13. Инвестиционные свойства акции

На рынке корпоративных ценных бумаг объектом инвестиций преимущественно являются акции. Известно, что акция выступает, как форма собственности на капитал АО, то есть, владелец акции является совладельцем АО со всеми вытекающими из этого правами. Эмитент выпускает тираж акций для того, чтобы привлечь денежные средства с целью роста собственного капитала на длительный срок. С другой стороны, если трактовать понятия инвестиций как способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода. Отсюда вытекает, что акции имеют инвестиционные свойства. В финансово-экономическом словаре дается следующее определение: Инвестиции в финансовые активы - вложения в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. В соответствие с законодательством, акция является бессрочной ценной бумагой, то есть, размер собственного капитала будет иметь неопределенную стоимость в будущем. Это обусловлено тем, что изменение стоимости капитала, прежде всего, зависит от конъюнктурных изменений на торговых площадках. Одновременно, в теории финансов под инвестициями понимают приобретение финансовых активов, то есть "обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно, неопределенную, будущую стоимость". Таким образом, привлекательность акций заключается в следующем:

1. Долговременные инвестиции в выбранное предприятие, например, для участия в капитале или с целью размещения собственных эмиссий.

2. Приобретение акций для контроля над собственностью. Вложение для участия в управлении компанией или даже формирования холдинга/финансово-промышленной группы, а также скупка, по возможности, контрольного пакета с целью оказания влияния на управление предприятием и его развитие являются приоритетными, по сравнению с возможностью получить доход на фондовом рынке.

3. Краткосрочные спекуляции с акциями и арбитражные сделки. Неустойчивый рынок акций создает исключительные возможности для получения спекулятивного дохода.

4. Приобретение акций как рисковой составляющей портфеля при осуществлении долгосрочных инвестиций. Однако для достижения этой цели требуется фундаментальный анализ. Можно с уверенностью сказать, что практически каждому профессионалу доступен инструментарий технического анализа, но не каждому — фундаментальный.

13. Виды и типы облигаций

Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Доходом по облигации являются процентные выплаты. Облигации служат дополнительным источником средства для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям. Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование, но не требует оформления залога и, поэтому, упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору. Первичное размещение облигаций занимает от 3 - 12 месяцев, но не больше года с момента регистрации проспекта эмиссии облигаций в ФСФР (так же необходимо зарегистрировать и решение о выпуске). Тем не менее, на практике, первичное размещение, как правило, проходит в 1 день. Это касается как рынка государственных, так и негосударственных облигаций.

Принятая классификация разделяет облигации:

По типу дохода: на дисконтные облигации, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО; - Облигация с фиксированной процентной ставкой - купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций. - Облигация с плавающей процентной ставкой - купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов - LIBOR, EURIBOR, и т. п.

По эмитентам: на государственные облигации, суверенные облигации, муниципальные облигации, корпоративные облигации.

При совершении операций купли-продажи процентных облигаций покупатель уплачивает продавцу не только основную сумму сделки: