­­­­Долгова Ольга Вениаминовна

Четверг 18:30 – консультация

Инвестиции (36л, 36с)

Тема 1: Экономическая сущность и виды инвестиций

1. Экономическая сущность инвестиций

2. Особенности инвестиционной деятельности (ИД) и роль инвестиций (И) в обеспечении эффективного функционирования предприятия

3. Классификация инвесторов

4. Классификация инвестиций

5. Состав и структура капитальных вложений

(1) Инвестиции – одна из наиболее часто используемых категорий, как на макро- , так и на микроуровне.

В отечественной экономической литературе до 80-х гг. термин инвестиции для анализа процессов социалистического воспроизводства не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлись капитальные вложения (затраты на воспроизводство основных фондов их увеличение и совершенствование).

Категория инвестиции трактовалась, как долгосрочное вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства. В последующие годы термин получил более широкое распространение в научном обороте и стал использоваться в правительственных и нормативных документах. Однако инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями.

В 1981г. выходит типовая методика определения экономической эффективности капвложений, в которой под инвестициями понимают вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств.

Начиная с 90-х гг. точка зрения на категорию инвестиции стала меняться. Категория стала важнейшей, что нашло отражение в действующем законодательстве. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в РФ осуществляется:

• Общегражданским и хозяйственным законодательством (ГК РФ, НК РФ, ЗК РФ)

• Специальным инвестиционным законодательством, регулирующим порядок привлечения отечественных и иностранных инвестиций (на федеральном и региональном уровне)

В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения.

Инвестиции (ст. 1 ФЗ №39) – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Типичные ошибки многих определений:

1. инвестиции и капиталовложения НЕ одно и то же;

2. иногда ошибочно под инвестициями понимается любое вложение финансовых средств, которое часто не связано с решением инвестиционных целей;

3. иногда инвестиции ошибочно связывают исключительно с вложением денежных средств. Инвестирование может быть в любой форме;

4. иногда ошибочно инвестиции связывают исключительно с целями прироста капитала или получения текущего дохода (прибыли). Возможен и внеэкономический эффект;

5. иногда ошибочно инвестиции связывают исключительно с долгосрочным вложением средств.

Признаки инвестиций:

1. инвестиции являются объектом экономического управления, как на макро, так и на микро уровне.

2. Инвестиции являются объектом рыночных отношений.

Инвестиционный рынок

3. Осуществление инвестиций лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели не всегда совпадающие с общей экономической выгодой

4. Потенциальная возможность инвестиций приносить доход

5. Определенный срок вложения инвестиций; всегда индивидуальный.

6. Целенаправленный характер (экономический/внеэкономический) вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования.

7. Использование различных инвестиционных ресурсов (собственных, заемных).

8. Инвестиции как объект собственности и распоряжения

9. Инвестиции как объект временного предпочтения

10. Инвестиции как носитель фактора риска

11. Инвестиции как носитель фактора ликвидности

Инвестиции предприятия – представляют собой вложения капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

(2) Роль инвестиций в обеспечении эффективного функционирования предприятия:

1. Главный источник формирования производственного потенциала

2. Основной механизм реализации стратегических целей экономического развития предприятия (высшей целью деятельности сейчас является не максимизация прибыли, а максимизация рыночной стоимости компании).

3. Инвестиции являются важнейшим условием обеспечения роста рыночной стоимости предприятия

4. Инвестиции являются инструментом реализации инвестиционной политики.

5. Инвестиции – это основной механизм обеспечения простого (на сумму амортизации) и расширенного (больше) воспроизводства основных средств и нематериальных активов

6. Главный механизм оптимизации структуры активов.

7. Основной фактор формирования долгосрочной структуры капитала

8. Один из механизмов решения задач социального развития персонала

(2) Инвестиционная деятельность:

Инвестиционная деятельность (ст 1 ФЗ) – это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта

Инвестиционная деятельность – это целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения её реализации.

Параметры портфеля: риск, доходность, ликвидность.

Виды деятельности: основная операционная, финансовая, инвестиционная.

Особенности инвестиционной деятельности:

1. Является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к её целям и задачам носит подчиненный характер

2. Формы и методы ИД в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность, то есть отраслевая сегментация на инвестиционном рынке практически отсутствует

3. Объемы ИД характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам (необходимо предварительно накопить финансовые ресурсы, внутренние предпосылки, внешний инвестиционный климат)

4. Инвестиционная прибыль а так же иные формы эффекта инвестиций в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно с лагом запаздывания. Возможны 3 варианта:

А

ИЗ

. последовательное протекание процессов инвестирования капитала и получения прибыли

ИП

Б

ИЗ

. параллельное протекание

ИП

ИЗ

В

ИП

. Интервальное протекание

5. ИД формирует особый самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые существенно отличаются в отдельные периоды времени по своей направленности

CF-денежные потоки

CF₂

+ =

Доходы от ликвидации активов

CF₃

CF₄

CF₁

Время

I₀

Расоды от ликвидации активов

-

I₃

-

-

-

I₀, I₃ – Инвестиционные затраты от функционирования проекта

CF₁, CF₂, CF₃, CF₄ – Инвестиционная прибыль от функционирования проекта

6. ИД предприятия присущи специфические виды риска, которые объединены понятие инвестиционный риск.

В процессе ИД возможен катастрофический риск

7. Важнейшим измерителем объема ИД, характеризующим темпы экономического развития предприятия выступает показатель его чистых инвестиций.

Чистые Инвестиции = Валовые Инвестиции – Амортизация

Если ЧИ > 0- предприятие растущее

ЧИ = 0- стагнация

ЧИ < 0 -предприятие проедает свой капитал

22.09.2010.

(3) 2 метода классификаций:

1. иерархический

2. фосетный

Классификация инвесторов

1. По роли в осуществлении ИД субъекты ИД классифицируются (единственная классификация в ФЗ №39)

А. инвесторы

Б. заказчики (уполномоченные инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционного проекта)

В. Подрядчики (генеральные подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному контракту, заключенному заказчиком)

Г. Пользователи

2. По целям инвестирования:

А. стратегический инвестор

Б. портфельный инвестор

3. по направленности основной деятельности

А. индивидуальный инвестор

Б. институциональный инвестор (финансовый посредник)

4. По принадлежности к резидентам

А. отечественный инвестор

Б. иностранный инвестор

5. По менталитету инвестиционного поведения

А. Консервативный

Б. умеренный

В. Агрессивный

6. По ориентации на инвестиционный эффект

А.Инвестор, ориентированный на текущий доход

Б. на прирост капитала

В. На внеэкономический эффект

И др.

(4) Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств. В соответствии с этим критерием выделяют 2 основные группы:

1. реальные инвестиции

А. в основные средства

Б. в нематериальные активы

В. в капремонт основных фондов

Г. в прирост материальных оборотных средств

2. финансовые инвестиции

А. в акции, облигации, другие цб

Б. в уставные, складочные капиталы, паевые фонды других коммерческих организаций

В. в иностранные валюты

Г. в банковские депозиты

Д. в объекты тезавраций (вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы и камни, изделия из них и предметы коллекционного спроса)

Классификация инвестиций по характеру участия в производственном процесс:

1. Прямые

2. Портфельные

По форме собственности:

1. Частные

2. Государственные

3. Смешанные

По периоду осуществления:

1. Краткосрочные

2. Среднесрочные

3. Долгосрочные

По отношению к предприятию- инвестору:

1. Внутренние

2. Внешние

По воспроизводственной направленности:

1. Валовые (сумма за год)

2. Чистые

3. Реновационные (численно равны амортизации)

По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

1. Первичные

2. Реинвестиции (продажа имущества и вложение средств реальные или финансовые инвестиции)

3. Дезинвестиции (процесс изъятия ранее инвестированного капитала из оборота для покрытия убытков, затрат. «Проедание капитала»)

И другие классификации

(5) Капитальные вложения (ст.1 ФЗ№39) - инвестиции в основной капитал (основные средства) в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские и другие затраты.

Состав капвложений:

В зависимости от форм собственности:

а) государственные капвложения – связаны с государственной инвестиционной политикой. По источникам финансирования бывают:

- централизованные

- нецентрализованные – осуществляются государственными предприятиями (ГУП и МУП), планируются ими самостоятельно, реализуются по своему управлению за счет собственных и заемных средств

б) капвложения собственников – связаны с конкретной инвестиционной политикой

По характеру воспроизводства основных фондов:

А) новое строительство

Б) расширение действующего производства

В) реконструкция действующего производства (предусматривает переустройство производства, его совершенствование связанное с повышение технико-экономического уровня в целях увеличения производственной мощности, улучшения качества, изменения номенклатуры продукции без увеличения численности)

Г) техническое перевооружение

По составу затрат:

А) расходы на строительно-монтажные работы

Б) расходы на приобретение оборудования, инструмента, инвентаря

В) прочие капитальные затраты (затраты на проектно-изыскательские, геологоразведочные и прочие работы)

По назначению:

А) производственного назначения

Б) непроизводственного назначения

Структура капвложений

Основными видами структур являются следующие:

А) отраслевая структура

Б) воспроизводственная структура – это соотношение затрат на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий в общем объеме капвложений.

В) технологическая структура – это соотношение между расходами на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструмента, инвентаря и прочими.

29.09.2010