10 Билет. Нестабильность совокупного спроса как причина экономических колебаний. Механизм циклического движения.

Механизм распространения циклических колебаний.

- изменение совокупного спроса (у покупательно – способного населения.)

- сокращение темпов роста спроса на товары, на услуги, на жилье – это о том, что приближается кризис.

- развертывание кризиса резко падает доход населения на товары и услуги, усугубляется ростом безработицы.

Все это приводит к кризису перепроизводства потребительских товаров, а вслед за этим кризису перепроизводства. Выход из кризиса начинается с расширением спроса на жилье, а это в свою очередь вызывает рост спроса на средство производства для их изготовления. Начинает подталкивать к росту потребительского спроса, растет как «цепная реакция»

Когда индуцированные инвестиции сделана, они падут до величины простых инвестиций возобновление изношенного капитала(простые). Эти простые инвестиции накладываются на автономные инвестиции и цикл запускается снова т.е. начинает действовать взаимодействие эффектов аксилиратора и мультипликатора.

Одним из основных факторов, влияющих на колебание экономической активности, яв-ся нестабильность инвестиции. # когда экономика после спада растет,инв тоже растут.

Теория, которая связывает инв с изменением в национальном доходе и в потребительском спросе наз-ся теорией аксевератора- относительно небольшой рост нац дохода может вызвать гораздо больший в %-ом отношении рост инв.

Когда нет никаких изменении в доходе и соответственно нет изменении в потреблении требуется только относительно небольшая сумма инв, предназначенная для замены основного капитала. Основной капитал либо выработал срок или устарел, когда доход и потребление растут необходимо увеличение производственных мощностей, а для этого необходимы чистые инвестиции.

Когда новые инвестиции сделаны, то общие инвестиции упадут обратно до величины простых инвестиции.

Индуцированные инв- Ii= H*дельта Y; h- коэффициент аксимирации.

Величина h будет зависеть от показателя предельной капиталоёмкости в экономике (дельта K/ дельта Y)

Действие мультипликатора может проявляться не только в приросте инв, но и в их сокращении.

Между мультипликатором и h существует различие ,в чем?

Если мультипликатор характеризует некое разовое непосредственное воздействие на доход со стороны спроса ( в текущем году) ,то эффект h связь между инв текущего года и расширением производства в следующем году.

Взаимодействие эффекта мульти и h

Автономные инв,затем следует мультипликативное изменение национ дохода,затем изменение дохода вызывает изменение потребительского спроса и продаж ,затем изменение индуцированных инвестиции на основе эффекта h.

Эффект h в реальной жизни будет сдерживаться наличием товарно-материальных запасов.

2) Готовность фирм инвестировать зависит от их уверенности в будущем спросе.

17 Билет. Социально – экономические последствия инфляции. Антиинфляционная политика.

СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ

ПОСЛЕДСТВИЯ ИНФЛЯЦИИ

Инфляция отрицательно влияет на все стороны жизни общества и поэтому

рассматривается как социальное зло. Негативные последствия инфляции

очевидны каждому взрослому человеку. Она обесценивает результаты тру-

да, уничтожает сбережения физических и юридических лиц, препятствует

долгосрочным инвестициям и экономическому росту, провоцирует бегство

национального капитала за границу и т. д. Однако кроме явных издержек

многие последствия инфляции носят неявный характер, социальный вред

которых не менее опасен.

Для того чтобы рассмотреть этот аспект проблемы, проведем грань

между двумя разновидностями инфляции — прогнозируемой и непрогно-

зируемой. Прогнозируемая инфляция — это инфляция, которая учиты-

вается в ожиданиях и поведении экономических субъектов до своей реали-

зации. Иными словами, это инфляция, к которой люди в большей или

меньшей степени подготовлены. Непрогнозируемая инфляция — это

инфляция, которая становится для населения неожиданностью. При такой

инфляции фактический темп роста уровня цен превышает ожидаемый.

Например, если ожидаемый темп инфляции 5% в год, а фактический ока-

зывается равным 15% за тот же период, то непредвиденный темп инфляции

составит 10%.

При прогнозируемой инфляции все экономические субъекты будут учи-

тывать тот или иной ожидаемый темп роста цен в своих планах. Как заем-

щики, так и кредиторы будут ориентироваться не на номинальную /, а на

реальную г процентную ставку, размер которой будет скорректирован на

темп инфляции тг: г = / - п . Соответствующим образом будет скорректи-

рована на темп ожидаемой инфляции и арендная плата за землю, здания,

квартиры и т. д. Для учета более высокого уровня инфляции в трудовых

коллективах будет предусмотрен рост заработной платы. Одним словом,

все экономические и финансовые решения будут приниматься с учетом

будущего роста цен.

Однако даже при полном учете населением, фирмами, банками и прави-

тельством предстоящего темпа инфляции она все же сопряжена с издерж-

ками. Имеются в виду прежде всего издержки, обусловленные самим фак-

том возникновения инфляционного налога. Так, если при постоянном

уровне цен Ро трансакционный спрос на деньги составляет Мо денежных

единиц, то в условиях инфляции с годовым темпом п через год индивид

должен держать в кассе Мо(\ + я) денежных единиц. Пополнить кассу ему

придется из текущего дохода. Поэтому его располагаемый доход сократит-

ся на Мо(\ + л) - Мо денежных единиц.

Кроме бремени инфляционного налога прогнозируемая инфляция по-

рождает снижение эффективности в чистом виде. Дело в том, что ожидае-

мый рост инфляции вызывает повышение процентных ставок и тем самым

увеличивает альтернативные издержки хранения денег. В результате люди

сокращают объем ликвидных средств, находящихся на руках, но вынужде-

ны чаще посещать банки и увеличивать объем покупок, опережая рост цен.

На экономическом жаргоне такие издержки называются "издержками па

обувные подметки" (поскольку от частого посещения банков стираются

обувные подметки).

Другим следствием прогнозируемой инфляции является то, что назы-

вается "издержками меню ". Этот термин отражает неудобства, приноси-

мые необходимостью корректировать товарные цены с учетом инфляции.

Происхождение термина обусловлено изменением цен блюд в рестора-

нах и необходимостью печатания новых бланков меню, по мере того как

растут цены на продукты, используемые для приготовления обедов и

ужинов.

Подобные издержки возникают и при перенастройке торговых, теле-

фонных, игральных и прочих автоматов, поскольку их владельцам прихо-

дится расходовать дополнительные средства на оплату услуг технического

персонала, транспортных услуг и т. д. Во время инфляции компаниям, тор-

гующим по каталогам, приходится чаще пересматривать, перепечатывать и

вновь выпускать свои каталоги.

Наконец, при прогнозируемой инфляции нельзя избежать потерь, обра-

зующихся при подоходном налогообложении. Поскольку ставка налога

устанавливается по отношению к номинальному доходу, то его рост во

время инфляции может сопровождаться переводом части населения в бо-

лее высокую категорию налогообложения, где предельная ставка налога

выше. Правда, в ряде стран такие эффекты ползучей смены налоговых ста-

вок постепенно устраняются. В частности, в США после налоговой рефор-

мы 1986 г. граница ставок подоходного налога стала индексироваться в

соответствии с уровнем инфляции . В России по мере роста номинального

дохода в период инфляции 90-х гг. имел место сдвиг существующих нало-

говых ставок на более высокие уровни доходов.

При непрогнозируемой инфляции главным ее последствием является

быстрый рост перераспределительных процессов, в результате чего одни

группы населения резко богатеют, другие столь же стремительно нищают.

В отношениях между кредиторами и заемщиками в условиях инфляции

существенную выгоду получают последние, так как взятые ими займы

обесцениваются. Кредиторы же теряют ровно столько богатства, на сколь-

ко произошло непредвиденное повышение цен. Однако если кредитор бу-

дет вынужден уплатить налог на свой номинальный процентный доход, его

потери станут еще больше.

СаксД.ж., Ларреп Ф. Указ. соч. С. 385.

В аналогичной ситуации окажутся владельцы и других финансовых

активов: банковских депозитов, акций, облигаций, наличных денег. В це-

лом совокупный эффект непредвиденной инфляции складывается не в

пользу домашних хозяйств — чаще всего выигрыш получают фирмы и

государство.

В самих же домашних хозяйствах в структуре активов номинальная их

составляющая больше у пожилых людей, чем у молодежи. Поэтому в ре-

зультате роста общего уровня цен происходит перераспределение богатст-

ва от старшего поколения к молодому ("дети грабят отцов").

Непрогнозируемая инфляция порождает также перераспределение до-

ходов между различными слоями населения. Лица, имеющие фиксирован-

ные доходы, несут потери от инфляции в результате снижения их реальной

стоимости. Группы, получающие индексированные доходы, защищены от

инфляции настолько, насколько система инфляции доходов позволяет им

сохранить реальный заработок. Продавцы товаров и ресурсов, занимающие

монопольное положение на рынке, могут увеличить свой доход. Чаще

всего в условиях инфляции возрастает богатство и у владельцев реальных

активов (недвижимость, антиквариат, драгоценности, произведения

искусства и т. п.). Все это в конечном счете ведет к быстрому социальному

расслоению населения, глубокому имущественному неравенству.

К сказанному следует добавить, что продолжительная инфляция стиму-

лирует растущий спрос на иностранную валюту. Усиливаются утечка ка-

питалов за границу, спекуляции на валютном рынке, что, в свою очередь,

еще больше ускоряет рост цен.

Таким образом, непрогнозируемая инфляция существенно деформирует

механизм распределения национального дохода и имущества в стране и

тем самым снижает эффективность их использования. Длительная инфля-

ция таит в себе опасность самоускорения, грозящую гиперинфляцией и

крахом всей финансово-экономической системы. Вот почему проблема

предотвращения инфляции — одна из главных макроэкономических задач

государства.__

АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ПОЛИТИКА

Поскольку инфляция, как и безработица, относится к разряду макроэконо-

мических явлений, то борьба с ней возможна только в масштабах всей

экономики, силами государства. Однако к антиинфляционным нельзя от-

носить те действия государства, которые касаются не причин, а последст-

вий инфляции (индексация доходов населения, выплаты социальных посо-

бий, административный контроль над ценами и т. п.). Эти и подобные

меры не решают проблему инфляции, а откладывают, часто усугубляя,

ее на потом. Антиинфляционные меры можно применять только к от-

крытой инфляции, подавленная, как уже отмечалось, не поддается лече-

нию, поскольку ее нельзя измерить. Подавленную инфляцию сначала не-

обходимо превратить в открытую, и лишь после этого вырабатывать меры

борьбы с ней.

Бороться с инфляцией — это значит ограничивать ее, удерживать на

стабильном уровне цены, но не устранить полностью. Инфляцию нельзя

ликвидировать раз и навсегда, поскольку глубинной основой ее сущест-

вования является циклический характер развития рыночной экономики.

Поэтому инфляция и безработица — постоянные спутники рыночного

хозяйствования, и государственная политика поддержания полной заня-

тости и стабильности цен — важнейшая цель макроэкономического регу-

лирования.

Чтобы антиинфляционная политика государства была действенной, не-

обходимо прежде всего выявить причины инфляции. Ранее было показа-

но, что инфляция — результат дисбаланса между совокупным спросом и

совокупным предложением, когда спрос опережает предложение. Но этот

дисбаланс может проистекать как от денежных, монетарных факторов

(рост денежной массы, увеличение скорости обращения денег), так и от

причин немонетарного характера (монополизация экономики, рост издер-

жек). Однако независимо от того, какие факторы непосредственно вызвали

усиление инфляции, ограничение ее возможно лишь при снижении тем-

пов предложения денег. Опыт показывает, что практически во всех странах

между темпами инфляции и темпами роста предложения денег сущест-

вует тесная корреляционная зависимость. А это значит, что в конечном

счете "инфляция всегда и везде представляет собой денежный феномен"

(М. Фридмен).

Вместе с тем рост денежной массы сверх потребностей товарного обо-

рота может вызываться рядом причин: дополнительной эмиссией денег,

бюджетным дефицитом, кредитной политикой ЦБ, неэффективной налого-

вой системой. Поэтому первоочередные меры правительства должны быть

направлены на:

• уменьшение денежной эмиссии;

• повышение учетной ставки (ставки рефинансирования);

• повышение нормы обязательных резервов;

• сокращение государственных расходов;

• совершенствование налоговой системы и увеличение налоговых

поступлений в бюджет.

Однако проведение в жизнь этих мероприятий не всегда может дать

желаемый результат. Это относится прежде всего к сокращению предло-

жения денег. Неизбежное следствие снижения темпов прироста денежной

массы — падение уровня производства и занятости. Хотя эта компромисс-

ная теория инфляции, опирающаяся на кривую Филлипса, некоторыми

экономистами подвергается критике, тем не менее она подтверждается

практикой. Поэтому правительство имеет возможность осуществлять

выбор только в отношении того, как сокращать темп роста денежной мас-

сы — резко (шоковая терапия) или постепенно (градуирование).

Примером удачной шоковой терапии могут служить Польша и Эсто-

ния. В частности, в Польше благодаря решительным действиям властей

инфляция была снижена с 585,5% в 1990 г. до 27,8% в 1995 г. Это позво-

лило стране быстро преодолеть спад в экономике и перейти с 1994 г. к

активному экономическому росту. Во второй половине 90-х гг. Польша

стала одной из наиболее динамично развивающихся стран мира.

В России резкое сокращение темпов предложения денежной массы при-

вело к значительному росту неплатежей в экономике и бартеризации хо-

зяйственных связей. Это, в свою очередь, усугубило проблему дефицита

государственного бюджета, привело к невыплатам заработной платы мно-

гим категориям работников бюджетной сферы, росту внутреннего и внеш-

него долга. Все это сопровождалось резким спадом производства в про-

мышленности и сельском хозяйстве, что в сочетании с недостаточно ста-

бильной ситуацией на мировых финансовых рынках и внутриполитической

обстановкой в стране грозило опасностью девальвации рубля и возобнов-

ления инфляции.

В июне 1998 г. правительство России разработало крупномасштабную

стабилизационную программу, направленную на недопущение нового вит-

ка инфляции и ориентированную прежде всего на активизацию инвестици-

онного спроса и развитие отечественного производства. Программа преду-

сматривала также некоторое уменьшение налоговых ставок для производи-

телей, увеличение налоговых сборов с физических лиц и резкое сокраще-

ние государственных расходов.

Что касается политики градуирования, то она может оказаться успеш-

ной, если рост денежной массы и уровня цен не превышает 20-30% в год.

Для России первой половины 90-х гг. она была неприемлемой.

Некоторые страны в борьбе с инфляцией использовали адаптацион-

ную политику, которая рассматривается как альтернатива монетарным

методам ограничения инфляции. В рамках этого направления чаще всего

применялась так называемая политика цен и доходов. Вариантов этой

политики много, но ее суть заключается в том, что правительство либо

"замораживает" цены и номинальные доходы, либо "привязывает" рост

цен к росту оплаты труда, а увеличение доходов — к повышению произ-

водительности труда. В этом случае сокращение спроса достигается не

только за счет уменьшения денег в обороте, но и благодаря подавлению

инфляционных ожиданий. Кроме того, "замораживание" цен и заработ-

ной платы сдерживает рост издержек, а значит, ограничивает инфляцию

продавцов.

Однако противники политики цен и доходов высказывают серьезные

сомнения в ее результативности. По их мнению, отмена контроля за це-

нами и доходами может привести к резкому всплеску инфляции, и прежде

всего под действием отложенных инфляционных ожиданий, а также подтя-

гивания "замороженных" цен к их рыночному уровню, определяемому

равновесием спроса и предложения. Для недопущения подобного исхода

политика цен и доходов может быть эффективным антиинфляционным ин-

струментом лишь при ее продлении на неопределенный срок, что создает

опасность перевода открытой инфляции в подавленную.

Таким образом, анализ возможных вариантов антиинфляционной поли-

тики показывает, что у правительства, по существу, нет безболезненных

приемов борьбы с инфляцией. Однако цена ограничения инфляции может

быть разной в зависимости от того, какие методы используются для этих

целей. Выбор определяется конкретной социально-экономической и поли-

тической ситуацией в стране: уровнем реальных доходов, состоянием

промышленности, масштабами бюджетного дефицита, вариантами его фи-

нансирования и т. п.__

Билет 30 Инстркиенты и виды монетарной политики. Ее преимущества и недостатки.

Кредитно-денежная (монетарная) политика представляет собой ком-

плекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным

банком в целях регулирования деловой активности путем планируемого

воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Центральный банк играет ключевую роль в проведении кредитно-де-

нежной политики. Тем самым, он стремиться обеспечить благоприятные

условия для экономического роста и преследует конкретные цели: регули-

рование темпов экономического роста, смягчение циклических колебаний,

сдерживание инфляции, достижение сбалансированности внешнеэкономи-

ческих связей.

Важнейшими инструментами кредитно-денежной политики Централь-

ного банка являются: операции на открытом рынке; учетно-процентная

(дисконтная) политика; регулирование обязательной нормы банковс-

кого резервирования.

Операции на открытом рынке являются важнейшим направлением

кредитно-денежной политики Центрального банка во многих странах с

рыночной экономикой. Суть этих операций, воздействующих на предложе-

ние денег, - покупка или продажа государственных долговых ценных бу-

маг. В США на открытом рынке обращаются казначейские векселя (крат-

косрочные обязательства), казначейские ноты (среднесрочные обязатель-

ства) и государственные облигации (долгосрочные - до 30 лет - ценные

бумаги). В России до финансового кризиса 1998 г. существовал достаточно

масштабный рынок государственных краткосрочных обязательств (ГКО).

Центральные банки могут с наибольшей эффективностью проводить опе-

рации на открытом рынке в тех странах, где существует емкий рынок госу-

дарственных ценных бумаг (США, Великобритания, Канада).

Учетно-процентная (дисконтная) политика заключается в ре-

гулировании величины учетной процентной ставки (дисконта), по которой

коммерческие банки могут заимствовать денежные средства у Центрально-

го банка. В России эта процентная ставка называется ставкой рефинанси-

рования коммерческих банков. Кроме того, используется ломбардная став-

ка, представляющая собой процентную ставку, по которой Центральный

банк кредитует коммерческие банки под залог их собственных долговых

обязательств. Механизм регулирования учетных ставок достаточно надеж-

432 Глава 20

но функционировал еще в начале века, но затем его применение стало на-

талкиваться на противодействие сформировавшихся банков-гигантов, кото-

рые устанавливали процентные ставки по сговору, а не в условиях жесткой

конкуренции. Интернационализация хозяйственной жизни также отрица-

тельно повлияла на эффективность учетно-процентной политики. Если

снижать учетную ставку в современных условиях, то это ведет к отливу

капиталов из страны, что серьезно ослабляет влияние монетарной полити-

ки на экономическую конъюнктуру. В то же время повышение учетных ста-

вок в современных условиях часто вызывается не внутриэкономической, а

международной ситуацией (например Россия, Бразилия и другие страны

резко повысили свою учетную ставку из-за финансового кризиса в Юго-

восточной Азии).

Центральный банк также имеет возможность непосредственно воздей-

ствовать на величину банковских резервов путем регулирования обязатель-

ной нормы банковского резервирования (известный нам показатель rr).

Этот инструмент позволяет гибко и оперативно влиять на финансовую си-

туацию и проводить необходимую кредитно-денежную политику. Норма

банковского резервирования устанавливается Центральным банком и может

колебаться от 3% до 20% в зависимости от экономической конъюнктуры.

В США это регулирование начало осуществляться с 1933 г., а в 1980 г. был

принят Закон о дерегулировании депозитных институтов и монетарном

контроле, в соответствии с которым резервные требования ФРС были рас-

пространены на все депозитные институты страны (ранее — только на

коммерческие банки — члены ФРС). Это существенно усилило позиции и

роль ФРС в кредитной системе США. В России Закон о Центральном бан-

ке также предоставляет Центральному банку возможность гибко изменять

обязательную норму банковского резервирования.

Следует выделить две разновидности кредитно-денежной политики. Во-

первых, мягкую кредитно-денежную политику (ее называют политикой

≪дешевых денег≫), когда Центральный банк:

а) покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, пере-

водя деньги в оплату за них на счета населения и в резервы банков. Это

обеспечивает расширение возможностей кредитования коммерческими бан-

ками и увеличивает денежную массу.

б) снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим бан-

кам увеличить объем заимствований и расширить объем кредитования сво-

их клиентов по пониженным процентным ставкам. Это увеличивает денеж-

ную массу.

в) снижает обязательную норму банковского резервирования, что ведет

к росту денежного мультипликатора и расширению возможностей кредито-

вания экономики.

Кредитно-денежная система 433

Следовательно, мягкая кредитно-денежная политика направлена на сти-

мулирование экономики через рост денежной массы и снижение процент-

ных ставок.

Во-вторых, жесткую кредитно-денежную политику (ее называют по-

литикой ≪дорогих денег≫), когда Центральный банк:

а) продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, что вызы-

вает сокращение резервов коммерческих банков и текущих счетов населения,

уплачивающих за эти ценные бумаги. Это ведет к сокращению возможностей

кредитования коммерческими банками и сокращает денежную массу.

б) повышает учетную ставку процента, что вынуждает коммерческие

банки прекратить объем заимствований у Центрального банка и повысить про-

центные ставки по своим кредитам. Это сдерживает рост денежной массы.

в) повышает обязательную норму банковского резервирования, что сни-

жает денежный мультипликатор и ограничивает рост денежной массы.