1.3.2. Изменение финансовых условий

В практической деятельности часто возникает необходимость изменения условий ранее заключенного контракта – объединение нескольких платежей или замене единовременного платежа рядом последовательных платежей. Естественно, что в таких условиях ни один из участников финансовой операции не должен терпеть убыток, вызванный изменением финансовых условий. Решение подобных задач сводится к построению уравнения эквивалентности, в котором сумма заменяемых платежей, приведенная к какому-то одному моменту времени, приравнена к сумме платежей по новому обязательству, приведенному к тому же моменту времени.

Для краткосрочных контрактов консолидация осуществляется на основе простых ставок. В случае с объединением (консолидированием) нескольких платежей в один сумма заменяемых платежей, приведенных к одной и той же дате, приравнивается к новому обязательству:

FV₀ = ΣFV_j • (1 + i • t_j),

где t_j – временной интервал между сроками, t_j = n₀ - n_j.

Пример 6. Решено консолидировать два платежа со сроками 20.04 и 10.05 и суммами платежа 20 тыс. руб. и 30 тыс. руб. Срок консолидации платежей 31.05. Определить сумму консолидированного платежа при условии, что ставка равна 10% годовых.

Решение:

Определим временной интервал между сроками для первого платежа и консолидированного платежа: ^8>>>

t₁= 11(апрель) + 31(май) - 1 = 41 день;

для второго платежа и консолидированного платежа:

t₂ = 22(май) - 1 = 21 день.

Отсюда сумма консолидированного платежа будет равна:

FV_oб. = FV₁ • (1 + t₁ / T • i) + FV₂ • (1 + t₂ / T • i) =

= 20'000 • (1 + 41/360 • 0,1) + 30'000 • (1 + 21/360 • 0,1) = 50'402,78 руб.

Таким образом, консолидированный платеж со сроком 31.05 составит 50'402,78 руб.

Конечно, существуют различные возможности изменения условий финансового соглашения, и в соответствии с этим многообразие уравнений эквивалентности. Готовыми формулами невозможно охватить все случаи, возникающие в практической деятельности, но в каждой конкретной ситуации при замене платежей уравнение эквивалентности составляется похожим образом.

Если платеж FV₁ со сроком n₁ надо заменить платежом FV_об. со сроком n_об. (n_об. > n₁) при использовании сложной процентной ставки i, то уравнение эквивалентности имеет вид:

FV_об. = FV₁ • (1 + i)ⁿ_об. ^{- n}₁

Пример. Предлагается платеж в 45 тыс. руб. со сроком уплаты через 3 года заменить платежом со сроком уплаты через 5 лет. Найти новую сумму платежа, исходя из процентной ставки 12 % годовых.

Решение:

Поскольку n_об. > n₁, то платеж составит:

FV_об. = FV₁ (1 + i)ⁿ_об. ^{- n}₁ = 45'000 (1 + 0,12)^{5 - 3} = 56'448 руб.

Таким образом, в новых условиях финансовой операции будет предусмотрен платеж 56'448 руб.

<<<8	Не забудьте, что дата выдачи и дата погашения считается за один день.

Глава 2. Oценка и выбор одного бизнес-плана из трёх возможных по пяти критериям npv, pi, irr, pp, arr.

2.1. Подготовка исходных данных

Показатели	ООО «Шприц»						ООО «Колготки»					ООО «Детское питание»
	1	2	3	4		5	1	2	3	4	5	1	2	3	4	5
1.Выручка (прогноз)	6400	7000	7800	7600	6600		6900	7200	8000	7800	6100	6800	7400	8200	8000	6000
2.Расходы (прогноз)	3000	3090	3182	3277	3375		3500	3605	3713	3824	3939	3400	3502	3607	3715	3824
3.Износ (аммортизация)	2000	2000	2000	2000	2000		2000	2000	2000	2000	2000	2000	2000	2000	2000	2000
4.Прибыль (1-2-3)	1400	1910	2618	2323	1225		1400	1595	2287	1976	161	1400	1898	2593	2285	176
5.Налог на прибыль (35%)	490	669	916	813	429		490	558	800	692	56,4	490	664	907,6	800	61,6
6.Чистая прибыль PN (4-5)	910	1241	1702	1510	796		910	1037	1487	1284	105	910	1234	1685	1485	114,4
7.Чистые денежные поступления Pk (6+3)	2910	3241	3702	3510	2796		2910	3037	3487	3284	2105	2910	3234	3685	3485	2114

Где инвестиции – 10000$

Срок действия проекта –5 лет

Цена авансированного капитала-16%