2 Спрос на деньги

2.1 Количественная теория спроса на деньги

Под спросом на деньги понимается желание экономических субъектов иметь в своём распоряжении определённое количество платёжных средств (кассу).

Люди держат кассу, так как она нужна им для обеспечения сделок (деньги как средство обращения) и служит одной из форм активов (средство сбережения). Держание кассы лишает собственников доходов от тех видов имущества (активов), которые он может купить на лежащие в кассе деньги. Иначе говоря, держание кассы связано с альтернативными затратами. Чем выше доход, тем больше денег требуется для обслуживания сделок; чем выше минимальная ставка процента, тем больше альтернативные издержки хранения денег. Эти идеи положены в основу построения функции спроса на деньги.

В количественной теории спроса на деньги предполагается, что люди нуждаются в деньгах для совершения сделок. Уравнение количественной теории денег имеет вид

(9)

где М – количество денег;

V – скорость обращения денег;

P – уровень цен;

y – реальный национальный продукт.

Данное уравнение показывает взаимосвязь между количеством денег, скоростью их обращения, уровнем цен и реальным национальным продуктом.

Поскольку ( ) представляет собой номинальный национальный продукт, уравнение может быть записано в виде

(10)

где Y – номинальный национальный продукт.

Это выражение представляет собой взаимосвязь между денежной массой и национальным продуктом, измеряемым как поток денег, обращающихся в течение года.

Пусть количество денег в экономике М, тогда количество товаров и услуг, которые на эти деньги можно приобрести, называемое реальным запасом денежных средств, будет . Количественная функция спроса на деньги предлагает, что спрос на реальный запас денежных средств прямо пропорционален реальному доходу:

(11)

где - величина, обратная скорости обращения денег;

Y – номинальный доход, равный ( ).

В состоянии равновесия спрос на реальный запас денежных средств равен его предложению , отсюда и . Если положить , то из функции спроса на деньги (11) получим количественное уравнение денег (10).

Таким образом, в основе уравнения количественной теории денег лежат предпосылки о том, что спрос на реальные запасы денежных средств:

1. пропорционален доходу;

2. равен их предложению.

Предположение о том, что спрос на деньги пропорционален доходу означает, что скорость обращения денег является величиной постоянной , где k=const. Это означает, что номинальный ВНП ( ) пропорционален предложению денег (М).

2.2 Кейнсианская теория спроса на деньги.

Второе название этой теории – теория предпочтения ликвидности.

В работе “Общая теория занятости, процента и денег” Кейнс попытался выяснить причины утечки денег из кругооборота, так как из-за этого, по его мнению, сокращается объём совокупного платёжного спроса, что тормозит развитие производства.

Главные причины утечки денег связаны, по Кейнсу, с “тремя фундаментальными психологическими факторами”: склонность к потреблению, предпочтением ликвидности, предположением о будущем доходе от капитальных активов. Таким образом, кейнсианцы выделяют три мотива, побуждающих людей хранить деньги в виде наличности: трансакционный мотив; мотив предосторожности; спекулятивный мотив.

Спрос на деньги для сделок (трансакционный мотив).

Теория трансакционного спроса на деньги была разработана в 50-е гг. сторонниками Кейнса Дж. Тобиным и В. Баумолем и получила название модели Баумоля - Тобина. Основная идея этой модели состоит в том, что существует компромиссный выбор между удобством хранения наличности для совершения сделок и процентом, который может быть получен, если деньги хранить на сберегательных счетах.

Человеку необходимы деньги, чтобы в периоды (“от зарплаты до зарплаты”) оплачивать приобретение необходимых ему благ. Если он в начале месяца получает доход в 1000 р., который необходимо равномерно распределить до конца месяца на покупку благ, то его средний запас денег равен 500 р. . Если бы тот же месячный доход выплачивался два раза в месяц, то средний денежный запас составил 250 р. и т.д.

Таким образом, спрос на деньги для сделок прямо пропорционален сумме расходов за период и обратно пропорционален частоте денежного дохода. На уровне экономики в целом расходы на покупку за период равны номинальному НД, а частота денежных поступлений – скорости обращения денег. Следовательно, совокупный объём спроса на деньги для сделок можно представить формулой

(12)

где n – величина, обратная скорости обращения денег.

Предположим теперь, что зарплата не выдаётся наличными, а зачисляется на депозитный счёт с гарантированным процентом дохода за период, оплата же покупок должна осуществляться наличными. Если предложить, что индивид снимает деньги со своего счёта N раз в год и равномерно их тратит, то тогда в среднем он будет держать денег на руках. Очевидно, что чем выше N, тем меньше среднее количество денег на руках и меньше потери от недополученных процентов, однако больше затрат, связанных с необходимостью часто посещать банк.

Пусть F – стоимостной показатель, измеряющий издержки посещения банка, i – годовая ставка процента, тогда совокупные издержки от хранения денег на руках (TC) равны

. (13)

Решая, сколько раз в год посещать банк и какое количество денег в среднем хранить на руках, индивид старается минимизировать совокупные издержки:

. (14)

Решение задачи (14) состоит в нахождение , при котором функции ТС принимает минимальное значение. Приравниваем первую производную этой функции к нулю:

;

; ; (15)

При этом значении сумма денег на руках (т.е. спрос на деньги) составит

. (16)

Из уравнения (16) следует, что спрос на деньги растёт, а с ростом ставки процента падает, т.е. функция спроса на деньги по трансакционному мотиву имеет вид

(17)

при заданной величине F.

Спрос на деньги по мотиву предосторожности.

Это мотив связан с неопределённостью будущих платежей, с которой приходится сталкиваться экономическим субъектам. Непредвидимые платежи, неожиданное снижение дохода заставляет индивидов держать определённый запас денег. Объём запаса денег зависит от размера непредвидимых платежей, который, как правило, прямо пропорционален доходу субъекта.

Значительный запас денег снижает затраты, связанные с непредвиденными платежами (не нужно брать кредит или продавать имущество), однако, как и любая касса, порождает альтернативные затраты в размере текущей ставки процента (недополученные проценты). Поэтому функция спроса на деньги по мотиву предосторожности имеет вид

. (18)

Спрос на деньги по спекулятивному мотиву.

При неизменном уровне цен деньги, в отличие от других видов финансовых активов (имущество), не приносят дохода. Их полезность состоит в абсолютной ликвидности. Спекулятивный мотив спроса на деньги основывается на функции денег как средства сбережения (сохранения ценности).

За желание использовать деньги в качестве средства сохранения ценности субъект должен заплатить потерей дохода от альтернативных видов имущества (денежную часть имущества, в отличие от других его форм, можно мгновенно и без потерь использовать для оплаты благ, т.е. деньги как имущество в любой момент могут превратиться в деньги для сделок). Поэтому спрос на деньги, как имущество, обратно пропорционален доходности ценных бумаг.

Предположим, что кроме денег существует лишь один вид ценных бумаг – облигации. Обозначим - номинальная стоимость облигации; - периодически выплачиваемый твёрдый процент по облигациям; - текущая рыночная стоимость процента. Тогда текущий рыночный курс ранее выпущенной облигации будет равен . За эту сумму можно купить новую облигацию, которая обеспечит тот же доход, что и ранее выпущена.

Решая, хранить ли деньги в виде наличности, или в виде облигаций, индивид кроме дохода на облигацию должен учитывать её рыночный курс в будущем , который определяется

, (19)

где - ожидаемое значение ставки процента в будущем.

Если ожидается повышение рыночной ставки процента ( ), то ожидаемые потери от снижения курса облигаций составят:

. (20)

Эту ожидаемую потерю индивид сопоставляет с гарантированным доходом на облигацию ( ) и сохраняет её до тех пор, пока

или . (21)

Текущая ставка процента, превращающая это равенство в равенство, называется критической ( ):

. (22)

Каждый хозяйствующий субъект имеет своё представление о величине критической ставка процента. Тем не менее, множество критических ставок ограничено свержу и снизу. Существует , при котором облигации становятся настолько привлекательными, что ни кто не желает в составе имущества иметь деньги. И, наоборот, при некотором неудобства хранения денег в виде облигаций (меньшая по сравнению с деньгами ликвидность, нестабильность курса) не компенсируется доходом на облигации, и никто не будет их держать.

Совокупный спрос на деньги как имущество можно представить графически (рисунок 2.1) (смотрите приложение рисунок 2.1)

Выпуклость графика к началу координат объясняется тем, что при низкой ставке процента число желающих держать имущество в денежной форме быстро увеличивается, т.е. убывает с ускорением. При небольших изменениях ставки процента спрос на деньги как имущество можно представить в виде линейной функции

, (23)

где i – текущая ставка процента.

Спекулятивный спрос на деньги тем выше, чем меньше возможность использовать для сохранения ценности иные финансовые активы.

Реальный спрос на деньги.

Необходимо отметить, что изменение уровня цен меняет реальную ценность денег, их покупательную способность.

Поскольку трансакционный мотив ( ) и мотив предосторожности ( ) связаны со стремлением субъекта приобрести определённый объём благ, спрос на деньги по этим мотивам изменяется прямо пропорционально изменению уровня цен (при удвоении уровня цен требуется вдвое больше денег для сделок и для страхового запаса). Иначе говоря, функция спроса на деньги является однородной, относительно уровня цен;

, (24)

где - спрос на реальные кассовые остатки;

- произведение уровня цен (P) и реального дохода (y), что равно Y (номинальный доход);

L – номинальный спрос на деньги.

При повышении уровня цен возрастают альтернативные затраты держания кассы, следовательно, изменение темпа роста уровня цен воздействует на денежную часть имущества так же, как и изменение ставки процента: чем выше , тем меньше спрос на реальную кассу.

Выявив основные факторы, определяющие спрос на деньги, можно представить функцию спроса на реальную кассу (рисунок 2.2) (смотрите приложение рисунок 2.2):

(25)

где – спрос на реальные кассовые остатки.

С ростом реального дохода кривая сдвигается вправо, при снижении реального дохода – влево. При снижении кривая сдвигается влево, и наоборот.