2. Скидки в условиях инфляции. Расчет критической скидки.

В условиях инфляции отсрочка платежа приводит к реальным потерям части стоимости реализованной продукции. Величина потерь зависит от 2-х основных факторов:

• Периода инкассации деб задолж.

• Уровня инфляции

2. Формы рефинансирования дз

• Факторинг

• Учет векселей, выданных покупателем

• Форфейтинг

Денежные средства и их эквиваленты – наиболее ликвидная часть оборотного капитала. Денежные средства: деньги в кассе и на счетах, Эквиваленты - ликвидные краткосрочные финансовые вложения – ценные бумаги других предприятий, гос. казначейские билеты, гос. облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, необходимо помнить, что существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств.

Преимущества: они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность оплатить тариф ранее установленного срока.

Недостатки: издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением средств в ценные бумаги. В частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании. Оптимальный запас наличных средств - основной вопрос, решаемый в процессе управления.

Цель и задачи управления денежными средствами

Цель управления ДС - обеспечения постоянной платежеспособности предприятия.

Основными задачами управления ДС является

• поддержание ДС на минимально допустимом уровне (достаточным для обеспечения платежеспособности)

• обеспечение эффективного использования временно свободных ДС

Основополагающие принципы управления денежным потоком в краткосрочном периоде:

• Продавать как можно больше и по разумным ценам

• Как можно больше ускорять оборачиваемость запасов, избегая их дефицита, который может привести к падению объема продаж

• Как можно быстрее собирать деньги с дебиторов, избегая чрезмерного давления на них, которое может привести к падению объема продаж. Использовать скидки

• Постараться увеличить сроки выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании. Использовать преимущества, предоставляемые скидками, существующими у поставщиков.

Эффективное управление ДС повышает финансовую и производственную гибкость предприятия, т.к. позволяет:

• Сбалансировать поступление и использование ДС

• обеспечить рост продаж

• повысить ликвидность компании

• улучшить условия покупки и продажи

• возможность быстро реагировать на изменение во внешней среде

• выводить средства для инвестирования в зоны роста

• сократить использование заемных средств и процентные расходы.

Т.о. активное управление денежными средствами и денежными потоками позволяет предприятию постоянно сохранять платежеспособность, увеличивать прибыль и обеспечивать экономический рост и развитие предприятия

Управление ДС включает:

• Учет ДС

• Анализ движения ДС

• Составление бюджета ДС

• Оптимизация остатка ДС.

• Рационализация ДП

• Контроль ДП

Учет ДС

С 1996 г. Российская финансовая отчетность содержит специальную форму «отчет о движении денежных средств». Однако эта форма в соответствии с российскими стандартами составляется только по итогам года. Таким образом, для краткосрочного управления ДС эта форма практически непригодна. Поэтому основная информация должна браться из данных управленческого учета. Многие фирмы составляют отчет о движении денежных средств ежемесячно и даже ежедневно.

Анализ ДДС

Основная задача анализа движения денежных средств – определение уровня достаточности ДС, , выявление причин недостатка или избытка ДС, определение источников поступления ДС и направлений их расходования, определение уровня сбалансированности ДС по объему и времени.

Существует следующие методы анализа движения ДС:

• Анализ финансового цикла. Этот метод показывает влияние других элементов оборотного капитала на ДС, т.е. влияние операционной деятельности и краткосрочных финансовых решений на движение ДС.

• Прямой метод анализа денежных потоков

• Косвенных метод анализа денежных потоков.

• Расчет ликвидного денежного потока

Прямой и косвенный методы анализа показывают потоки ДС во всех трех видах деятельности – основной, инвестиционной и финансовой, и отражают поступление и использование ДС предприятия в зависимости от долгосрочных и краткосрочных управленческих решений менеджеров фирмы.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам ДС. Он может использовать Отчет о движении ДС.

Прямой метод анализа позволяет:

• Определить структуру притока и оттока ДС, а также ЧДС

• Показать осн. Источники притока и основные направления оттока ДС

• Устанавливать взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой

• Показать, способно ли предприятия в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений ДС над платежами и насколько стабильно такое превышение.

• Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности

• Делать выводы относительно достаточности денежных средств для оплаты текущих обязательств

Косвенный метод анализа ДДС

Основное его достоинство – он увязывает движение денежных средств с прибылью.. Косвенный метод основан на использовании баланса и отчета о прибылях и убытках.

Между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств существует различие, т.к.: прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы и расходы, что не совпадает с реальным поступлением и реальным расходованием денежных средств.

Пример – амортизация, капитальные затраты, дебиторы и кредиторы, кредиты.

Косвенный метод анализа ДДС осуществляется в несколько этапов:

• определение денежных средств, сформированных в операционной деятельности как суммы чистой прибыли и амортизации

• расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, повлиявших на увеличение и уменьшение ДС

• корректировка денежных средств в операционной деятельности на влияние этих факторов.

Косвенный метод анализа ДДС позволяет установить связь

• Между ДП и прибылью

• Между различными видами деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой ).

Расчет ликвидного денежного потока

Ликвидный денежный поток – характеризует изменение чистой кредитной позиции предприятия в течение года (или другого более короткого периода).

Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов (долгосрочных и краткосрочных), полученных предприятием, и величиной ДС.

ЛДП показывает влияние займов и кредитов на эффективность деятельности компании с точки зрения генерирования денежного потока.

Кроме того для анализа ДС. можно использовать общие методы финансового анализа