Business

© RIA Novosti. Vadim Zhernov

Analysts warn of a 5% of gdp pensions deficit

by Evgeniya Chaykovskaya at 14/02/2012 18:44

The Finance Ministry has announced plans to save 2 percent of the nation’s GDP a year via a reduction in the pensions fund deficit.

However, it could turn out that even the most harsh and unpopular reforms would not help decrease the deficit, and that more and more money will be spent on supporting the pension system, according to a prognosis by UBS analysts Dmitry Vinogradov and Bella Rabinovich, Interfax reported.

Their model suggests that without reforms the pensions fund deficit will reach 5.5 percent of GDP by 2031, and it will require from the budget 4.8 percent of GDP to support it.

For comparison, this year the deficit is 1.83 percent GDP, while the budget sends 1 percent of GDP to the pensions fund.

Pension system in need of reforms

All the reforms noted in Strategy 2020 project discussed by the government, even the most unpopular measures (with a gradual increase of the pension age up to 63 for men and women) will give a maximum saving of 1.9 percent of GDP after 2030. They argue that the pension deficit will only rise up to 2 percent GDP.

The analysts argue that if there is no reform, then rising life expectancy and emigration from the country could lead to a tougher burden on the working population. By 2031, 75 million people will be working, and more than 40 million will be retired. At the same time, attempts to fill pension fund through raising social taxes will not work, as there will be less income from other taxes. Another factor is unemployment, expected to be at 5.6 percent, as well as 5 percent of the working-age population will be on health benefits. Salaries will continue to be paid partly via grey schemes, lowering taxable income base by 20 percent. Pensions, in turn, will rise by 3.5 percent in real terms every year. All this leads to conclusion that the pension deficit will rise up to 13.4 trillion rubles or 5.5 percent GDP. The fund will cost the budget 11.5 trillion rubles, or 4.8 percent of GDP, leaving the economic situation in the country unstable.

The pensions deficit is set to raise in 2012 up to 1.075 trillion rubles, or almost 1.83 percent of GDP, but should come down to 1.79 percent by 2014. However, with the lower percentage of insurance payments and higher pensions for the military, the transfer from the budget will rise by 1 percent GDP.

Destabilizing the economy

However, authors of Strategy 2020 are already worrying about the effect the pensions deficit could have on the economy. It could become less competitive, as GDP would fall and businesses would try to escape raising taxes by dodging them. This in turn would cause a decline in foreign investment and a worse economic climate. In the end the pensions system will be unable to serve all the population, as the middle class would be practically exempt from it, as the pension would be incompatible with the former salaries of the middle class. Real levels of pensions will fall and poverty levels will rise.

In order to escape this scenario, the pension age will have to be raised to 63 by 2030, as would the minimum qualifying period from five to 15 years.

Standard & Poor’s ratings agency warned Russia that its pensions system could lead to a downgrade in the credit rating. It could also lead to Russia’s external debt, which is now one of the lowest among the G20 countries, to become second after Japan.

However, the agency warned that aging population could affect the ratings of USA and Europe as well.

Some Russian experts agree that promises to raise pensions, as well as salaries to teachers, cannot be fulfilled within the current budget.

Such spending would be realistic if Russia’s economic growth was at 20 percent or more, head of strategic analysis department of FBK Igor Nikolayev told Gazeta.ru.

Бизнес © РИА Новости. Вадим Жернов Аналитики предупреждают, 5% дефицита ВВП пенсии Евгения Чайковская в 14/02/2012 18:44 Министерство финансов объявило о планах сохранить 2 процентов от ВВП страны в год по сокращению дефицита фонда пенсий. Тем не менее, может оказаться, что даже самые жесткие и непопулярные реформы не поможет уменьшить дефицит, и что все больше и больше денег будет потрачена на поддержку пенсионной системы, в соответствии с прогнозом аналитиков UBS по Дмитрий Виноградов и Белла Рабинович, Интерфакс сообщается. Их модель показывает, что без реформ дефицит пенсионного фонда достигнет 5,5 процента ВВП к 2031 году, и это потребует из бюджета 4,8 процента ВВП, чтобы поддержать его. Для сравнения, в этом году дефицит 1,83 процента ВВП, в то время как бюджет направляет 1 процент ВВП в пенсионный фонд. Пенсионная система нуждается в реформах Все реформы отмечается в проекте Стратегии-2020 обсуждалась правительством, даже самые непопулярные меры (с постепенным увеличением пенсионного возраста до 63 лет для мужчин и женщин) даст максимальную экономию в размере 1,9 процента ВВП после 2030 года. Они утверждают, что пенсионный дефицит будет только расти до 2 процентов ВВП. Аналитики утверждают, что если не будет реформ, то повышение средней продолжительности жизни и эмиграции из страны может привести к более жесткой нагрузки на работающее население. К 2031 году 75 миллионов человек будут работать, и более 40 млн. будут списаны. В то же время, пытается заполнить пенсионный фонд за счет повышения социального налога не будет работать, так как будет меньше доходов от других налогов. Другим фактором является безработица, как ожидается, будет на 5,6 процента, а также 5 процентов от численности населения трудоспособного возраста будет на пользу для здоровья. Зарплата по-прежнему будет уделено частично через серые схемы, снижение налогооблагаемой базы доходов на 20 процентов.Пенсии, в свою очередь, будет расти на 3,5 процента в реальном выражении с каждым годом. Все это приводит к выводу, что пенсионный дефицит вырастет до 13,4 трлн рублей или 5,5 процента ВВП. Фонд будет стоить бюджету 11500000000000 рублей, или 4,8 процента от ВВП, в результате чего экономическая ситуация в стране нестабильна. Дефицит пенсий установлен на повышение в 2012 году до 1075000000000 рублей, или почти 1,83 процента от ВВП, но они должны спуститься до 1,79 процента в 2014 году. Однако, с более низким процентом страховых выплат и более высокие пенсии для военнослужащих, передача из бюджета вырастет на 1 процент ВВП. Дестабилизации экономики Тем не менее, авторы Стратегии-2020 уже беспокоиться о влиянии дефицита пенсий может оказать на экономику. Это могло бы стать менее конкурентоспособным, а ВВП упадет и предприятия постараются избежать повышения налогов на уклонение них. Это в свою очередь приведет к снижению иностранных инвестиций и экономического климата хуже. В конце концов пенсионной системы будет не в состоянии обслуживать все население, а средний класс будет практически освобождены от него, так как пенсия была бы несовместима с прежней зарплаты среднего класса. Реального уровня пенсий будет падать, а уровень бедности будет расти. Чтобы избежать этого сценария, пенсионный возраст придется быть поднят до 63 к 2030 году, как бы минимальный стаж от пяти до 15 лет. Рейтинговое агентство Стандартный & Poor предупредил Россию, что ее пенсионной системы может привести к понижению в кредитном рейтинге. Это также может привести к внешнему долгу России, которая сейчас является одной из самых низких среди стран G20, чтобы стать второй после Японии. Тем не менее, агентство предупреждает, что старение населения может повлиять на рейтинги США и Европе. Некоторые русские эксперты сходятся во мнении, что обещает повысить пенсии, а также зарплаты учителей, не могут быть выполнены в рамках нынешнего бюджета. Такие расходы будут реалистичными, если экономический рост в России был в 20 или более процентов, руководитель департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев рассказал Gazeta.ru.

Sberbank snaps up VBI at discount

by Natasha Doff at 16/02/2012 22:50

The acquisition Wedneday by Russian Sberbank of the international arm of Austria’s Volksbank at a knockdown price does little to compensate for the unattractiveness of the deal, analysts said.

The state-owned Russian bank bought Volksbank subsidiary VBI for $661 million, over $100 million less than the price announced at the signing of the deal in September, the Russian bank said in a statement. The discount accounts for losses accrued by VBI caused by Hungary’s foreign-currency loan law, Volksbank said in a statement. VBI’s shareholders also injected around $100 million into the unit to cover potential risks associated with a deterioration in local market conditions. But the discount does little to improve the attractiveness of the deal, analysts say.

“We remain skeptical about the acquisition due to the strong uncertainty over the state of European banks as well as VBI’s ability to generate return on equity at close to the rate of Sberbank’s own business,” the Moscow-based Aton investment bank said in a note to investors on Thursday.

© RIA Novosti. / Григорий Сысоев

Sberbank, Russia’s biggest lender

Expansion strategy

The acquisition is part of Sberbank strategy to expand outside of the former Soviet Union and in this respect, it makes some sense. In one swoop and at a relatively low price, Sberbank has gained a foothold on eight countries in Eastern Europe and former Yugoslavia.

“If they had to enter each of these markets separately it would have taken a lot longer,” said Vladimir Savov, a banking analyst at the Moscow-based Otkritie investment bank. “From the point of view of transaction costs, it’s very efficient.”

Sberbank Chief Executive Officer German Gref said at a news conference in Vienna Wednesday that the bank was considering further acquisitions in the same countries, but is in “no rush.”

The deal itself is too small compared to the overall size of Sberbank, Russia’s biggest lender, to have any significant negative effect on the bank, Savov said. However, the asset may require significant volumes of investment in the long-run.

“The acquired bank has had its problems, so making it cleaner, more efficient and more profitable will take time,” Savov told The Mos- cow News. “It’s not immediately obvious that there are clear synergies between their core business here in Russia and what business they can have there.”

Spread too thin?

Svetlana Aslanova, banking analyst at Russia’s second biggest bank, VTB, said that Sberbank may be stretching itself too thin with its expansion plans. Last month, the bank also completed an acquisition of the Moscow-based Troika Dialog Putin and Medvedev drink champagne, not vodka, at public events investment bank, an undertaking which will also require a large volume of administrative work.

“The [VBI] deal will require lots  of attention from Sberbank’s management at a time when they also have lots of things on their plate in Russia, including the integration of Troika Dialog and the development of their core business in Russia,” Aslanova said. “The integration processes of the bank will definitely require a lot of management attention.”

Sberbank closed up 0.7 percent to 97.06 rubles in Moscow Wednesday following the announcement  of the deal.

Read other articles of the print issue "The Moscow News #11"

© РИА Новости. Кирилл Каллиников

Сбербанк снимки до VBI на скидку

от Наташи снимать на 16/02/2012 22:50

Приобретение Wedneday от Сбербанка России международного руки австрийского Volksbank в бросовой цене мало, чтобы компенсировать непривлекательность этой сделки, говорят аналитики.

Государственные русский банк купил Volksbank филиал VBI за $ 661 млн за $ 100 млн меньше, чем цена объявлено на подписание сделки в сентябре, русский банк говорится в заявлении.  скидка составляет потери начисленных VBI вызвано Венгрии валютных кредитов закона, Volksbank говорится в заявлении. Акционеры VBI также вводится около 100 миллионов долларов в установку для покрытия возможных рисков, связанных с ухудшением условий местного рынка.  Но скидка делает немного, чтобы повысить привлекательность сделки, говорят аналитики.

"Мы по-прежнему скептически относятся к приобретению из-за сильной неопределенности по поводу состояния европейских банков, а также способность VBI, чтобы генерировать прибыль на собственный капитал, близкой к скорости собственного бизнеса Сбербанка России", московский Атон инвестиционный банк сказал в примечании для инвесторов в четверг.

© РИА Новости. / Григорий Сысоев

Сбербанк, крупнейший кредитор России в

Расширение стратегии

Данное приобретение является частью стратегии Сбербанка расширить за пределами бывшего Советского Союза и в этом отношении, он имеет некоторый смысл. В одним махом и при относительно низкой цене, Сбербанк укрепился на восемь стран Восточной Европы и бывшей Югославии.

"Если бы они должны были войти каждом из этих рынков в отдельности это заняло бы гораздо больше времени", сказал Владимир Савов, банковский аналитик московского инвестиционного банка Открытие. "С точки зрения операционных расходов, это очень эффективно."

Сбербанк главный исполнительный директор Герман Греф заявил на пресс-конференции в Вене в среду, что банк рассматривает возможность дальнейших приобретений в тех же странах, но в «не спешат».

Сама сделка является слишком маленьким по сравнению с общим размером Сбербанк, крупнейший кредитор России, иметь существенного негативного влияния на банк, сказал Савов. Тем не менее, активы могут потребоваться значительные объемы инвестиций в долгосрочной перспективе.

"Приобрел банк имеет свои проблемы, так что делает его чище, более эффективным и выгодным потребуется время", сказал Савов московских новостей. "Это не сразу видно, что существуют четкие взаимодействия между их основной бизнес в России и то, что бизнес у них может быть там".

Распространение слишком тонкие?

Светлана Асланова, банковский аналитик второго по величине банк России, ВТБ, сообщил, что Сбербанк может быть растяжение себя слишком тонкие свои планы экспансии. В прошлом месяце банк также завершил сделку по приобретению московского Тройка Диалог Путина и Медведева пить шампанское, а не водку, на государственные инвестиции событий банк, предприятие, которое также потребует большого объема административной работы.

"[VBI] Сделка потребует много внимания со стороны руководства Сбербанка России в период, когда у них также есть много вещей, на пластине в России, в том числе интеграции компаний Тройка Диалог и развитие своего основного бизнеса в России", сказала Асланова. "Интеграционные процессы банка, безусловно, требует много внимания руководства".

Сбербанк закрыл 0,7 процента до 97,06 рубля в среду Москву после объявления о сделке.

Читайте другие статьи из печати вопрос "Московские новости № 11"

© Courtesy of Marina Treshchova