- •Глава 1. Рынок ценных бумаг: структура и инструменты
- •Общая классификация ценных бумаг
- •Разновидности акций
- •Депозитарные расписки
- •Корпоративные облигации
- •Разновидности облигаций
- •Государственные и муниципальные ценные бумаги
- •Прочие ценные бумаги. Используемые в российской практике
- •1.3. Эмитенты и инвесторы
- •Классификация эмитентов по задачам, решаемым
- •Покрытие краткосрочного дефицита денежных ресурсов. Краткосрочные дефициты денежных средств, которые могут покрываться выпуском / выдачей ценных бумаг:
- •Потребности эмитента в финансовом инжиниринге вызывают обширную практику выпуска / выдачи ценных бумаг:
- •Классификация инвесторов
- •Классификация инвесторов по стилям инвестирования
Потребности эмитента в финансовом инжиниринге вызывают обширную практику выпуска / выдачи ценных бумаг:
Потребности эмитента |
Вид ценной бумаги |
Проектирование финансовых продуктов, в т.ч. новых, и финансовых технологий для удовлетворения общих и специальных потребностей предприятия в денежных ресурсах. Совмещение нескольких видов финансовых инструментов и сделок, включая операции с ценными бумгами, в одну финансовую схему для решения комплексной финансовой проблемы предприятия |
-Акции, облигации, векселя, коммерческие бумаги, складские свидетельства, коносаменты, депозитарные расписки |
Снижение общего уровня налогообложения за счет использования схем работы с ценными бумагами, совершение налоговых платежей в форме ценных бумаг |
|
Управление портфелем своих собственных ценных бумаг – акций, облигаций, векселей и т.п. Создание запасов собственных акций и использование их в целях управления акционерным капиталом. Удешевление заимствований на основе управления портфелем долгов предприятия (откупа долгов на рынке в моменты снижения их рыночной стоимости) |
|
Инвестиционная деятельность с целью получения дохода на прирост капитала, процентного и дивидендного дохода
Арбитражная и спекулятивная деятельность с целью повышения доходности |
-Акции, облигации, векселя, коммерческие бумаги, складские свидетельства, коносаменты, депозитарные расписки, стандартные срочные контракты (фьючерсы, опционы) |
Инвестиционная деятельность как инструмент конкуренции (поглощение компаний-конкурентов, превращение их в зависимые или дочерние общества и т.п.) |
Акции, облигации, депозитарные расписки, векселя |
Доступ через ценные бумаги к дефицитным ресурсам (товарам, услугам, недвижимости), получение ценовых и налоговых льгот, понижающих общий уровень издержек предприятия, при установлении вертикальных, горизонтальных и перекрестных связей по собственности
Организация взаимных расчетов за продукцию
|
Вексельные расчеты, долговые ценные бумаги, предусматривающие вместо денежного – погашение продукцией, установление производственных связей на основе вхождения в акционерный капитал, складские свидетельства и т.п. |
Российские эмитенты на рынке ценных бумаг. Как указывалось выше, несмотря на то, что в России создано несколько сот тысяч акционерных обществ, на оргнаизованном рынке присуствуют ценные бумаги 200 – 300 эмитентов. Кроме того, основные обороты рынка концентрированы на акциях нескольких эмитентов (табл 1.15):
Таблица 1.15*
Концентрация рынка на нескольких акциях (ММВБ и РТС)
Показатель |
Октябрь 2000 г. |
Октябрь 2001 г. |
||||
РТС |
ММВБ |
РТС + ММВБ |
РТС |
ММВБ |
РТС + ММВБ |
|
Доля 5 акций* в объеме сделок с акциями., % в т.ч. РАО ЕЭС, % Лукойл, % |
77.3
39.3 14.3 |
95.52
85.82 3.69 |
91.7
76.0 5.9 |
63.2
24.3 20.9 |
95.6
74.1 11.3 |
90.2
64.9 12.9 |
Доля 5 акций* в общем количестве акций, прошедших листинг, % |
н/д
|
н/д
|
х |
20.0
|
13.0 |
х |
*РАО ЕЭС, Лукойл, Мосэнерго, Ростелеком, Сургутнефтегаз (расчеты сделаны по обыкновенным акциям эмитентов на основе информации ММВБ и РТС). При расчете количества акций, прошедших листинг, обыкновенные и привилегированные акции одного и того же эмитента учитывались в качестве отдельных выпусков.