1. Система коэффициентов финансового анализа деятельности компании включает в себя:

2. Показатели ликвидности и платежеспособности

3. Показатели финансовой устойчивости

4. Показатели деловой активности

5. Показатели рентабельности

Показатели оценки ликвидности и платежеспособности

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют ввиду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью показателей (коэффициентов) ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Показатели оценки ликвидности и платежеспособности

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Основные признаки платежеспособности:

- наличие средств на расчетном счете;

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Показатели платежеспособности

Собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал, функционирующий капитал, рабочий капитал) – данный показатель демонстрирует какая сумма оборотных активов останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам.

Варианты расчета:

1. Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

2. Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы

Показатели платежеспособности

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами – показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных оборотных средств предприятия

K = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

Показатели ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)

Рассчитывается, как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент покрытия характеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства предприятия обеспечены текущими активами, и показывает, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль краткосрочных пассивов.

K = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Показатели ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности

Отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам.

K = (Денежные средства + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

Коэффициент абсолютной ликвидности

Показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов.

K = Денежные средства / Краткосрочные обязательства

Показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость – стабильность деятельности предприятия, связанная с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия.

Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) – характеризует долю собственного капитала в суммарных пассивах предприятия.

K = Собственный капитал / Всего источников средств

Коэффициент концентрации привлеченных средств – характеризует долю заемных средств в суммарных пассивах предприятия.

K = Привлеченные средства / Всего источников средств

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент маневренности – показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства.

K = Собственные оборотные средства / Собственный капитал

Коэффициент структуры привлеченных средств – предназначен для характеристики доли кредиторской задолженности нефинансового характера в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны.

K = Кредиторская задолженность / Заемные средства

Показатели и модели оценки деловой активности

Деловая активность (в широком смысле) – означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала.

Деловая активность (в контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности) – означает текущую производственную коммерческую деятельность предприятия (неудачный перевод «business activity»).

Качественно оценка деловой активности может быть получена в результате сравнения рассматриваемой компании с аналогичными по следующим (неформализуемым) параметрам:

- широта рынков сбыта продукции;

- наличие продукции, поставляемой на экспорт;

- репутация организации и пр.

Показатели и модели оценки деловой активности

Количественно оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов роста;

- уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

«Золотое правило экономики предприятия»

100% < Tc < Tt < Tp

Tc – темп изменения совокупного капитала, авансированного в деятельность предприятия;

Tt – темп изменения объема реализации;

Tp – темп изменения прибыли.

Показатели и модели оценки деловой активности

Коэффициент устойчивости экономического роста – показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

К = (P – D) / E,

Р – чистая прибыль;

D – дивиденды;

E – собственный капитал.

Показатели и модели оценки деловой активности

Четырехфакторная модель устойчивости экономического роста

Рr –реинвестируемая в производство прибыль;

Рn – чистая прибыль;

S – выручка;

А – сумма активов организации (валюта баланса);

Е – собственный капитал.

Первый фактор – характеризует дивидендную политику.

Второй фактор – характеризует рентабельность продаж.

Третий фактор – характеризует ресурсоотдачу.

Четвертый фактор – коэффициент финансовой независимости.

Показатели и модели оценки деловой активности

Любое предприятие имеет три вида основных ресурсов:

- материальные;

- трудовые;

- финансовые.

1) анализ эффективности использования материальных ресурсов

Показатель фондоотдачи – показывает сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль, вложенный в основные средства.

К = Выручка от реализации / Стоимость основных средств

2) анализ эффективности использования трудовых ресурсов – показатели

производительности труда (объем производства в стоимостном выражении на одного работника или какой-то группы работников, показатель выручки от реализации, приходящейся на один рубль фонда оплаты труда).

3) анализ эффективности использования финансовых ресурсов – показатели оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

Показатели и модели оценки деловой активности

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

К = Выручка / Дебиторская задолженность

Показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты для свою продукцию. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта.

К (дни) = 365 / К

Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а, следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях с взысканием средств по счетам дебиторов.

Показатели и модели оценки деловой активности

Коэффициент оборачиваемости запасов

К = Выручка (или Себестоимость) / Запасы

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов – отношение выручки (или себестоимости) продукции, реализованной за отчетный период, к средней величине запасов в этом периоде. Этот коэффициент показывает, сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период времени.

К (дни) = 365 / К

Отражает скорость реализации запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.

Показатели и модели оценки деловой активности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

К = Выручка (или Себестоимость) / Кредиторская задолженность

Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с платой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

К (дни) = 365 / К

Показывает срок, в течение которого предприятие способно погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность, если выручка предприятия останется на уровне отчетного года, и оно не будет создавать новой задолженности.

Показатели и модели оценки рентабельности

В общем случае результативность, экономическая целесообразность и рентабельность функционирования организации измеряются относительными или абсолютными показателями.

Экономический эффект (абсолютный показатель) – показатель, характеризующий результат деятельности.

Экономическая эффективность (относительный показатель) – показатель, соизмеряющий эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Рассчитываются как отношение величины экономического эффекта к величине затрат на его достижение.

Коэффициенты рентабельности – частный случай показателей эффективности, когда в качестве числителя берется прибыль, а в знаменателе – величина ресурсов или затрат. Прибыль, кроме ресурсов или затрат, может сопоставляться с выручкой.

Таким образом, два вида показателей рентабельности:

• базовые показатели в виде стоимостной оценки ресурсов (капитал, материальные ресурсы и т.д.) – рентабельность инвестиций (капитала);

• базовые показатели в виде выручки от реализации (в целом или по видам продукции) – рентабельность продаж.

• Показатели и модели оценки рентабельности

• Коэффициенты рентабельности инвестиций (капитала)

• Коэффициент генерирования доходов

• К = Прибыль до вычета процентов и налогов / Величина активов (валюта баланса)

• С помощью данного коэффициента можно сделать оценку общеэкономической эффективности использования совокупных ресурсов организации. Расчет ведется с позиции предприятия.

• Для характеристики результатов использования финансовых ресурсов, вложенных в организацию, используются следующие показатели.

• Рентабельность совокупного капитала (ROA)

• ROA = (Чистая прибыль + Проценты к уплате) / Величина пассивов (валюта баланса)

• Этот показатель представляет интерес, прежде всего, для инвесторов (владельцев акций и «лендеров»)

• Рентабельность собственного капитала (ROE)

• ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал

• Этот показатель представляет интерес для владельцев акций.

• Показатели и модели оценки рентабельности

• Рентабельность собственного обыкновенного капитала

• ROСE = (Чистая прибыль – Дивиденды по привилегированным акциям) / (Собственный капитал – привилегированные акции)

• Этот показатель представляет интерес для владельцев обыкновенных акций.

• Трехфакторная модель фирмы «Du Pont»

• Первый фактор – характеризует рентабельность продаж.

• Второй фактор – характеризует ресурсоотдачу.

• Третий фактор – коэффициент финансовой независимости.

• Коэффициенты рентабельности продаж

• Рентабельность по валовой прибыли = Валовая прибыль / Выручка

• Рентабельность по прибыли от продаж = Прибыль от продаж / Выручка

• Рентабельность по чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка

Виды планов, содержание и последовательность их разработки

Планирование представляет собой процесс разработки и принятия целевых установок и определения путей наиболее эффективного их достижения.

Целевые установки численно выражаются набором показателей, являющихся ключевыми для данного уровня управления.

Планирование входит в число общих функций управления, присущих любой функционирующей социально-экономической системе.

Необходимость составления планов определяется следующими причинами:

• неопределенность будущего;

• координирующая роль плана;

• оптимизация экономических последствий;

• ограниченность ресурсов.

• Виды планов, содержание и последовательность их разработки

• Неопределенность будущего

• Любая социально-экономическая система в процессе своего функционирования находится под постоянным и не всегда прогнозируемым влиянием множества факторов. Факторов неопределенно много, действие их нередко хаотично и разнонаправленно.

• Главная цель составления любого плана - не задание точных цифр и ориентиров (поскольку сделать это невозможно в принципе), а идентификация по каждому из важнейших направлений определенного "коридора", в границах которого может варьировать тот или иной показатель.

• Координирующая роль плана

• Наличие хорошо структурированных, детализированных и взаимоувязанных целевых установок дисциплинирует как перспективную, так и текущую деятельность, приводит ее в определенную систему, позволяет хозяйствующему субъекту работать ритмично, без существенных сбоев.

• Виды планов, содержание и последовательность их разработки

• Оптимизация экономических последствий

• Любое рассогласование деятельности социально-экономической системы требует финансовых затрат (прямых или косвенных) на его преодоление. Вероятность наступления подобного рассогласования гораздо ниже, если работа осуществляется по плану; кроме того, негативные финансовые последствия обычно менее значительны.

• Ограниченность ресурсов

• В данном случае речь идет о двух аналитических оценках в процессе планирования: каков объем дополнительных ресурсов может быть вовлечен в оборот и какую структуру привлекаемых ресурсов выбрать (например, купить станок или нанять бригаду малоквалифицированных работников).

Виды планов, содержание и последовательность их разработки

Общие подходы к планированию

• План должен обладать следующими характеристиками:

- разумная простота;

- наглядность;

- структурированность;

- точность;

- практическая полезность.

• Наличие плана, даже не очень качественного, предпочтительнее чем его отсутствие.

• План хорош настолько, насколько хорошо подготовлены специалисты его составившие.

Виды планов, содержание и последовательность их разработки

Логика планирования основной деятельности фирмы

На схеме 3 замкнутых контура – стратегическое, тактическое и оперативное планирование.

В каждом контуре определенная система анализа. Результаты анализа из одной системы попадают в другую.

Основные функции каждой системы анализа: