14.Комплексный анализ инвестиционных проектов

Влияние электроэнергетики на развитие экономики, природу и социальную среду требует проведения комплексного проектного анализа энергетических и энергосберегающих инвестиционных проектов, изучения затрат, связанных с их реализацией и получением дохода на протяжении длительного периода времени.

Комплексный подход предполагает включение в проектный анализ следующих основных разделов:

1. Технический анализ

2. Коммерческий анализ

3. Финансовый анализ

4. Экологический анализ

5. Организационный анализ

6. Социальный анализ

1. Задачей технического анализа является определение технической осуществимости проекта и целесообразности его реализации на альтернативной основе. К проблемам присущим к всем проектам относятся обоснование места положения, масштаб, срок сооружения, выбор технологий и т.д.

2. Целью является оценка инвестиций при учете следующих факторов:

• Перспективные балансы мощностей и энергии энергообъединений

• Конкурентно способность проекта с общесистемный позиций

• Возможность межсистемных передач электроэнергии

• Варианты изменения цен на используемое топливо

• Действующие и прогнозируемые тарифы на электрическую и тепловую энергию

• А также возможность изменения методологии при определении тарифов

3. Финансовый анализ инвестиционного проекта включает :

• Финансовый анализ проекта как экономической единицы

• Анализ возмещенных затрат

• Анализ инвестиционных затрат

• Анализ рентабельности инвестиций и активов

Целью анализа рентабельности инвестиций является оценка дохода, полученного за весь инвестиционный цикл проекта.

4. Задача экологического анализа заключается в оценке потенциального ущерба, наносимого окружающей среде во время строительства и эксплуатации данного объекта.

5. Организационный анализ имеет главную цель – это оценка и необходимые рекомендации по организационной, правовой, политической и административной обстановке, в рамках которой реализуется и эксплуатируется проект.

6. Цель: оценка приемлемости проекта для населения, проживающего в зоне размещения проекта.

В данном случае исследуется уровень информированности населения об объекте, определяются число и характер рабочих мест, объем компенсационных мероприятий и выплат и т.д.

15.16.17.18Экономическая, коммерческая, финансовая и бюджетная эффективность инвестиций

Эффективность проекта характеризуется системой экономических показателей, отражающих затраты и результаты, интересующие участников проекта.

Каждого участника инвестиционного проекта интересует вопрос о доходности его средств, вложенных в проект и доходность проекта в целом, поэтому при оценке эффективности инвестиций рассчитывают экономическую, коммерческую, финансовую и бюджетную эффективность.

При расчете экономической эффективности учитываются затраты и результаты , связанные с реализацией проекта. Для крупномасштабных проектов, затрагивающих интересы областей, городов или регионов экономическая эффективность должна рассчитываться обязательно. Так при реализации проектов КЭС с мощным энергоблоком, имеющим низкую маневренность в энергетической системе, для покрытия переменной пиковой части в суточные графики нагрузки должны дополнительно вводиться маневренности мощности.

Кроме этого возможно понадобиться увеличение пропускной способности трансформаторной подстанции (ТП) и ЛЭП.

Все вышеуказанные изменения сопряжены с дополнительны затратами, выходящими за рамки проекта сооружения КЭС, и должны найти стоимостную оценку при определении экономической эффективности инвестиционного проекта.

Критерием экономической эффективности проекта является минимум суммарных или же удельных дисконтированных затрат или же максимум чистого дисконтированного дохода.

ЧДД – это доход от внедрения энергосберегающих мероприятий, определяемый с учетом изменения реальной стоимости денег во времени и который служит на ряду со сроком окупаемости, прибылью и другими критериями для определения экономической эффективности инвестиционного проекта.

Коммерческая эффективность инвестиций характеризует результат вложения инвестиций для инвестора и определение соотношения затрат и результатов данного проекта , обеспечивающее требуемую норму доходности.

При оценке коммерческой эффективности каждый инвестор устанавливает цену «капитала» , т.е. норму доходности инвестиций с учетом альтернативных вариантов проекта при сравниваемых рисках.

Критерием оценки коммерческой эффективности является чистота дисконтируемого дохода; внутренняя норма доходности; срок окупаемости ; индекс доходности.

Финансовая эффективность проекта характеризует его финансовую реализуемость с позиции источника финансирования и своевременности инвестирования средств в проект.

Расчет финансовой эффективности предполагает составление трех форм отчетности:

1. Отчет о финансовых результатах, в которых по годам инвестиционного цикла оценивается текущая хозяйственная деятельность объекта.

Данный отчет характеризует прибыльность проекта и содержит выручку от реализации продукции/услуг, общую прибыль налогооблагаемую прибыль, чистую прибыль.

2. Отчет о движении денежных средств, в которых отражаются операции, связанные с образованием источника финансирования ресурсов и использованием этих ресурсов с учетом времени их поступления и использования.

Данное сопоставление необходимо для проверки источника финансирования в период постройки объекта до начала поступления средств от реализации продукции. В случае, если разность между источником финансирования и инвестиционными расходами хотя бы на одном интервале осуществляемого проекта окажется отрицательной, то это говорит о недостаточности источников финансирования и необходимости привлечения дополнительных источников финансирования.

Отчет о движении денежных средств характеризует связь между основной, финансовой и инвестиционной деятельностью по данному проекту.