13. 5 Денежно-кредитная политика. Типы денежно кредитной политики

Денежно – кредитная политика - это проводимый правительством курс и целенаправленное осуществление мер в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы.

Цели денежно-кредитной политики классифицируются на конечные и промежуточные. Основополагающей целью является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося:

• экономическим ростом;

• полной занятостью трудоспособного населения;

• стабильностью уровня цен;

• устойчивостью платежного баланса.

В качестве промежуточных целей по прежнему важнейшей является взвешенная и продуманная политика поддержания определенного объема денежной массы, уровня ссудного процента и обменного курса. Например, недостаток у субъектов хозяйствования свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций, социальных мероприятий, а с другой стороны, избыточная денежная масса обусловливает обесценивание денег и как следствие снижение жизненного уровня населения, порождает инфляцию. Следовательно, в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором – на ее сокращение, то есть переход к политике кредитования на более жестких условиях.

Различают прямые инструменты денежно-кредитной политики и косвенные. К прямым относят:

• регулирование ставки ссудного процента и лимитное кредитование.

К косвенным:

• изменение норм обязательных резервов;

• изменение учетной ставки;

• операции на открытом рынке.

Инструменты косвенного регулирования денежно-кредитной системы осуществляются Национальным банком. Он устанавливает норму обязательных резервов в процентах от объемов депозитов. Механизм установления описан на странице п.п.13.3 . Обязательные резервы выполняют не функцию страхования вкладов, а служат для осуществления контрольной и регулирующей функции Национального банка и ведения межбанковских расчетов.

Осуществление Национальным банком этих функций позволяет накапливать как обязательные, так и избыточные резервы для непредвиденных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах. Чем выше Национальный банк устанавливает норму обязательных резервов, тем меньше доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций.

Другим инструментом денежно-кредитного регулирования является изменение учетной ставки. По этой ставке национальный банк выдает кредиты коммерческим банкам. Если учетная ставка повышается, то объем заимствований у национального банка сокращается, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. Кроме того, получая более дорогой кредит, коммерческие банки повышают и свои ставки по ссудам. Предложение денег снижается в экономике, растут ставки коммерческих банков по кредитам, снижается спрос на них. Это в свою очередь сокращает объем инвестиций и государственных расходов.

Операции на открытом рынке ценных бумаг – третий инструмент контроля за денежной массой. Он предполагает куплю – продажу национальным банком государственных ценных бумаг. При покупке ценных бумаг у коммерческих банков национальный банк увеличивает сумму денег на резервном счете этого банка. Если банк продает ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении. Воздействуя на денежную базу через операции на открытом рынке, национальный банк регулирует размер денежной массы в экономике. Различают гибкую, жесткую, эластичную денежно-кредитную политику.

Предположим, национальный банк фиксирует ставку ссудного процента на уровне (r₀), и осуществляет гибкую денежно-кредитную политику. Тем самым он стремится удержать ее, изменяя предложение денег М_S. Первоначально денежный рынок находится в равновесии в точке Е₁. Если спрос на деньги увеличивается это неизбежно приведет к повышению процентной ставки. Чтобы удержать ее на уровне (r₀) национальный банк вынужден увеличивать предложение денег с до . Как свидетельствует практика, фиксация ставки ссудного процента оправдана лишь в краткосрочном периоде рисунок 13.6.

Т еперь предположим, что национальный банк избрал в качестве объекта регулирования денежную массу. Исходя из ситуации и состояния денежного рынка, он фиксирует предложение денег на уровне . Тогда кривая предложения денег М_S будет иметь вид вертикальной прямой рис. 13.7. При спросе на деньги Мd₁ рынок находится в состоянии равновесия в точке Е₁ при ставке ссудного процента (r₁). Рост спроса на деньги с Мd₁, до Мd₂ приведет к нарушению равновесия и увеличению процентной ставки при неизменном предложении денег.

В долгосрочном периоде фиксация процентной ставки может привести к инфляции. Поддерживать предложение денег неизменным национальный банк не в состоянии. Поэтому он проводит эластичную денежно-кредитную политику. Она заключается в том, что он допускает определенное расширение денежной массы, но контролирует темпы ее роста и корректирует уровень процентной ставки (рис. 13.8.)

Различают два типа денежно-кредитной политики «политику дорогих денег» и политику «дешевых денег». В условиях инфляции провидится политика «дорогих денег» (политика кредитной рестрикции (от лат. restrictio - ограничение). Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е на сокращение предложения денег. Национальный банк проводит действия по продаже государственных ценных бумаг, увеличивает норму обязательных резервов, повышает учетную ставку. При недостаточности этих мер понижает поток кредитов, лимитирует депозиты сокращает объем потребительского кредита. С помощью этих мер банк осуществляет антиинфляционное регулирование.

Основные направления денежно-кредитной политики в Республики Беларусь определяются с учетом реализации программы устойчивого развития национальной экономики и повышения благосостояния общества. Цель - содействие развитию всех секторов экономики, обеспечение внутренней и внешней устойчивости национальной денежной единицы, расширение ресурсной базы банков. Особое внимание уделяется созданию условий гарантирования вкладов населения.