Классификация типов дивидендной политики

Подход к формированию	Пит дивидендной политики
Консервативный	- остаточная политика выплаты дивидендов - политика стабильного размера дивидендных выплат
Компромиссный	Политика минимального стабильного размера дивидендных выплат с надбавкой в определенный период
Агрессивный	- политика стабильного уровня дивидендных выплат по отношению к прибыли - политика постоянного возрастания дивидендных выплат

Выбранной тип дивидендной политики характеризуется показателем коэффициент дивидендных выплат

1)))

3.Формирование дивидендной политики предприятия

Основные этапы формирования дивидендной политики:

1. оценка основных факторов, определяющих формирование и проведение дивидендной политики

2. выбор типа дивидендной политики и методики выплаты дивидендов

3. разработка механизма распределение прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики

4. определение уровня дивидендов на 1 акцию (показатель дивидендного выхода).

5. Оценка эффективности проводимой дивидендной политики

Факторы определяющие проведение дивидендной политики:

- правовое регулирование дивидендных выплат (закон об АО)

- обеспечение достаточного размера средств для расширения производства

- поддержание достаточного уровня ликвидности

- сопоставление стоимости СК и Заемного капитала

- соблюдение интересов акционеров

- информационное значение дивидендных выплат

Законодательно устанавливаются ограничения, носящие обязательный характер, например, запрет на выплату дивидендов до н/о прибыли. В России основным законодательным актом, регулирующим дивидендную политику, является ФЗ об АО, который определяет источники, возможную периодичность, порядок и процедуру выплаты дивидендов. Регулярность дивидендных выплат устанавливается уставом АО. Инвестиционные возможности предприятия можно назвать одним из главных критериев выбора дивидендной политики. Большинство предприятий сталкиваются с проблемой поиска финансовых источников для наращивания производственных мощностей и обновления материально-технической базы. В этих случаях ограничивают дивидендные выплаты.

Факторы, определяющие инвестиционные возможности:

1. Стадия жизненного цикла. На ранних этапах развития предприятие вынуждено большую часть средств инвестировать в производство

2. Конъектурный цикл товарного рынка. В периоды подъема конъектуры рынка значительно возрастает значение капитализации прибыли и сокращаются дивидендные выплаты.

3. Необходимость расширения инвестиционных программ, т.к. при активизации инвестиционной деятельности, по обновлению основных фондов и НМА возрастает потребность в реинвестируемой прибыли и сокращается размер дивидендов.

4. Степень готовности планируемых инвестиционных проектов поскольку при благоприятной конъектуре рынка для их осуществления потребуется концентрация собственных финансовых ресурсов.

Необходимым условием принятия решения о дивидендных выплатах является обеспечение достаточного уровня ликвидности активов предприятия. Поскольку выплата дивидендов вызывает сокращение активов, предприятие должно располагать для выплаты дивидендов достаточной суммой денежных средств или высоколиквидных активов свободных от обязательств. К дате выплаты дивидендов АО должно максимизировать кассовый остаток и высоколиквидные средства. Важным фактором, влияющим на проводимую дивидендную политику, является угроза утраты контроля над управлением предприятием.

Для поддержания стабильного уровня дивидендных выплат часто прибегают к дополнительной эмиссии акций в качестве источника покрытия дивидендных выплат, что приводит к появлению новых акционеров и размыванию капитала.

Низкий уровень дивидендов может снизить курсовую стоимость акций и вызвать массовый сброс их акционерами, скупку ц.б. конкурентами и утрату финансовой самостоятельности предприятия.