- •4.2. Оперативные производственные и финансовые планы
- •4.3. Прогнозирование финансовой отчетности
- •1. Анализ ретроспективных коэффициентов
- •Ретроспективные коэффициенты компании, %
- •Отчеты о прибылях и убытках за 2008 и на 2009 г. (в млн.Ден. Ед.)
- •Действительный (2008) и проектируемый (2009) балансы, в млн. Ден. Ед.
- •Структура дополнительного финансирования
- •5. Обратные связи финансирования
- •Действительный (2008) и проектируемый (2009) отчеты о прибылях и убытках с обратными связями финансирования, млн. Ден. Ед.
- •Действительный (2008) и проектируемый (2009) балансы, млн. Ден. Ед.
- •Исходные данные модели, дополнительные фонды и ключевые показатели
- •4.4. Модели расчета дополнительных фондов
- •Факторы, влияющие на потребности во внешнем финансировании. Уравнение 4.1 показывает, что потребности во внешнем финансировании зависят от пяти ключевых факторов (табл. 4.8)
- •Потребность в дополнительном финансировании при различных темпах роста
- •Дополнительного финансирования.
- •Эффект масштаба
- •И основных средств к объему выручки, млн. Ден. Ед.
- •Скачкообразное наращивание основных средств
- •Материально-производственные запасы
- •Дебиторская задолженность
- •Корректировка незагруженных производственных мощностей.
- •Вопросы и задания
- •Баланс компании по состоянию на 31 декабря 2009 года, в тыс. Ден. Ед.
- •Отчет о прибылях и убытках по состоянию на 31 декабря 2009 г., тыс. Ден. Ед.
Эффект масштаба
При использовании многих видов активов возникает экономия, обусловленная ростом масштаба производства (положительный эффект масштаба). В этом случае отношение активов и обязательств к выручке обычно изменяются в иной степени, нежели сама выручка компании. Например, часто розничным продавцам приходится поддерживать некоторый минимальный запас различных товаров, даже если их продажи переживают временный спад. По мере восстановления продаж материально-производственные запасы могут увеличиваться не так быстро, как темпы продаж, поэтому отношение материально-производственных запасов к выручке снижается. Эта ситуация представлена на рис. 4.2б. Мы видим, что отношение материально-производственных запасов к выручке составляет 1,5, или 150%, когда уровень выручки составляет 200 млн.ден.ед. ., но это отношение снижается до 1,0, когда выручка поднимается до уровня 400 млн. ден.ед.
Отношение, представленное на рис. 4.2б, является линейным, но часто существуют и нелинейные отношения. На самом деле, если фирма использует одну из популярных моделей для определения уровня материально-производственных запасов - модель оптимальной партии заказа, темп роста запасов будет равен только квадратному корню из темпа прироста выручки. Эта ситуация представлена на рис. 4.2в, где скорость прироста материально-производственных запасов убывает по мере роста продаж. Иначе говоря, при крупных объемах поставок даже значительный их дальнейший прирост не потребует крупных инвестиции в запасы.
Запасы, Запасы,
400
200
300
100
Минимальный уровень запасов
0 200 400 0 200 400
а. Постоянное отношение б. Эффект масштаба; снижающееся
отношение Производственная мощность фирмы
Запасы, Запасы,
300
424
300 225
75
75 Временно
незагруженные мощности
300 400 выручка, S 50 100 200 300 выручка, S
в. Нелинейное отношение г. Крупные активы
Рис. 4.2. Типы отношения запасов