4.Собственные операции банка – банк может инвестировать собственные средства, становясь учредителями предприятий; вкладывать капиталы в ценные бумаги; заниматься лизингом и факторингом.

Лизинг – это приобретение дорогостоящих машин и оборудования и сдача их в аренду. Обычно банк или подчиненное ему лизинговая компания покупает за полную стоимость машины и оборудования и предоставляет их в пользование арендатору, который периодически уплачивает взносы, за счет которых происходит погашение стоимости оборудования и обеспечивается прибыль учреждения, кредитующего сделку.

Факторинг –это особая форма финансирования, при которой специализированная фактор-фирма (или банк) покупает у своих клиентов их требования к их должникам (векселя), затем в течение короткого срока оплачивает клиентам 70-90 % требований в виде аванса, а остающиеся деньги клиент получает после того, как ему поступят счета должников.

- 3-

Денежно-кредитная политика – это важнейшая часть макроэкономической политики, она представляет собой совокупность государственных мероприятий в области денежно-кредитной системы.

Выделяют конечные и промежуточные цели денежно-кредитной политики:

- конечные цели:

а) быстрый рост реального ВВП;

б) низкий уровень безработицы;

в) стабильность цен;

г) устойчивый платежный баланс.

Конечные цели осуществляются денежно кредитной политикой, 2-ая вместе с фискальной, валютной и внешнеторговой политикой является важнейшим направлением экономической политики государства.

- промежуточные цели: к ним относятся регулирование:

а) денежные массы;

б) ставки процента;

в) обменного курса.

Эти цели непосредственно относятся к деятельности ЦБ и реализуются в рыночной экономике с помощью косвенных инструментов.

Рассмотрим прямые и косвенные инструменты:

К прямым инструментам относят:

а) лимиты кредитования;

б) прямое регулирование процентной ставки.

К косвенным инструментам относят:

а) операции на открытом рынке;

б) изменение нормы обязательных резервов;

в) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования).

1. Операции на открытом рынке - покупка и продажа Центральным банком государственных ценных бумаг (облигаций). Таким образом, ЦБ регулирует величину денежной массы в народном хозяйстве страны. Покупая ценные бумаги ЦБ тем самым увеличивает резервы коммерческих банков, повышает их кредитные возможности, расширяя денежное предложение. Продавая ценные бумаги, ЦБ сокращает резервы коммерческих банков и их кредитные возможности, а, следовательно, и снижает денежное предложение.

Операции на открытом рынке не редко проходят в форме соглашений об обратном выкупе (РЕПО), когда ЦБ продает ценные бумаги с условием их обязательного выкупа по более высокой цене по истечении определенного времени.

2. Изменение норм обязательных резервов – метод воздействия на величину банковских резервов. Норма обязательных резервов устанавливается ЦБ в процентах от величины депозитов. Ее величина зависит:

а) от вида вкладов (по срочным вкладам она ниже в сравнении с вкладами до востребования);

б) от размеров банков (для крупных банков она выше);

В результате увеличения норм обязательных резервов увеличиваются обязательные резервы, сокращается кредитная активность коммерческих банков, поскольку уменьшается денежное предложение. Уменьшение норм обязательных резервов, наоборот, увеличивает денежное предложение и стимулирует кредитную активность коммерческих банков.

Обязательные резервы хранятся в виде беспроцентных вкладов в ЦБ. Кроме обязательных резервов коммерческие банки могут хранить избыточные резервы – это суммы сверх обязательных резервов на непредвиденные случаи. Чем большая сумма хранится в избыточных резервах, тем больше теряется доход, который коммерческие банки могли бы получить в случае использования ее в обороте.

3. Изменение учетной ставки – это изменение процентной ставки, по которой коммерческие банки могут брать в долг резервы у ЦБ. В результате повышения учетной ставки растет процентная ставка, сокращается объем заимствования у ЦБ, что вызывает сокращение операций коммерческих банков по предоставлению ссуд. Коммерческие банки получая дорогой кредит, сами увеличивают свои ставки по ссудам, в следствии чего происходит удорожание кредита в целом. Снижение учетной ставки наоборот облегчает получение банковских кредитов, снижает процентную ставку, расширяет кредитные операции и увеличивает денежные предложения.

Учетная ставка (ставка рефинансирования), как правило, ниже ставки межбанковского рынка.

Денежно-кредитная политика, осуществляемая ЦБ, проводится посредством политики дешевых и или дорогих денег. Политика дешевых денег присуща в основном экономическому кризису и большой безработице. Она делает кредит дешевым и легкодоступным, увеличивает денежное предложение, понижает процентную ставку, стимулирует рост инвестиций и ВВП. Политика дорогих денег сокращает или ограничивает рост денежной массы в стране, понижает доступность кредита, тем самым сокращает инвестиции, сокращает совокупные расходы и ограничивает инфляцию.

Используя названные инструменты денежно-кредитной политики, ЦБ воздействует на промежуточные цели – денежную массу, ставку процента, обменный курс. Эти действия преследуют достижение конечных целей кредитно-денежной политики.

Кредитно-денежная политика приводит к различным результатам в краткосрочном и долгосрочном периодах. В краткосрочном периоде в большей мере влияет на реальный выпуск и в меньшей – на цены. В долгосрочном периоде изменение денежной массы влияет главным образом на уровень цен и в небольшой мере – на реальный объем выпуска.

Различают кейнсианские и монетаристские взгляды на результативность денежно-кредитной политики.

В кейнсианской модели приоритет отдается фискальной политике, поскольку у монетарной политики достаточно сложный передаточный механизм. Трансмиссионный (передаточный) механизм - это планомерность действий экономических субъектов, возникающая при осуществлении денежно-кредитной политики.

Кейнсианский трансмиссионный механизм: изменение денежно кредитной политики → изменение резервов коммерческих банков → изменение предложения денег → изменение процентной ставки → изменение объема инвестиций →изменение объема производства.

Таким образом, роль «несущей конструкции» в трансмиссионном механизме выполняет процентная ставка, но этот механизм действует эффективно, по мнению Кейнса, только при осуществлении рестриктивной денежно-кредитной политики, проводимой для предотвращения «перегрева экономки».

Экспансионистская политика, по мнению Кейнса малоэффективна, потому что в период экономического спада и высокого уровня безработицы трансмиссионный механизм может давать сбой в двух типичных для периода спада случаях: в случае инвестиционной ловушки, и случае ликвидной ловушки, поскольку в этот период процентная ставка низка, а спекулятивный спрос на деньги так высок, что способен поглотить весь прирост денежной массы.

В монетаристской модели, наоборот, приоритет отдается монетарной политике по сравнению с фискальной, где стимулирующий эффект может быть ослаблен из-за «эффекта вытеснения» инвестиций.

Монетаристский трансмиссионный механизм: изменение денежно-кредитной политики → изменение резервов коммерческих банков → изменение предложения денег → изменение совокупного спроса → изменение объема производства.

Причинно-следственная связь между предложением денег и ВНП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно и механизм этого влияния скрыт. Поэтому монетаристы пытались объяснить этот механизм при помощи промежуточной категории – «портфеля активов», т. е. совокупности всех ресурсов, которыми обладает индивидуум. Изменение денежной массы отражается на изменении структуры портфеля активов.