Вопрос 4. Денежная масса и ее показатели. Регулирование денежной массы

Денежная масса имеет определенное количественное выражение (объем в миллиардах или миллионах денежных единиц), сложную структуру и динамику движения. С точки зрения структуризации денежной массы, выделяют несколько ее элементов, комбинацией которых можно определять разные по составу и объему показатели денежной массы, которые называются денежными агрегатами. Денежный агрегат – это специфический показатель денежной массы, который характеризует определенный набор ее элементов в зависимости от их ликвидности.

Количество агрегатов, которые используются разными странами, неодинаково, что обусловлено существенными отличиями составе и объеме национальной денежной массы. В статистической практике Украины для анализа и регулирования денежной массы используются 4 денежных агрегата. Это – агрегаты М0; M1; M2; М 3 (табл.2).

Таблица 2 – Сущность и характеристика денежных агрегатов

Агрегат	Характеристика	Дополнительная информация
Агрегат М0	отражает массу денежной наличности, которая находится вне банков, то есть на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц. Денежная наличность в кассах банков сюда не входит	реально выполняет функции средства обращения, платежа; является наиболее ликвидным. Т.к. оборот денежной наличности осуществляется вне банков – его регулирование и контроль довольно сложны
Агрегат М1	включает деньги в агрегате М0 + банковские вклады (депозиты) до востребования и средства на депозитных счетах (депозиты до востребования еще называют трансакционными депозитами)	выражает массу денег, которая находится непосредственно в обороте, реально выполняя функции средств обращения и платежа. Он наиболее тесно связан с товарной массой, которая проходит процесс реализации, и оказывает непосредственное влияние на рыночную конъюнктуру. Именно поэтому этот агрегат находится под наиболее пристальным вниманием аналитиков и регулирующих органов
Агрегат М 2	включает деньги в агрегате М1 + срочные депозиты, сберегательные вклады в КБ и государственные ценные бумаги	в данном агрегате также учтенные запасы денег в разных формах сбережений. Это срочные депозиты, сберегательные сертификаты, трастовые вклады и т.п.
Агрегат М 3	охватывает деньги в агрегате М2 + средства на любых вкладах (включая ценные бумаги), а также сберегательные вклады в других специализированных кредитных учреждениях	основная часть представлена: разными видами банковских депозитов (кредитные деньги), некоторыми видами ценных бумаг, которые имеют такую же покупательную способность, как и банковские счета. По своему характеру это долгосрочные активы в форме ценных бумаг и долгосрочных займов. Имеет наименьшую ликвидность, т.к. значительная его часть не может вступить в оборот без того, чтобы владелец заранее не предупредил об этом банк и не понес определенных финансовых потерь

Схематично структуру денежных агрегатов, как элементов денежной массы, можно отразить следующим образом (рис.3).

М0 «Наличные деньги в обороте»	М1 «Деньги»	М2 «Денежная масса»	М3 «Широкие деньги»
банкноты и монеты вне банков
М0 + депозиты до востребования
М1 + срочные и сберегательные депозиты
М2 + депозиты в национальной и иностранной валюте

Рис.3 – Порядок формирования денежных агрегатов

Наиболее ликвидными и способными обслуживать товарооборот являются деньги в агрегате М0. С каждым следующим агрегатом ликвидность денег снижается. Для того, чтобы денежный оборот не нарушался, денежные агрегаты должны находиться в определенном равновесии. Такими условиями равновесия, как показывает практика, являются:

М2 > М1 и М 2 + М 3 > М1_.

В этом случае, денежный капитал из наличного оборота нормально переходит в безналичный оборот.

Для характеристики относительной обеспеченности оборота денежной массой используется коэффициент: K = М3 / ВВП. Этот коэффициент характеризует относительную обеспеченность оборота платежными средствами и в развитых странах его величина достигает уровня 0,6÷1,0. Недостаточная обеспеченность оборота платежными средствами оказывается в росте объемов неплатежей, задержках выплаты заработной платы и т.п.

Характеристикой проявления массы денег на балансе центрального банка выступает показатель денежной базы (этот показатель иногда еще называют деньгами центрального банка или резервными деньгами). Денежная база представлена деньгами, которые не принимают участие в кредитном и денежном оборотах, но создают базу для их расширения.

Денежная база включает запасы всей денежной наличности, которая находится в обороте вне банковской системы и в кассах банков, а также сумму резервов коммерческих банков на их корреспондентских счетах в центральном банке. Изменяя величину денежной базы, центральный банк регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на экономические процессы.

Одним из методов регулирования денежной массы выступает ее пополнение путем эмиссии, то есть выпуска в обращение дензнаков во всех формах. В Украине эмиссионным центром является НБУ. Механизм создания денег коммерческими банками более сложен, чем механизм эмиссии НБУ, и состоит в денежно-кредитной мультипликации их свободных резервов и депозитных вкладов.

Денежно-кредитный мультипликатор (m) – это процесс создания новых банковских депозитов (безналичных денег) при кредитовании банками клиентов на основе дополнительных (свободных) резервов, которые поступили в банк извне. Другими словами, это максимальное количество новых кредитных денег (безналичных денег), которое образовывает каждая единица свободного резерва при данной величине обязательного резерва (R):

(5)

Обязательный резерв – часть общего резерва банка, которую он должен сохранять в денежной форме в центральном банке и не использовать на текущие нужды. Объем его определяется на основании норм обязательного резервирования, которые устанавливаются НБУ в процентах к сумме банковских пассивов.