Вопрос 3. Равновесие в модели is-lm. Относительная эффективность бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики.

Равновесие в модели достига­ется в точке пересечения кривых IS и LM.

Ставка процента

R

Необходимо подчеркнуть, что при фиксированном уров­не цен Р равновесное значение Y будет единственным. Рав­новесное значение процентной ставки R может быть най­дено путем подстановки равновесного значения Y в уравнение IS или LM и решения его относительно R.

Равновесие в модели IS-LM используется для определения относительной эффективности бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики. Как правило этот вопрос рассматривается на примере стимулирующей политики

Бюджетно-налоговая экспансия. Рост государственных расходов и снижение налогов приводят к эффекту вытес­нения, который значительно снижает результативность сти­мулирующей фискальной политики. Для анализа этих про­цессов необходимо использовать рисунок 5.5.

Y₀ YY₂ Y M_s = const М/Р Рис. 5

Для рассмотрения эффекта вытеснения используется следующая логическая схема. Так, например, если правительство увеличивает госрасходы, то формализованная логическая схема имеет вид:

эффект

вытеснения

Если госрасходы G увеличиваются, то совокуп­ные расходы и доход возрастают, что приводит к увеличе­нию потребительских расходов С. Увеличение потребления, в свою очередь, увеличивает совокупные расходы и доход Y, причем с эффектом мультипликатора. Увеличение Y спо­собствует росту спроса на деньги М_D, так как в экономике совершается большее количество сделок. Повышение спроса на деньги при их фиксированном предложении вызывает рост процентной ставки R. Повышение процентных ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспорта X_n. Па­ление чистого экспорта связано также с ростом совокуп­ного дохода Y, который сопровождается увеличением им­порта. В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается час­тично элиминированным за счет вытеснения частных ин­вестиций и чистого экспорта.

Эффект вытеснения возможен и в том случае, когда правительство снижает налоги. Формализованная логическая схема в этой ситуации имеет вид:

эффект

вытеснения

Очень важен вывод о том, что само по себе снижение налогов не приводит автоматически к росту инвестиций, которые реагируют на изменение налоговой конъюнктуры с гораздо большим временным лагом, чем потребление. Для того, чтобы элиминировать угрозу эффекта вытесне­ния инвестиций на фоне снижения налогов правительству необходимо, в частности, проводить последовательную бюджетно-налоговую политику, нацеленную на укрепле­ние доверия инвесторов.

Вывод, что если бы не было вытеснения ин­вестиций и чистого экспорта, то увеличение Y из-за при­ращения госрасходов (или снижения налогов) было бы равно (Y₀Y₂). Однако вследствие эффекта вытеснения дей­ствительное увеличение Y составляет только (Y₀Y).

Кредитно-денежная экспансия. Увеличение предложения денег позволяет обеспечить краткосрочный экономичес­кий рост без эффекта вытеснения, но оказывает противо­речивое воздействие на динамику чистого экспорта.

Y —

Рис. 6

рис. 6 Увеличение денежной массы M_S сопровож­дается снижением процентных ставок R, так как ресурсы для кредитования расширяются, и цена кредита снижает­ся. Это способствует росту инвестиций I. В итоге совокуп­ные расходы и доход Y увеличиваются, вызывая рост по­требления С. Динамика чистого экспорта Х_п оказывается под влиянием двух противодействующих факторов: роста совокупного дохода Y который сопровождается снижени­ем чистого экспорта, и снижения ставки процента, которое сопровождается его ростом. Конкретное изменение ве­личины Х_п зависит от величин изменений Y и R, а также от значений предельной склонности к импортированию и коэффициента n. Рассмотренные макроэкономические про­цессы могут быть описаны с помощью формализованных ло­гических схем,

1)

2)

От­носительная эффективность бюджетно-налоговой и кре­дитно-денежной политики определяется в зависимости:

а) от степени чувствительности функций инвестиций и чистого экспорта к динамике рыночной ставки процента (коэффициенты d и n):

б) от степени чувствительности спроса на деньги к ди­намике рыночной ставки процента (коэффициент h).

I. Относительная эффективность стимулирующей фискаль­ной (бюджетно-налоговой) политики определяется величиной эффекта вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста вы­пуска, то, при прочих равных условиях, фискальная по­литика эффективна.

Сти­мулирующая фискальная по­литика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и от­носительно пологой LM. В этом случае эффект вытесне­ния очень мал.

II. Обратимся теперь к условиям эффективности кредитно-де­нежного регулирования. Относительная эффективность стимулирующей монетарной политики определяется величи­ной стимулирующего эффекта от увеличения денежной массы и снижения процентных ставок на динамику инве­стиции и чистого экспорта. Этот стимулирующий эффект противоположен эффекту вытеснения.

Далее, используя рисунок 5.15, необходимо подчеркнуть, что стимулирующая денежно-кредитная политика наиболее эффективна при сочетании относительно крутой LM и пологой IS. В этом случае и снижение процентных с весьма существенно и коэффициенты d и п значительны Поэтому прирост Y равный (Y₀Y₁), относительно велик.

Y₀Y,

Рис. 5.15

Yo Y, Y