15. Интервальный (балансовый) метод оценки рискового потенциала п.П.

Интервальный метод заключается в определении вероятности получения результата в заданных пределах

Интервальный метод ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска, исходя из имеющихся на предприятии источников покрытия запасов и затрат. Несомненно, что риск есть вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерить его как вероятность возникновения определенного уровня потерь.

Строго говоря, при всесторонней оценке риска следовало бы устанавливать для каждого абсолютного или относительного значения величины возможных потерь соответствующую вероятность возникновения такой величины.

Типичная кривая распределения вероятностей возникновения определенного уровня потерь прибыли

Выделим на изображенной кривой распределения вероятностей потерь прибыли (дохода) ряд характерных точек.

П е р в а я   т о ч к а (ПР=0 и В=В_р) определяет вероятность нулевых потерь прибыли. В соответствии с принятыми допущениями вероятность нулевых потерь максимальна, хотя, конечно, меньше единицы.

В т о р а я   т о ч к а  (ПР=ПР_р и В=В_д) характеризуется величиной возможных потерь, равной ожидаемой прибыли, т. е. полной потерей прибыли, вероятность которой равна .Точки 1 и 2 являются граничными, определяющими положение зоны допустимого риска.

Т р е т ь я   т о ч к а  (ПР=ВР и В=В_кр) соответствует величине потерь, равных расчетной выручке ВР. Вероятность таких потерь равна В_кр.Точки 2 и 3 определяют границы зоны критического риска.

Ч е т в е р т а я   т о ч к а  (ПР=ИС и В=В_кт) характеризуется потерями, равными имущественному (ИС) состоянию предпринимателя, вероятность которых равна В_кт.Между точками 3 и 4 находится зона катастрофического риска.

Потери, превышающие имущественное состояние предпринимателя, не рассматриваются, так как их невозможно взыскать.

16.Анализ чувствительности как метод оценки предпринимательских рисков организации.

Анализ чувствительности сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Другими словами, этот метод позволяет получить ответы на вопросы вида: что будет с результирующей величиной, если изменится значение некоторой исходной величины? Применяется в основном для анализа риска инвестиционного проекта.

Цель анализа чувствительности – выявить факторы, способные существенно влиять на проект и проверить воздействие последовательных (одиночных) изменений этих факторов на результаты проекта.

Анализ чувствительности призван для определения зависимости, насколько сильно изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из ис­ходных параметров проекта. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта. Иначе говоря, незначительное отклоне­ние от первоначального замысла окажет серьезное влияние на ус­пех всего проекта. Анализ чувствительности включает наибо­лее вероятный и наихудший сценарии.

Анализ чувствительности проекта применяется в двух случаях:

1. Для определения факторов, в наибольшей степени оказывающих влияние на результаты проекта. Решение подобной задачи имеет следующую последовательность:

· определяются наиболее значимые факторы,

· определяется их наиболее вероятное (базовое) значение,

· рассчитывается показатель ЧДД при базовых значениях,

· один из факторов изменяется в определенных пределах и рас­считывается ЧДЦ при каждом новом значении этого фактора,

· предыдущий шаг повторяется для каждого фактора,

· все необходимые расчеты сводятся в таблицу,,

· сравнивается чувствительность проекта к каждому фактору и определяются важнейшие из них.

Среди факторов, подлежащих рассмотрению, могут быть: продолжительность инвестиционной фазы, цена единицы продукции, объем продаж, плата за заемные средства, стоимость сырья, налоги и другие.

В результате проведения расчетов определяются факторы, имею­щие наибольшее влияние на ЧДД проекта. Знание таких факторов позволит во время принять дополнительные меры, уменьшающие вероятность наступления нежелательных событий. Рассмотрим пример.

Пример

Предположим, что в результате расчетов по анализу чувствительности про­екта А была заполнена следующая таблица:

Таблица 1

Рассмотренные факторы	Величина ЧДД (Тыс. рублей) при изменении фактора на
	-10%	База	+10%
Цена за единицу продукции	75	150	225
Объем продаж	90	150	210
Плата за кредит	130	150	170
Стоимость сырья	120	150	180
Налоги	140	150	160

В данном случае наибольшее влияние на показатель ЧДД окажет измене­ние цены и объема реализации продукции.

Среди мер, которые могут быть предприняты компанией, реали­зующей проект — маркетинг продукции проекта, расширение ди­лерской сети, поиск надежных партнеров, заключение долгосроч­ных контрактов и другие.

2. Для сравнительного анализа проектов. Здесь рассматривает­ся вопрос: “Как повлияет изменение трудно прогнозируемых факто­ров на эффективность проекта?”

Пример

Сравнивая два варианта проекта, можно оценить чувствительность эффек­тивности проекта к изменению цен на его продукцию. Для этого также ис­пользуют показатель ЧДД.

Таблица 2

Рассмотренные проекты	Величина ЧДД (Тыс. рублей) при изменении цены на
	- 10%	База	+10%
Проект 1	50	80	110
Проект 2	70	80	90

Нетрудно видеть, что Проект 2 оказался менее чувствителен к ценовым колебаниям, а проект 1 более рискованный.

ПРЕДОСТЕРЕЖЕНИЕ. При использовании анализа чувствительности и вероятно­стном оценивании нужно соблюдать определенную предосто­рожность. Избегайте того, чтобы у вас появилось ошибочное чувство уверенности в составленном прогнозе денежных по­токов, основанное на том, что вы якобы проанализировали много сценариев. Как и большинство ситуаций в нашей жиз­ни, анализ инвестиций требует взвешенного подхода.