Министерство образования и науки Украины
Донбасская государственная машиностроительная академия
Елецких С.Я., Балашова Е.В., Тельнова А.В.
УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ
к изучению курса
«Финансовый менеджмент»
для студентов специальностей
7.050107, 7.050106, 7.050104
всех форм обучения
УТВЕРЖДЕНО
на заседании
ученого совета ДГМА
Протокол № __ от __.__.__ г.
В печать ____ экз.
Первый проректор
___________А.Н. Фесенко
Краматорск 2007
С.Я. Елецких, Е.В. Балашова, А.В. Тельнова
УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ
к изучению курса
«Финансовый менеджмент»
Министерство образования и науки Украины
Донбасская государственная машиностроительная академия
С.Я.Елецких, Е.В.Балашова, А.В. Тельнова
УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ
к изучению курса
«Финансовый менеджмент»
для студентов специальностей
7.050107, 7.050106, 7.050104
всех форм обучения
УТВЕРЖДЕНО
на заседании
ученого совета ДГМА
Протокол № __ от __.__.__ г.
Краматорск 2007
УДК 336.6
ББК 65050
Е 50
Рецензенты:
Макогон Ю.В.; д.э.н., профессор, зав. кафедрой «Международная экономика», ДонНУ;
Булев И.П.; д.э.н., профессор кафедры «Экономика предприятия», ДНУП
У посібнику наведені навчальні матеріали, необхідні для самостійного вивчення дисципліни «Фінансовий менеджмент» - основні теоретичні викладення відповідно до програми Мінвуза по вивченню дисципліни, список рекомендованої літератури, термінологічний словник. Практичні навички освоєння дисципліни базуються на рішенні тестових завдань і проробленню питань для самоконтролю, представлених у посібнику.
Елецких С.Я., Балашова Е.В., Тельнова А.В.
Е 50 Учебно-методическое пособие к изучению курса «Финансовый менеджмент» для студентов специальностей 7.050107, 7.050106, 7.050104 всех форм обучения – Краматорск: ДГМА, 2007. – 296 с.
ISBN ………..
В пособии приведены учебные материалы, необходимые для самостоятельного изучения дисциплины «Финансовый менеджмент» – основные теоретические выкладки в соответствии с программой Минвуза по изучению дисциплины, список рекомендованной литературы, терминологический словарь. Практические навыки освоения дисциплины базируются на решении тестовых заданий и проработке вопросов для самоконтроля, представленных в пособии.
УДК 336.6
ББК 65050
ISBN ……….. © Елецких С.Я., Балашова Е.В.,
Тельнова А.В., 2007
© ДГМА, 2007
Содержание
Введение 4
1 Тема 1. Теоретические и организационные основы
финансового менеджмента 7
2 Тема 2. Финансовый механизм и его структура. Информационная
база финансового менеджмента 22
3 Тема 3. Управление денежными потоками на предприятии 32
4 Тема 4. Определение стоимости денег во времени и ее использование
в финансовых расчетах 57
5 Тема 5. Управление прибылью 85
6 Тема 6. Управление активами предприятия 105
7 Тема 7. Стоимость и оптимизация структуры капитала
предприятия 138
8 Тема 8. Управление инвестициями 176
9 Тема 9. Управление финансовыми рисками 204
10 Тема 10. Анализ финансовой отчетности предприятия 228
11 Тема 11. Внутрифирменное финансовое планирование и
прогнозирование 244
12 Тема 12. Антикризисное финансовое управление предприятием 262
Терминологический словарь 285
Заключение 314
Список рекомендованной литературы 315
Введение
Хозяйственная деятельность предприятия неразрывно связана с его финансовой деятельностью. Предприятие самостоятельно финансирует все направления своих расходов в соответствии с производственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции в целях получении прибыли. Таким образом, эффективное управление финансовыми ресурсами является неотъемлемой частью деятельности любого предприятия.
Финансовый менеджмент – самая молодая финансовая дисциплина, он появился в США в 50-х гг. В настоящее время западными специалистами выделяются пять подходов в становлении и развитии финансового менеджмента.
Первый подход связан с деятельностью «школы эмпирических прагматиков» (50-е годы). Ее представители – профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Они впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и являются полезными для принятия управленческих решений.
Второй подход обусловлен деятельностью школы «статистического финансового анализа» (60-е годы). Основная идея в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.
Третий подход ассоциируется с деятельностью школы «мультивариантных аналитиков» (70-е годы). Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существовании несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности.
Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых прогнозированием банкротства компаний» (80-е годы). Представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный анализ ретроспективному.
Пятый подход представляет собой самое новое направление (развивается с 90-х годов) – школа «участников фондового рынка». Ценность отчетности состоит в возможности ее использования для прогнозирования уровня эффективности инвестирования в ценные бумаги. Ключевое отличие этого направления состоит в его излишней теоризованности. Не случайно оно развивается главным образом учеными и пока не получило признания на практике.