3.3. Валютно-финансовые условия международных контрактов

Эти условия включают ряд понятий.

Валюта цены – это валюта, в которой выражена цена товаров в контракте.

Валюта платежа – валюта, в которой происходит оплата товаров.

При несовпадении валюты цены и валюты платежа используется курс пересчета валют, который определяется по текущему курсу на день платежа.

Защитные оговорки. Бывают валютные и золотые, однако золотые защитные оговорки в настоящее время не используются. Валютные оговорки – это включаемые в контракт условия, предусматривающие изменение суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа к валюте оговорки.

Валютные оговорки бывают двух видов:

Одновалютные оговорки – сумма платежа изменяется пропорционально изменению курса валюты платежа к единственной валюте оговорки.

Мультивалютные оговорки предполагают использование валютной корзины, включающей несколько устойчивых валют. Применяются при неустойчивости валюты оговорки одного вида.

Курс корзины= курс валюты₁*вес валюты₁ + …+ курс валюты _n * вес валюты _n

По принципу корзины валют формируется курс СДР (специальные права заимствования, Special Drawing Rights - SDR). Это прообраз мировых денег. СДР существуют в виде записей на счетах, т.е. не имеют бумажной формы. Официальным эмитентом СДР является Международный валютный фонд. Сумма выпуска СДР установлена решением МВФ на определенный срок (1970-72 гг. – 9,3 млрд ед., в 1979-1981 гг. – 12,1 млрд ед.). СДР были распределены пропорционально размеру квоты страны в капитале МВФ. В 1997 г. Совет управляющих МВФ принял решение о выпуске дополнительно 21,4 млрд. СДР, что позволило бы получить их в порядке распределения новым членам, включая Россию. Однако на 1 января 2005 г. данное решение не ратифицировано государствами-членами, которые в сумме располагали бы требуемыми 85% голосов.

СДР используются только в государственном секторе прежде всего для расчетов страны с МВФ. Состав и доли валют в валютной корзине СДР пересматриваются каждые пять лет. Так, с 1 января 2001 г. эти доли составляют: 45% – доллар США, 29% – евро, 15% – иена, 11% – фунт стерлингов.

Условия расчетов: наличный платеж, кредит.

Средства платежа: векселя, чеки, банковские переводы.

Банковский перевод – это простое поручение коммерческого банка своему банку-корреспонденту выплатить определенную сумму денег по просьбе и за счет перевододателя иностранному получателю (бенефициару). Банк переводопо­лучателя руководствуется указаниями, содержащимися в платежном поручении в соответствии с условиями внешнеторгового контракта.

Банковский перевод используется при расчетах по авансу и открытому счету.

Формы расчетов: аванс, аккредитив, инкассо, открытый счет.

3.4. Валютные риски в международной торговле

Валютные риски возникают в результате изменения реальной стоимости денежных обязательств вследствие изменения курсов валют. Для экспортера падение курса валюты платежа приводит к уменьшению получаемой им суммы национальной валюты при обмене выручки. Для импортера риск возникает при повышении курса валюты платежа.

Страхование валютных рисков осуществляется двумя основными способами:

• внесением в контракт защитных валютных оговорок;

• осуществлением специальных валютных операций.

Хеджирование – компенсационные действия, предпринимаемые на валютном рынке, чтобы предохранить свой доход в будущем от изменения валютного курса.

Существует три основных метода хеджирования. Они приходят на смену валютных оговорок.

1. Заключение срочных валютных сделок.

Спот сделки – обмен двумя валютами на основе стандартных контрактов с расчетами по ним в течение двух рабочих дней.

Прямые форварды – сделки по обмену двумя валютами с расчетами спустя более двух рабочих дней по курсу, установленному на день заключения сделки.

Своп сделки – сделки, предусматривающие обмен определенным количеством валют по курсу спот и обратный обмен таким же количеством валют по курсу форвард.

Примерно 85% форвардных операций приходится на сделки своп.

При заключении контракта на поставку товаров экспортер одновременно заключает с банком форвардную сделку на продажу валютной выручки на дату исполнения контракта. За это банк взимает комиссионные.

Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи.

2. Фьючерсные сделки.

Валютные фьючерсы – это стандартные форвардные контракты на валюту, торговля которыми происходит на бирже.

Отличие фьючерса от форвардной операции:

• фьючерсы – это торговля стандартными контрактами;

• обязательным условием фьючерса является гарантийный депозит, вносимый в расчетную палату биржи (до 20% от суммы контракта);

• расчеты осуществляются через клиринговую палату на валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и гарантом сделки.

Преимущества фьючерса – высокая ликвидность и постоянная котировка на бирже.

При расчете по фьючерсам покупатель и продавец не поставляют друг другу валюты.

Пример. Биржевик А заключил с биржевиком Б фьючерсный контракт на продажу долларов США (биржевик А продает, биржевик Б покупает).

Сумма контракта 10 млн долл.

Курс доллара по фьючерсному контракту 30 рублей.

Фактический курс на день исполнения контракта – 31 рубль.

Биржевик А проиграл биржевику Б:

(31-30)^.10 млн=10 млн руб.

3. Опционы.

Эта сделка дает право покупателю опциона за определенную премию купить (продать) на основе стандартного контракта валюту в определенный день (или в любой момент до определенного дня) по фиксированному курсу. Валютный опцион близок к фьючерсу, но дает покупателю опциона право выбора между выполнением сделки либо отказом от сделки. За это он платит премию в размере, как правило, от 1 до 5% от стоимости контракта. Размер премии зависит от срока действия опциона: чем больше срок, тем выше премия.