Тема 2: Инвестиционные проекты
Инвестиционные проекты, понятие и виды
Стадии (фазы) реализации инвестиционного проекта. Структура инвестиционного проекта (см. самостоятельно)
(1)Принципиальные отличия: бизнес-план предприятия инвестиционный проект определенного мероприятия.
Понятие инвестиционный проект можно трактовать по разному:
Как мероприятие, деятельность, дело, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение поставленных целей
Как система организационно-правовых и рассчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия
Как документ, определяющий необходимость осуществления реального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагаются основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией.
Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами, нормами и правилами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план инвестиционного проекта).
Важный документ: «Методические рекомендации по оценке экономической эффективности инвестиционных проектов» № ВК-407 от 21.06.1999г.
Классификация инвестиционных проектов:
По объектам вложений (по масштабам проекта, размерам инвестиций)
-малые (до 100-300 тыс. $)
-средние, традиционные (реконструкции, технического перевооружения, строительства до 1 млн. $)
-крупные (с 1-2 млн. $ в основе какая-либо прогрессивная идея)
В России при выделении средств на конкурсной основе крупными считаются проекты более 50 млн. $
-мегапроекты – целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными для реализации ресурсами и отпущенным временем.
Бывают: международные, государственные, региональные, межотраслевые, отраслевые.
В зависимости от общественной значимости (согласно методических рекомендациям)
- глобальные
- народохозяйственные
- крупномасштабные
- локальные
3. по целям инвестирования бывают инвестиционные проекты:
- обеспечивающие прирост объема производства
-обеспечивающие обновление. Расширение номенклатуры и диверсификацию
-повышение качества
-снижение затрат
-решение социальных, экологических и др задач
4. по степени риска
-рисковые
-безрисковые
5. по функциональной направленности бывают инвестиционные проекты:
- развития
- санации (реабилитации, оздоровления)
6. по степени взаимосвязи инвестиционные проекты:
- независимые
- взаимодополняющие (взаимосвязанные)
- конкурирующие (взаимоисключающие, альтернативные)
Существуют и другие классификации.
Источники финансирования инвестиционных проектов (согласно метод рекомендациям):
1. средства, образующиеся в ходе осуществления инвестиционного проекта (прибыль, амортизация). Использование этих средств называется самофинансированием проекта.
2. внешние, по отношению к проекту:
а) средства инвесторов
б) субсидии (средства, предоставляемые на безвозмездной основе)
в) денежные заемные средства (кредиты, займы)
г) средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг)
1 и 2а образуют собственный капитал реципиента, 2 в и г – заемный капитал реципиента.
(2) Инвестиционные проекты могут сильно различаться по сфере приложения, масштабам, длительности, объему финансовых ресурсов.
Однако всем ип присущи некоторые общие черты, позволяющие их стандартизировать. Это:
- наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения дохода
- стоимостная оценка проекта
Любой ип состоит из 4-х основных элементов:
Период, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия – расчетный период (период реализации проекта)
Объем затрат – чистые инвестиции
Потенциальные выгоды – чистый денежный поток от деятельности
Любое высвобождение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций – ликвидационная стоимость
Стадии реализации инвестиционного проекта:
Жизненный цикл проекта (проектный цикл) – это промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации.
Начало проекта: прединвестиционные затраты
Окончанием проекта может быть:
- ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использование результатов выполнения проекта
- достижение проектом заданных результатов, вывод объектов проекта из эксплуатации
- прекращение финансирования проекта
- начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом
Стадии (фазы) реализации ИП
Укрупненная классификация стадий проектного цикла
CF-денежные потоки
+
III +IV
+
II-
I -
Время
_
I – прединвестиционая стадия ( согласно данных ЮНИДА для крупных проектов может составлять 0,8% от общей суммы капвложений, для малых 5%)
II – инвестиционная (строительство, закупка оборудования ...)
III – эксплуатационная
IV – ликвидационно- аналитическая
Стадии реализации ИП в соответствии с методикой мирового банка (5 стадий):
Формулировка проекта (идентификация)
Разработка (подготовка) проекта. На этом этапе возможно рассмотрение нескольких проектов или вариантов проекта, выбор лучшего из них. На этом этапе постепенно уточняется и совершенствуется план проекта во всех его измерениях: техническом, маркетинговом, финансовом.
Экспертиза проекта
Осуществление проекта
Оценка результатов проекта. Проводится как по завершению проекта в целом так и в процессе его выполнения. Основная цель этапа заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения.
Характеристика прединвестиционной стадии (с т.зр. разработки документов)
В отечественной и мировой практике выделяют следующие этапы прединвестиционных исследований:
Первый прединвестиционный документ обоснования инвестиций - инвестиционное предложение (инвестиционный замысел)
Разработка технико–экономического обоснования целесообразности и инвестиций (ТЭО инвестиций)
Разработка технико–экономического обоснования инвестиционного проекта (ТЭО ИП): детальная проработка, которая позволит принять решение о финансировании проекта или отказе от него.
Составление бизнес-плана ИП: это документ содержит полную системную оценку перспектив инвестиционного проекта. Он завершает прединвестиционную фазу и является инструментом управления ИП на инвестиционной и эксплуатационной фазах.
Работу над инвестиционным проектом можно представить как проведение серии взаимосогласованных видов анализа:
Технический анализ (техника и технология проекта)
Коммерческий анализ (коммерческая успешность проекта – это оценка инвестиций с т.зр. перспектив рынка для предлагаемой проектом продукции: рынки сбыта, рентабельность продаж)
Финансово экономической направление анализа
Финансовый анализ – расчет с т.зр. инвестора и предприятия-организатора проекта
Экономический анализ – расчет с т.зр. национальных интересов.
Социальный анализ – пригодность проекта с т.зр. интересов тех групп населения, на которые он рассчитан.
Направления бизнес-плана:
- продуктовый
- маркетинговый
- технологический
- организационный
- финансовый
- оценка риска