22. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи

Центр финансовой ответственности (ЦФО) – элемент финансовой структуры предприятия, включающий одно или несколько структурных подразделений, деятельность которых может быть описана независимо от других подразделений с помощью управленческого учёта.

ЦФО могут включать объекты двух типов:

- влияющие на прибыльность (статьи бюджета доходов и расходов),

- влияющие на платёжеспособность (статьи бюджета движения денежных средств).

Признаки, используемые для систематизации ЦФО:

1. расходы – объём денежных средств, расходуемых на закупки, налоги, платежи, оплату услуг сторонних организаций и т.д.;

2. доходы – поступления от продажи продукции и иных продаж;

3. затраты – издержки, возникающие в ходе производственно-коммерческой деятельности, относимые на себестоимость или финансовые результаты;

4. инвестиции – доходы и расходы, связанные с инвестиционной деятельностью.

Формирование финансовой структуры предприятия, а именно выделение центров финансовой ответственности (ЦФО) – первый шаг на пути к созданию системы бюджетирования. Каждое подразделение компании вносит свой вклад в конечный финансовый результат компании.

ЦФУ – структурное подразделение, осуществляющее определённый набор основных и/или вспомогательных видов деятельности и способное оказать прямое воздействие на доходы или расходы от данной деятельности.

В состав ЦФУ могут входить:

1. профит-центр – это ЦФУ, деятельность которого связана с подразделениями, обеспечивающими получение прибыли;

2. центр затрат – ЦФУ, деятельность которого связана с подразделениями непосредственно не генерирующими прибыль;

3. венчур-центр – ЦФУ, включающий подразделения, связанные с видами деятельности, получение прибыли от которой ожидают в будущем.

В отдельных случаях виды деятельности ЦФО и ЦФУ могут совпадать. Выделение ЦФО (ЦФУ) позволяет проводить план-факт анализ в разрезе структурных подразделений предприятия и выявлять причины отклонений от плановых показателей за короткий период времени (неделю, декаду, месяц, квартал).

23. Совокупный доход акционеров в свете дивидендной политики. Основные формы выплаты дивидендов

Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров, который в определенной степени сигнализирует им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои деньги, работает успешно.

Совокупный доход акционеров = полученный дивиденд + прирост курсовой стоимости акций.

При выплате дивидендов соблюдается определенная приоритетность их выплаты. В первую очередь устанавливаются дивиденды по привилегированным акциям.

После того как принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, принимается решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям.

Основные формы выплат:

1. Методика постоянного процентного распределения прибыли.

Дивидендный выход – дивиденды, выплачиваемые по обыкновенным акциям, прибыль, доступная акционерам – держателям обыкновенных акций (в расчёте на одну акцию).

Основной принцип: соблюдение постоянства показателя «дивидендный выход».

Преимущества методики: простота.

Недостатки методики: снижение суммы дивиденда на акцию (при уменьшении чистой прибыли) приводит к падению курса акций.

Методика довольно часто применяется в практике, не смотря на предостережения теоретиков.

2. Методика фиксированных дивидендных выплат.

Основной принцип:

- соблюдение постоянства суммы дивиденда на акцию в течении длительного периода в независимости от курса акции,

- регулярность дивидендных выплат.

Преимущества методики:

- простота,

- сглаживание колебаний курсовой стоимости акций.

Недостатки методики: если прибыль сильно снижается, выплата фиксированных дивидендов подрывает ликвидность предприятия.

3. Методика выплаты гарантированного минимума экстрадивидендов.

Основной принцип:

- соблюдение постоянства регулярных выплат фиксированных сумм дивидендов,

- в зависимости от успешности работы предприятия, выплата чрезвычайного дивиденда (экстра) идёт как премия к фиксированной сумме дивидендов.

Преимущества: сглаживание колебаний курсовой стоимости акций.

Недостатки: экстрадивиденд при слишком частой выплате становится ожидаемым и перестаёт играть должную роль в поддержании курса акций.

Экстрадивиденды не должны выплачиваться слишком часто.

4. Методика выплаты дивидендов акциями.

Основной принцип: вместо денежного дивиденда акционеры получают дополнительные акции.

Преимущества:

- облегчается решение ликвидных проблем при неустойчивом финансовом положении,

- вся нераспределённая прибыль поступает на развитие,

- появляется большая свобода манёвра структуры источников,

- появляется возможность дополнительного стимулирования высших управленцев, наделяемых акциями.

Недостатки: ряд инвестором может предпочесть деньги и начнёт продавать акции.

Расчёт на то, что большинство акционеров устроит получение акций или эти акции достаточно ликвидны, чтобы в любой момент превратить в наличность.