35. Поток реальных денег

Поток реальных денег — это разность между притоком и оттоком средств от инвестиционной и операционной деятельности за рассматриваемый период осуществления инвестиционного проекта.

Поток реальных денег используется при оценке коммерческой эффективности, в частности для вычисления значений интегральных показателей

36.Сальдо реальных денег (денежного потока)

Сальдо реальных денег — это разность между притоком и оттоком средств от всех трех видов деятельности за рассматриваемый период осуществления инвестиционного проекта.

Сальдо реальных денег на последний период осуществления инвестиционного проекта определяется как сумма текущих сальдо реальных денег за этот период.

Текущее сальдо реальных денег на последнем шаге равно сумме потоков реальных денег на этом шаге от всех видов деятельности на этом шаге.

На стадии ликвидации объекта в текущее сальдо реальных денег включается чистая ликвидационная стоимость оъекта. Значение реальных денег больше нуля означает, что у предприятия на данном шаге имеются свободные денежные средства. Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо реальных денег в любом временном интервале, в котором инвестор осуществляет затраты или получает доходы. Для дополнительной оцени экономической эффективности расчитываются также:

• срок полного погашения задолженности,

• доли участников инвестиционного проекта в общем объеме инвестиций.

Срок полного погашения задолженности определяется только в случаях, когда для реализации инвестиционного проекта привлекались кредитные и заемные средства. В этом случае срок полного погашения задолженности должен удовлетворять банк. Потребность в заемных средствах определяется при этом по минимальному из годовых значений сальдо реальных накопленных денег. Доли участников инвест проекта в общем объеме инвестиций определяется как отношение его интегральных дисконтированных затрат (стоимости переданного или вложенного имущества и денежных средств).

37. Стадия предпринимательской фазы инвест. Проекта

Первая, прединвестиционная фаза включает в себя следующие мероприятия

· проверку первоначального замысла проекта; 

· составление задания на разработку и обоснование проекта; 

· разработку бизнес-плана; 

· выбор местоположения объекта; 

· выделение инвестиций на проектирование; 

· проведение тендеров на проектирование; 

· выбор проектной организации, и заключение с ней договора; 

· разработку ТЭО; 

· разработку проектно-сметной документации (ПСД); 

· утверждение ПСД; 

· отвод земли под строительство; 

· получение разрешения на строительство; 

· проведение тендеров на строительство; 

· разработку; 

· заключение подрядного договора. 

Этот этап выполняется заказчиком (инвестором). 

Необходимо особо подчеркнуть, что степень прединвестиционных исследований и проработок может варьироваться в зависимости от требований инвестора, возможностей финансирования и времени, отведенного на их проведение. Принято выделять три уровня прединвестиционных исследований: исследования возможностей (англ. opportunity studies); подготовительные, или предпроектные (англ. prefeasibility) исследования; оценка осуществимости или технико-экономические исследования (англ. feasibilty studies). Различие между фазами и уровнями инвестиционных исследований условно. Поэтапная подготовка окончательного решения необходима только для крупных проектов, где большая часть инвестиции направляется на строительство новых предприятий или на организацию нового производства. Сроки прединвестиционной фазы во многих случаях не могут быть определены достаточно точно, поскольку на этом этапе могут рассматриваться различные организационные принципы осуществления проекта. Возможна также подготовка нескольких технико-экономических обоснований по реализации одной и той же идеи, различаемых продолжительностью выполнения комплекса мероприятий и соответственно стоимостью, риском и доходностью проекта. При этом за счет рассмотрения нескольких альтернативных вариантов проектов и выбора лучшего из них по определенному критерию могут быть снижены расходы на реализацию проекта