— Глава 3 —

Анализ финансовых отчетов

Существует много разных путей использования информации из финансового отчета и много типов ее пользователей. Такое многообразие отражает тот факт, что информация из финансового отчета играет важную роль во многих типах решений.

В идеальном случае финансовый менеджер имеет полную информацию о рыночной стоимости всех активов фирмы. Это случается редко, если вообще случается. Единственно значимое мерило для оценки деловых решений - созданные в их результате экономические ценности. Однако во многих ситуациях эту величину невозможно оценить напрямую, так как не всегда виден точный ценностный результат деловых решений.

Балансовые показатели зачастую являются лишь отражением экономических реалий, но нередко они представляют собой наилучшую доступную информацию. По частным компаниям, некоммерческим предприятиям и малым фирмам существует лишь незначительная информация об их реальной рыночной ценности. В таких обстоятельствах бухгалтерская отчетность является ключевой.

Бухгалтерская (финансовая) информация должна поступать к пользователю в удобной для принятия решений форме.

3.1. Анализ финансовых отчетов: основные положения и сущность

Анализ финансового отчета дает возможность ответить на следующие основные вопросы:

• Насколько хорошо развивается бизнес?

• Каковы его сильные стороны?

• Каковы его слабые стороны?

• Каково его место в данной отрасли промышленности?

• Улучшается или ухудшается его положение?

Полный финансовый отчет содержит балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках, о движении денежных средств. Первые два представляют особую важность для анализа финансового отчета, который проводится с использованием различных способов анализа: горизонтального, вертикального и соотношений.

Финансовый отчет интересен для разных категорий специалистов по-разному: кредиторы, инвесторы и руководство компании ищут в нем ответы на разные вопросы.

Кредиторы интересуются, прежде всего, способностью компании оплачивать долговые обязательства. Краткосрочный кредитор - продавец или поставщик - должен знать, в состоянии ли компания оплачивать счета и какова ликвидность бизнеса. Долгосрочным кредиторам — банку или держателям облигаций — важна способность компании выплатить проценты и основную сумму долга по взятым кредитам.

Инвесторов интересует текущий и будущий уровень дохода (прибыль) и риска (ликвидность, долговые обязательства и производственная деятельность). Инвесторы оценивают акции исходя из финансовых отчетов компании, учитывая общее финансовое положение, экономические и политические условия, производственные факторы и будущие перспективы компании; определяют уровень цен на акции, сравнивая их с рыночной стоимостью. Акции имеют ценность только в том случае, если можно просчитать финансовое положение компании; для этого прогноза финансовый отчет предоставляет достаточные материалы.

Руководство интересуют все вопросы, поднимаемые кредиторами и инвесторами, поскольку и те и другие должны быть удовлетворены, если компания рассчитывает получить капиталы, в которых она нуждается.