Рішення Задача 41

Підприємець купив торговельний центр за 150 тис. грн і здав його в оренду зі щорічною платнею 25 тис. грн. Згодом до нього надійшло три пропозиції щодо продажу нерухомості:

1. продаж через 7 років за 210 тис. грн;

2. продаж через 9 років за 225 тис. грн;

3) продаж через 11 років за 240 тис. грн.

Обґрунтувати, яка з пропозицій є найкращою при ставці дисконту — 12 %.

Рішення

Вартість нерухомості згідно з результатними концепціями складається з поточної вартості ануїтету (у даному разі орендної плати) та поточної вартості об’єкта після закінчення строку оренди:

,

де Д — середня орендна плата після завершення кожного періоду (року); В_з — очікувана вартість нерухомості після завершення n років оренди.

F₅ - Поточна вартість одиничного ануїтету — функція, що відображає поточну вартість серії майбутніх рівних одиничних платежів протягом періоду n за норми процента r. Перші надходження у цій серії поступають в кінці першого періоду, а наступні — в кінці наступних періодів:

.

F₄ - Поточна вартість грошової одиниці — це функція, що відображає поточну вартість однієї грошової одиниці через n періодів при r відсотках річних. Вона є оберненою до функції F₁:

.

1) В_нер.=25х4,56376+210х0,45235=209,1-150=59,1тис.грн

2) В_нер.=25х5,32825+225х0,36061=214,3-150=64,3тис.грн.

3) В_нер.=25х5,93770+240х0,28748=217,4-150=67,4тис.грн.

Найкращою пропозицій е продаж торговельного центру через 11 років за 240 тис. грн., так як вартість нерухомості більше.

Задача 42

За методом вартості чистих активів вартість ВАТ «Орлан» складає 40 млн. грн. Для підприємств даної галузі ринок передбачає премію за контроль 25 % та знижку за недостатню ліквідність — 30 %. Потрібно оцінити 6 %-й пакет акцій ВАТ «Орлан».

Задача 43

Підприємство володіє ноу-хау щодо виготовлення виробу. Витрати на його виробництво без використання ноу-хау складають 85,8 грн. за одиницю. При цьому 30% собівартості припадає на оплату праці. Річний обсяг реалізації виробів – 1 250 000 одиниць. Ноу – хау дає підприємству можливість зекономити на кожному виробі за рахунок більш раціонального використання матеріалів 25,8 грн. і 10% витрат на оплату праці. За прогнозними оцінками, ця перевага буде зберігатися 8 років. Необхідно оцінити вартість ноу-хау при ставці дисконту 12% (поточна вартість одиночного ануїтету дорівнює 4,96764).

Решение

Так как поступления от экономии затрат стабильны в течение 6 лет, то не обязательно суммировать дисконтированные поступления за все годы. Вместо этого можно умножить годовую экономию затрат на коэффициент аннуитета (Коэффициент аннуитета – безразмерный коэффициент, равный частному от деления приведенной стоимости аннуитета на величину денежного потока F₅) , который можно взять из специальной таблицы. В данном случае он равен 4,96764 Умножение годовой экономии затрат на коэффициент аннуитета дает тот же результат (176164934 грн). В таблице приведены результаты расчета стоимости в использовании для такого актива. циальной таблицы.

Расчет стоимости патента на изобретение методом освобождения от роялти
Объект оценки	Показатель	Расчет
Себестоимость изделия,грн	85,8
Объем продаж, изд.	1250000
Доля трудовых затрат в общей сумме	30%
Экономия трудовых затрат в %	10%
Экономия на трудовых затратах,грн	2,57	85,8х30%х10%=2,57
Экономия материала,грн	25,8
Годовая экономия на издержках	35462500	85,8 х1250000-(85,8-2,57-25,8)х1250000=35462500
Ставка дисконтирования	12%
Ожидаемый срок действия преимуществ	8лет
Коэффициент аннуитета F5	4,96764	F5 для ставки 12% и 8 лет
Стоимость актива в использовании	176164934	35462500х4,96764