- •Вопросы по специальности финансовый менеджмент для Госэкзамена в 2010 году
- •2. Информационное обеспечение финансового менеджмента
- •3. Бюджетирование, как основа финансовой политики организации. Система бюджетов
- •4. Денежные потоки и методы их оценки
- •5. Методы оценки финансовых активов
- •6. Сущность краткосрочной финансовой политики предприятия
- •7. Использование моделей баумоля и миллера-ора в управлении денежными активами предприятия
- •8. Основные финансовые блоки системы управления эффективностью денежного оборота в организации (предприятии)
- •9. Понятие капитала, его виды. Основные теории структуры капитала.
- •10. Механизм управления оборотным капиталом.
- •11. Формирование кредитной политики предприятия
- •12. Финансовая несостоятельность (банкротство) предприятия: сущность, причины возникновения, критерии оценки
- •13. Управление краткосрочной кредиторской задолженностью
- •14. Основные элементы процесса управления дебиторской задолженностью на предприятии
- •15. Содержание и стратегические цели долгосрочной финансовой политики.
- •16. Отчет (прогноз) движения денежных средств и его роль в организации денежных потоков предприятия: методы составления
- •17. Содержание основных моделей и их использование в процессе прогнозирования банкротства
- •18. Основы формирования дивидендной политики в акционерном обществе
- •19. Задачи риск-менеджмента по противодействию угрозе финансовой несостоятельности предприятия
- •20. Группировка активов и обязательств при определении ликвидности фирмы
- •21. Основные показатели финансовой устойчивости организации (предприятии)
- •22. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи
- •23. Совокупный доход акционеров в свете дивидендной политики. Основные формы выплаты дивидендов
- •24. Венчурный капитал и возможности его использования в качестве источника финансирования предпринимательской деятельности
- •25. Критерии и основные методы количественной оценки предпринимательских рисков
- •26. Сущность финансовых рисков, виды, факторы возникновения. Управление финансовыми рисками
- •27. Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности
- •28. Управление собственным капиталом.
- •29. Управление запасами
- •30. Управление источниками финансирования оборотного капитала.
- •31. Управление финансированием текущей деятельности организации
- •32. Показатели рыночной активности акционерного общества
- •33. Финансовый риск банкротства как основное проявление финансовых рисков
- •34. Раздел продукции в соответствии с законом «о соглашениях, о разделе продукции»
- •35. Инвестиционная стратегия предприятия, ее роль в эффективном управлении бизнесом
- •36. Принципы и основные этапы инвестиционной стратегии предприятия
- •37. Система показателей, характеризующих финансовую деятельность организации
- •38. Система показателей рентабельности в анализе хозяйственной деятельности организации.
- •39. Методы анализа эффективности инвестиционных проектов в условиях риска. Метод корректировки нормы дисконта
- •40. Понятие инвестиционного проекта. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •41. Коммерческая эффективность инвестиционного проекта
- •42. Денежный поток инвестиционного проекта и его дисконтирование
- •43. Понятие инвестиционного портфеля. Доход и риск по портфелю.
- •44. Бизнес-план инвестиционного проекта: цель его разработки и назначение, разделы бизнес-плана и их содержание.
- •45. Требования, предъявляемые к инвестиционным проектам, и фазы их развития.
43. Понятие инвестиционного портфеля. Доход и риск по портфелю.
Инвестиционный портфель (ИП) - это совокупность различных инвестиционных инструментов для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.
Для того чтобы инвестиционный портфель приносил необходимую доходность, им надо управлять. Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают:
• сохранение первоначально вложенных средств;
• достижение максимального возможного уровня доходности;
• снижение уровня риска.
Обычно выделяют два способа управления: активное и пассивное управление.
Активное управление - это такое управление, которое связано с постоянным отслеживанием рынка ценных бумаг, приобретением наиболее эффективных ценных бумаг и максимально быстрым избавлением от низкодоходных ценных бумаг. Такой вид предполагает довольно быстрое изменение состава инвестиционного портфеля.
Пассивное управление - это такое управление инвестиционным портфелем, которое приводит к формированию диверсифицированного портфеля и сохранению его в течение продолжительного времени.
Главная цель инвестора - достичь оптимального соотношения между риском и доходом, т.е. основная цель, которую преследуют инвесторы, заключается в сохранении и приросте вложенных инвестиционных средств при допустимом риске.
Прямая зависимость доходности ценных бумаг от риска позволяет использовать различные математические и статистические методы для повышения эффективности вложенного капитала.
Риск инвестиций можно снизить путем диверсификации, то есть путем распределения вложений между различными активами фондового рынка.
Доходность определяется как средняя ожидаемая величина дохода набора ценных бумаг
где M - доходность портфеля рискованных активов; pi - вероятность получения дохода по i-му активу; yi - величина дохода от i-го актива.
Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска производится с учетом коэффициентов риска и объемов вложений в соответствующие виды инвестиций. Вначале по каждому виду инвестиций рассчитываются конкретные значения показателей риска. Совокупный риск инвестиционного портфеля предприятия определяется как соотношение сумм инвестиций по различным направлениям, взвешенным с учетом риска, и общей суммы инвестиций по формуле
где R — совокупный риск; Ii — инвестиционные вложения по i-му направлению; Ri — показатель риска по i-му направлению; I — общий объем инвестиций.
Данная формула используется в случае, когда динамика доходности различных инвестиций в портфеле инвестиций предприятия взаимонезависима или малозависима.
Совокупный риск инвестиционного портфеля в существенной мере зависит от уровня риска портфеля ценных бумаг, поскольку последний в отличие от портфеля реальных инвестиционных проектов характеризуется повышенным риском, распространяющимся не только на доход, но и на весь инвестированный капитал. При росте количества разнообразных ценных бумаг в портфеле уровень риска портфеля ценных бумаг может быть уменьшен, но не ниже уровня систематического риска. Вместе с тем следует учитывать, что это положение справедливо лишь для случая независимости ценных бумаг в портфеле.
Расчет уровня риска портфеля:
, где УРп – уровень риска инвестиционного портфеля, УСРi – уровень систематического риска отдельных финансовых инструментов, измеряемый с помощью β-коэффициента, Уi – удельный вес отдельных финансовых инструментов, УНРп – уровень несистематического риска портфеля.
Несистематический риск связан с колебаниями рыночной конъюнктуры на отдельные виды активов.
Систематический риск не связан с конкретным капиталом, поэтому он представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги.