- •Тема 10: управление оборотными активами предприятия
- •Тема 11: денежные расходы предприятия
- •1. Характеристика расходов и их классификация;
- •2. Себестоимость продукции;
- •3. Планирование затрат на производство и реализацию продукции.
- •Тема 12: денежные поступления предприятия
- •1. Состав и структура денежных поступлений предприятия;
- •2. Выручка от реализации продукции;
- •3. Планирование выручки от реализации продукции.
- •Тема 13: организация финансового планирования на предприятии
- •Тема 14: оценка финасового состояния предприятия
- •1. Понятие и назначение финансового анализа предприятия и методы его проведения;
- •2. Финансовое состояние и показатели, используемые для его оценки.
- •Раздел 3: финансовый рынок
- •Тема 15: финансовый рынок и его значение в развитии экономики
- •Тема 16: рынок ценных бумаг
- •1. Понятие и функции рынка цб;
- •2. Цб и их классификация;
- •3. Производные цб и другие виды цб.
- •Тема 17: кредитный рынок и валютный рынок
- •1. Кредитный рынок: сущность, участники, перспективы развития в рб;
- •2. Валютный рынок: сущность, особенности, валютные операции.
- •Тема 18: налоги и налогообложение
Раздел 3: финансовый рынок
Тема 15: финансовый рынок и его значение в развитии экономики
1. Сущность финансового рынка, его структура и функции;
2. Участники финансового рынка;
3. Модели организации рынка;
4. Государственное регулирование на финансовом рынке.
=1= Сущность финансового рынка, его структура и функции
Финансовый рынок – особая сфера экономических отношений, представляющее собой систему рыночных институтов и механизмов, формирующих спрос и предложение и предложение на специфический товар – финансовые активы (инструменты).
Финансовый рынок:
рынок ссудного капитала (кредитный рынок);
рынок ценных бумаг (фондовый рынок);
валютный рынок.
Классификация финансовых рынков:
1. по видам обращаемых финансовых активов (инструментов):
рынок ссудного капитала (кредитный рынок) – рынок, на котором объектом купли-продажи являются свободные кредитные ресурсы и отдельные обслуживающие их финансовые инструменты;
рынок ЦБ (фондовый рынок) – рынок, на котором объектом купли-продажи являются все виды ЦБ (фондовых инструментов), эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством.
валютный рынок – рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней.
2. по периоду обращения финансовых инструментов (активов):
рынок денег – рынок, на котором продаются / покупаются рыночные финансовые инструменты со сроком обращения до 1 года;
рынок капитала – рынок, на котором продаются / покупаются рыночные финансовые инструменты со сроком обращения более 1 года.
3. по степени организации:
организованный (биржевой) рынок – представлен системой фондовых и валютных бирж (операции с отдельными финансовыми инструментами, осуществляющиеся также и на товарных биржах);
неорганизованный (внебиржевой, «уличный») рынок – финансовый рынок, на котором осуществляется покупка-продажа финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже.
4. по региональному признаку:
местный финансовый рынок – представлен операциями коммерческих банков, страховых компаний, неорганизованных торговцев ЦБ с их контрагентами – местными хозяйствующими субъектами и населением;
региональный рынок – характеризует рынок, функционирующий в масштабах области наряду с местными неорганизованными рынками включая систему региональных фондовых и валютных бирж;
национальный финансовый рынок – включает всю систему финансовых рынков страны, всех их видов и организационных форм;
мировой финансовый рынок – является составной частью мировой финансовой системы, в которой интегрированы национальные рынки стран с открытой экономикой.
5. по срочности реализации сделок, заключаемых на финансовом рынке:
рынок с немедленной реализацией условий сделок – характеризует рынок финансовых инструментов, заключение сделки на котором осуществляется в строго обусловленный короткий период времени;
рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде – предметом обращения на этом рынке является, как правило, производные ЦБ.
Финансовые инструменты – разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.
Классификация финансовых инструментов:
1. по видам финансовых рынков:
инструменты кредитного рынка (деньги и расчетные документы);
инструменты фондового рынка (разнообразные ЦБ);
инструменты валютного рынка (иностранная валюта, расчетные валютные документы, отдельные виды ЦБ).
2. по виду обращения:
краткосрочные финансовые инструменты (период обращения до 1 года) – обслуживают операции на рынке денег;
долгосрочные финансовые инструменты (период обращения более 1 года) - обслуживают операции на рынке капитала, так называемых «бессрочных финансовых инструментов», конечный срок погашения которых не установлен.
3. по характеру финансовых обязательств:
инструменты без последующих финансовых обязательств – предмет осуществления самой финансовой операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных финансовых обязательств со стороны продавца (валютные ценности);
долговые финансовые инструменты – подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента и на получение соответствующего дохода (акции, инвестиционные сертификаты).
Функции финансового рынка:
1. общие:
коммерческая – получение дохода от осуществления операций на фондовом рынке;
ценообразующая – установление равновесных цен на финансовые инструменты, уравнивая спрос и предложение;
регулирующая – регулирование денежных потоков в экономике;
информационная – сбор информации об участниках финансового рынка, финансовых инструментов и предоставление ее заинтересованным лицам.
2. специфические:
привлечение временно свободных денежных средств;
перераспределительная –перераспределение прав собственности на определенные объекты недвижимости путем перепродажи ЦБ;
хеджирование – осуществляется путем купли-продажи фьючерсных документов;
стимулирующая – стимулирует предприятия и организации в торговле финансовыми инструментами посредством стимулов;
социальная – финансовый рынок дает возможность населению вкладывать в ЦБ, права собственности.
=2= Участники финансового рынка
Участники:
1. основные (продавцы и покупатели финансовых инструментов);
2. финансовые посредники;
3. вспомогательные участники.
Основные участники:
а) на кредитном рынке:
Кредиторы – субъекты финансового рынка (продавцы денежных активов), предоставляющие ссуду во временное пользование за определенный процент;
Кредиторами на финансовом рынке выступают:
государство;
коммерческие банки;
небанковские кредитно-финансовые учреждения.
Заемщики – субъекты финансового рынка (покупатели денежных активов), получающие ссуды от кредиторов за определенную плату в форме процентов.
Заемщиками выступают:
государство;
коммерческие банки;
предприятия;
население.
б) на рынке ценных бумаг:
Эмитенты – субъекты финансового рынка (продавцы ЦБ), привлекающие необходимые финансовые ресурсы за счет выпуска (эмиссии) ЦБ.
Эмитентами являются:
государство;
юридические лица (акционерные общества);
нерезиденты.
Инвесторы – субъекты финансового рынка (покупатели ЦБ), вкладывающие свои денежные средства в разнообразные виды ЦБ с целью получения дохода.
Инвесторы классифицируются по ряду признаков:
- по статусу:
индивидуальные (предприятие, физические лица);
институциональные (финансово-инвестиционные институты).
- по целям инвестирования:
стратегические (для осуществления стратегического управления предприятием);
портфельные (в целях получения дохода).
- по принадлежности:
отечественные;
иностранные.
в) на валютном рынке:
Продавцы и покупатели валюты:
государство;
коммерческие банки;
предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность;
физические лица.
Финансовые посредники:
1. осуществляющие брокерскую деятельность – участвуют в заключении сделок в качестве поверенного или в качестве комиссионера. В качестве финансовых брокеров выступают юридические лица (брокерские конторы и фирмы) и физические лица;
2. осуществляющие дилерскую деятельность – их функцией является купля-продажа финансовых инструментов от своего имени и за свой счет с целью получения прибыли от разницы в ценах. Относятся разнообразные кредитно-финансовые и инвестиционные институты (коммерческие банки, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, трастовые компании, промышленные группы, финансовые дома, пенсионные фонды).
Вспомогательные участники:
фондовая биржа – организует куплю-продажу ЦБ;
валютная биржа – организует куплю-продажу валюты;
депозитарий ЦБ – хранение ЦБ;
регистратор ЦБ – хранит реестр владельцев ЦБ;
расчетно-клиринговые центры – обслуживает расчетные операции по совершенным сделкам;
информационно-консультационные центры – предоставление информации по совершению сделок.
=3= Модели организации рынка
Основные модели организации финансового рынка:
1. американская (рыночная) – США;
2. европейская (банковская) – Германия.
Американская модель основана на следующих характеристиках:
высокая доля акционерного капитала на финансовом рынке;
доминирующая роль инвестиционных фондов и других небанковских финансовых инструментов;
финансирование дефицита государственного бюджета путем выпуска ЦБ;
низкая доля прямого банковского кредита в финансировании экономики;
регулирование финансового рынка основано преимущественно на саморегулировании;
низкая доля участия банков в уставном фонде реального сектора экономики.
Европейская модель, ее черты:
низкая доля акционерного капитала на финансирование рынка;
доминирующая роль коммерческого банка на финансовом рынке;
финансирование дефицита государственного бюджета путем прямого кредитования наряду с выпуском государством ЦБ;
относительно высокая доля участия банков в уставных фондах предприятий реального сектора экономики и формирование различных видов объединений банков и предприятий;
регулирование финансового сектора экономики преимущественно государством.
Большинство стран мира развивается по смешанной модели с преобладанием рыночной или банковской в качестве базовой, в которой на финансовом рынке функционирует и коммерческие банки, и финансовые институты, а также осуществляют различные схемы регулирования.
=4= Государственное регулирование на финансовом рынке
Основные органы, осуществляющие регулирование на финансовом рынке:
Национальный банк РБ;
Министерство финансов РБ;
Министерство экономики РБ;
Департамент по ценным бумагам при Министерстве финансов РБ
и др.
Функции НБРБ на финансовом рынке:
1. разработка и реализация денежно-кредитной политики;
2. организация функционирования платежной системы;
3. выполнение функций финансового агентства Правительства;
4. регулирование денежного обращения и валютный контроль.
Министерство финансов РБ:
1. эмитент государственных ЦБ;
2. осуществляет методическое руководство финансовым рынком и осуществляет разработку предложений по его совершенствованию;
3. отвечает за проведение эффективной бюджетно-финансовой и налоговой политики;
4. контроль за соблюдением финансовых интересов государства, а также интеграция в мировое финансовое хозяйство.
Министерство экономики:
1. проведение антимонопольной политики в целях защиты и развития конкуренции на финансовом рынке РБ;
2. проведение аукционов по продаже пакетов акций, находящихся в государственной собственности.
Департамент по ЦБ при Минфине РБ:
1. контроль и надзор за выпуском и обращением ЦБ;
2. лицензирование профессиональной деятельности по ЦБ.
Таким образом, государство регулирует и контролирует деятельность финансового рынка, а также способствует созданию необходимой нормативно-правовой базы, системы информации о состоянии рынка и обеспечивает ее открытость для всех участников.
Мировой опыт показывает, что государственное регулирование может дополняться саморегулированием.
Саморегулируемая организация на финансовом рынке – добровольное объединение профессиональных участников, к основным целям деятельности относят защиту собственных интересов, соблюдение профессиональных стандартов, обучение работников и другое.
С 2003 года в РБ действует Белорусская организация участников рынка ЦБ.