Метод определения чистого дисконтированного дохода

Суть метода – сравнение текущей стоимости будущих денежных доходов от реализации варианта проекта (решения) с истраченными на них инвестиционными расходами.

Если в течении расчетного периода не наблюдается существенных инфляционных изменений, то чистый денежный доход ЧДД = сумм от t до T (Pt-Зt)*1/(1+E)в степени t

Pt-отдача от инвестиций, Зt-затраты (инвестиции) для получения отдачи, E-коэффициент дисконтирования

Если ЧДД положительное, то решение правильное. Следует особо рассматривать ситуацию, когда ЧДД=0 – приведенные доходы и приведенные затраты равны.

1/(1+E)в степени t – коэффициент приведения

Такая альтернатива имеет свою пользу (ЧДД=0) – увеличение объема продаж, отсюда завоевание большей части рынка.

На практике часто пользуются модифицированной формулой – для этого из затрат Зt исключают капитальное вложение:

ЧДД = сумм от t до T Kt*1/(1+E)в степени t, где Кt – капитальные вложения

При определении коммерческой эффективности решения наряду с показателем ЧДД, ипользуется показатель Потока Реальных Денег (Cash Flow) – определяется как разность между притоком денежных средств и оттоком:

Фt=Пt-Оt

Широкая распространенность данного метода связана с его достоинством – достаточная устойчивость при разных комбинациях исходных данных. Однако, этот подход дает лишь ответ на вопрос: приносит ли положительный результат выбранный проект/решение. Дополнительный метод – метод расчета индекса доходности (рентабельности, простой нормы прибыли, выгодности инвестиций. показатель рентабельности инвестиций) PI

Индекс доходности – показатель (метод), позволяющий определить, в какой мере возрастут собственные средства коммерческого предприятия удельно, т.е. в расчете на одну единицу инвестиций. Данный метод является продолжением метода чистого дохода.

ИД=1/Кt*сумм от t до T (Pt-Иt)/(1+E) в степени t

K-сумма капитальных вложений (инвестиций)

Pt-результат от инвестиций

Иt-затраты текущие, эксплуатационные, которые сопровождают капитальные вложения

Если индекс доходности ИД>1, то выбор соответствующего проекта целесообразен. Причем, чем больше этот показатель, тем выше инвестиционная привлекательность данного проекта. Иными словами, дисконтированные доходы от реализации проекта, рассчитанные через ИД, превосходят дисконтированные инвестиционные затраты.

Если ЧДД положителен, то ИД>1

ИД выступает как показатель абсолютной приемлемости инвестиционных решений, но он не дает 100%-й уверенности в правильности, потому что не позволяет определить меру устойчивости во времени рассматриваемого проекта. Также в расчете используется единовременная процентная ставка дисконтирования.

Устранить эти недостатки можно через расчет внутренней нормы доходности (доходность дисконтированных денежных поступлений, внутренняя ставка отдачи и т.д.) IRR (ВНД)

Внутренняя норма доходности – та расчетная ставка процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную объему инвестиций, и, следовательно, капитальные вложения являются окупаемыми. Иными словами, ВНД представляет собой уровень окупаемости средств, направленных в инвестиции, и по своей природе она близка к различным видам процентных ставок. Таким образом, ВНД – это коэффициент дисконтирования, при котором величина приведенной к одному и тому же интервалу, равна приведенным капитальным вложениям.

сумм от t до T (Pt-Иt)/(1+E) в степени t= сумм от t до T Kt/(1+E) в степени t

Формально, критерий ВНД – это коэффициент дисконтирования, при котором ЧДД=0, т.е. инвестиционный проект не обеспечивает рост собственных средств предприятия, но и не ведет к ее снижению. Коэффициент ВНД называют проверочным дисконтом, т.к. он позволяет найти интервал дисконтирования.

Задачи

10000 под 12 % на 3 года

начисление раз в год

Расчет по сложному и простому проценту

Сложный процент:

10000*1,12 в степени 3 =14049,28

Процент:

10000*(1+0,12*3)=13600