39. Виды банкротства и пути выхода предприятия из кризисного состояния.

1. Реальное банкротство — характеризуется полную неспособность предприятия восстановить в будущем периоде свою финансовую устойчивость и денежную устойчивость.

2. Техническое банкротство — такое состояние неплатёжеспособности предприятия вызванное существенной просрочкой дебиторской задолженности.

3. Умышленное банкротство — преднамеренное создание или увеличение руководителем предприятия его неплатёжеспособности

4. Фиктивное банкротство — заведомо ложное объявление предприятия о совей несостоятельности.

Пути выхода — зависят от причин несостоятельности предприятия.

1. Выпуск и размещение новых акций облигации — сокращение дефицита собственного оборота капитала.

2. Уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов.

3. Факторинг — уступка банку или факто ринговой право на востребование дебиторской задолженности.

4. Лизинг — обновление материально-технической базы предприятия.

5. Применение ускоренной амортизации.

6. Привлечение кредитов под прибыльные проекты.

7. Проведение маркетингого анализа по изучение спроса, рынков сбыта

8. Более полное использование производственной мощности предприятия.

9. Применение прогрессивных норм нормативов и ресурсосберегающих технологий.

40. Методы прогнозирования несостоятельности (банкротства) организации.

Оценка степени угрозы банкротства на основе следующих показателей:

1. Степень платёжеспособности по текущим обязательствам — отношение текущих обязательств к среднемесячной выручке

2. Коэффициент текущей ликвидности — отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.

 

Наиболее распространёнными методами оценки вероятности и прогнозирования являются модели, которые позволяют дать с определённой степени вероятности оценку возможного банкротства.

Модели:

1. Альтмана

2. Таффлера

При построении модели Э. Альтман обследовал 66 фирм (половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 г., а половина работала успешно) и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть использованы для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное уравнение. Модель Альтмана выглядит следующим образом :

Z= 1,2 × Х1+ 1,4 × Х2 + 3,3 × Х3 + 0,6 × Х4 + 0,999 × Х5

Переменные для уравнения Z-оценки рассчитываются следующим образом:

Х1 = Текущие активы / Активы;

Х2 = Нераспределенная прибыль / Активы;

Х3 = Прибыль до налогообложения и выплаты процентов / Активы

Х4 = Рыночная стоимость собственного капитала / Активы

Х5 = Выручка от реализации / Активы.

Точность модели 95%, если прогноз на горизонте 1 года, 83% — на 2 года.

Правило разделения фирм на группы успешных и потенциальных банкротов следующее:

если Z < 2,675, фирму относят к группе потенциальных банкротов;

если Z > 2,675, фирму относят к группе успешно функционирующих (с устойчивым финансовым положением).

Безусловно, данная модель не может служить заменой качественной оценки финансовой деятельности организаций, ибо ей присущ ряд недостатков, связанных со спецификой российской действительности и отсутствием статистического материала о предприятиях-банкротах. Кроме того, расчет индекса по Альтману в законченном виде возможен лишь для акционерных обществ, котирующих свои акции на фондовых биржах. Это, в частности, касается прежде всего переменной Х4, где в числителе должна быть величина рыночной стоимости собственного капитала. Однако она может использоваться как дополнение к другим методам диагностики банкротства или как ориентир, дополненный при этом системой неформальных критериев.

Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно использовать двухфакторную модель оценки угрозы банкротства:

Z= -0,3877 + (-1,0736) × Ктл + 0,579 × Кз, (35)

где Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

Кз — доля заемных средств в общем объеме пассивов.

Если Z = 0, то вероятность банкротства = 50%

Если Z < 0, то вероятность банкротства < 50% и далее снижается по мере уменьшения значения z.

Если Z > 0, то вероятность банкротства > 50% и возрастает.

«Плюсы» данной модели: простота и возможность применения в условиях ограниченного объема информации об организации.

«Минусы» — не обеспечивает высокую точность прогноза банкротства, т.к. не отражаются показатели рентабельности, эффективности использования активов.