однозначные выводы о причинах изме­нения данной пропорции в структуре активов, необходимо прове­сти детальный анализ разделов и отдельных статей активов балан­са, а также, при необходимости, запросить у предприя­тия дополнительную информацию.

Учитывая то, что удельный вес основных средств может изме­няться и вследствие воздействия внешних факторов, необходимо обратить особое внимание на изменение абсолютных показателей: за отчетный период, которое отражает движение основных средств. Наличие в составе активов предприятия нематериальных акти­вов косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, хотя подобные вложения требуют дополнительной (вне рамок этого анализа) оценки их экономической эффективности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на ин­вестиционную направленность вложений предприятия, но в ходе дальнейшего анализа необходимо изучить портфель инвестицион­ных ценных бумаг предприятия и дать оценку их ликвидности, а также эффективности отвлечения средств предприятия на данные вложения.

При анализе первого раздела актива баланса следует также об­ратить внимание на тенденции изменения статьи «Незавершенное строительство» (стр. 130), так как при определенных условиях уве­личение ее доли может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной деятельности предприятия.

Скорость оборота текущих активов предприятия - одна из ка­чественных характеристик проводимой финансовой политики: чем выше скорость оборота, тем эффективнее выбранная стратегия, поэтому абсолютный и относительный рост оборотных средств мо­жет свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы.

При изучении структуры запасов и затрат основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие анало­гичные ценности, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для продажи.

Увеличение удельного веса запасов может означать:

• наращивание производственного потенциала предприятия;

• стремление за счет вложений в производственные запасы за­щитить денежные активы предприятия от обесценения под воздействием инфляции:

• нерациональность выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов им­мобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невы­сокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффи­циентов текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит и это увеличение за счет необоснованного отвлече­ния активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению фи­нансового состояния предприятия.

Большое внимание при исследовании тенденций изменения структуры оборотных средств предприятия следует уделить деби­торской задолженности (стр. 230, 240). Высокие темпы роста де­биторской задолженности по расчетам за товары, работы, услуги и по векселям могут свидетельствовать о том, что данное предприя­тие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. В то же время, в том случае, когда пла­тежи предприятию задерживаются, оно вынуждено брать кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.

Поскольку денежные средства (стр. 260) и краткосрочные фи­нансовые вложения (стр. 250) - наиболее легко реализуемые ак­тивы, то увеличение их доли в условиях низких темпов инфляции (3-8 % годовых) и эффективно функционирующего рынка ценных бумаг может рассматриваться как положительная тенденция.

Необходимым элементом анализа (четвертый этап) выступает исследование результатов финансовой деятельности и направлений использования полученной прибыли. Исходная для анализа ин­формация содержится в отчете о прибылях и убытках (форма № 2).

В том случае, если предприятие убыточно, можно сделать вывод об отсутствии источника пополнения собственных средств для ве­дения им нормальной хозяйственной деятельности. Если же хозяй­ственная деятельность предприятия сопровождалась получением прибыли, следует оценить те пропорции, в которых прибыль направляется на платежи в бюджет, отчисления в резервные фонды и на другие пели. В условиях неплатежеспособности предприятия прибыль целесообразно рассматривать как потенциальный резерв собственных средств, которые при изменении соотношений в рас­пределении прибыли можно направить на пополнение оборотных активов.

Контрольные вопросы и задания

1. Перечислите формы бухгалтерской (финансовой) отчетности.

2. Какими свойствами обладает бухгалтерская (финансовая) от­четность?

3. Дайте классификацию пользователей бухгалтерской (финан­совой) отчетности.

4. Определите цели анализа для каждой формы бухгалтерской

5. (финансовой) отчетности.

6. Назовите аналитические возможности бухгалтерского баланса (форма № 1) и отчета о прибылях и убытках (форма № 2).

7. В чем состоят особенности внешнего финансового анализа и управленческого анализа?

8. Перечислите основные требования к формированию бухгал­терской (финансовой) отчетности. Определите качественные характеристики отчетной инфор­мации.

9. Назовите типичные ошибки и приемы искажения бухгалтер­ской отчетности.

10. Что такое ликвидность, платежеспособность?

11. Дайте классификацию активов предприятия по уровню ликвид­ности, а пассивов - по степени срочности их оплаты.

12. Какие рациональные балансовые пропорции между группами активов и пассивов вам известны?

13. О чем свидетельствует превышение собственного капитала и других постоянных пассивов над трудно реализуемыми ак­тивами?

14. Дайте характеристику экономического содержания таких ко­эффициентов платежеспособности и ликвидности, как теку­щая, срочная и абсолютная ликвидность.

15. Как рассчитывается и оценивается коэффициент ликвидности при мобилизации средств?

16. Какие существуют источники средств для анализа финансовой устойчивости предприятия?

17. Что характеризуют показатели финансовой устойчивости пред­приятия: коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент обеспеченности собственными обо­ротными средствами, коэффициент маневренности собствен­ных оборотных средств?

18. Какие критерии используются для определения неудовлетво­рительной структуры баланса в РФ?

19. Опишите алгоритм оценки структуры баланса и возможностей восстановления (утраты) платежеспособности предприятия.