17. Критерии инвестирования в облигации

огда рынок лихорадит, все бросаются искать надежные, так называемые консервативные, инструменты вложений. Облигации хоть и не безрисковый продукт, но все-таки доход по ним гарантирован, что должно давать некоторое ощущение защищенности. Самый популярный в народе финансовый продукт со стабильным доходом - банковский депозит. Многие готовы дать в долг банку деньги в обмен на гарантированный, но скромный процент дохода. Но в долг можно давать не только банку. Государство и частные компании тоже не прочь занять у граждан. Естественно, не «под честное слово». Чтобы мы согласились дать денег «чужому дяде», «дядя» должен не только быть надежным заемщиком, но и документарно оформить наши с ним отношения. Для этого и были придуманы облигации.

Облигация (бонд) - это ценная бумага, которая удостоверяет отношения займа. На ее основании кредитор может требовать в определенный срок выплаты номинальной стоимости облигации и процентов по ней. Тот, кто выпускает облигацию, называется эмитентом, тот, кто покупает, - инвестором.

Надежность

Что должно интересовать рядового инвестора при покупке облигации? То же, что вас интересует, когда даете деньги в долг знакомым. Вы должны быть уверены, что средства вернутся. Но оценка финансовых возможностей и перспектив компании - дело сложное. Эмитенты облигаций, также как и акций, делятся по надежности на «голубые фишки», второй, третий, четвертый... и т. д. эшелоны.

Срок обращения

Но вернемся к оценке привлекательности облигации. После того как мы разобрались с надежностью эмитента и решили, что риск приемлем, необходимо выяснить, надолго ли у вас хотят занять. Этот период называется СРОКОМ ОБРАЩЕНИЯ ОБЛИГАЦИИ (имеется в виду обращение ее на рынке).

Ценные бумаги продаются и покупаются, как любой другой товар. При этом торговать облигацией можно только до момента ее погашения. Оно происходит В ДАТУ ПОГАШЕНИЯ, когда заемщик выкупает свои «обязательства» обратно, возвращая кредитору деньги.

По сроку обращения (в российской практике) облигации делятся так:

Краткосрочные - выпущенные на срок до 1 года,

Среднесрочные - 1-3 года

Долгосрочные - 3-6 лет.

Доходность: купоны и проценты

Доходность: "смена курса"

Если вы рассчитываете только на купонный доход, то покупаете облигацию и ждете погашения. Но у облигаций есть и вторая составляющая доходности - изменение курсовой стоимости самой бумаги. Скажем, вы купили ее за 97% от номинала, а продали по оферте за 100%. 3% разницы вы кладете себе в карман.

Кстати, бывают еще и беспроцентные облигации, по которым купон не выплачивается. Их называют бескупонными и всегда продают со скидкой от номинала - дисконтом. Например, уже упомянутые мной ГКО относились именно к этому виду.

Проблемы выбора

В целом выбор нужно начинать с эмитента. Критерии привлекательности вы можете сформулировать сами. Например, безрисковость вложения - чем не критерий?

Для выбора эмитента придется немного окунуться в его жизнь. Изучить сайт компании, его деятельность и планы на будущее, финансовую отчетность по годам и т. д. Можно почитать мнения аналитиков о компании и получить информацию об облигационных займах, уже выпущенных или планируемых к выпуску.

Что, где, почем

Купить облигации можно на первичном или вторичном рынке. На первичном продаются только что выпущенные бумаги. Этот процесс называется первичным размещением. По-английски - IPO (initial public offering - первоначальное публичное предложение). При этом ценные бумаги первый раз обретают своих владельцев. Купить облигации при первичном размещении можно на аукционах, которые проходят, например, на ММВБ.

Выгодно или нет?

Вложения в облигации не приносят баснословного дохода. В лучшем случае сейчас мы сможем обойти инфляцию и не получить чистый убыток по итогам года. При этом политические или корпоративные неприятности (как у «Арбата») могут испортить инвестору «малину». В утешение скажем, что случается это редко.

Но если хотите инвестировать без нервов, лучше ориентироваться на выпуски высоконадежных безрисковых эмитентов. Правда, доходность по таким облигациям не выше 8-9% в год. Депозит может принести больше. Кроме того, вклад в банке застрахован - в отличие от вложений в облигации.