5.11. Государственный долг

Государственный долг — это сумма внутреннего и внешнего долга, или сумма накопленных бюджетных дефицитов, скорректированная на величину бюджетных профицитов. В 1990 году в США выплата процентов по государственному долгу достигла максимума и составила около 14 % от общего объема расходов бюджета. Начиная с 1993 года правительство России строило пирамиду, покрывая долги за счет расширения выпуска государственных краткосрочных ценных бумаг (ГКО, КО, ОФЗ и др.). Тем самым оно стимулировало рост внутреннего долга. Пирамида рухнула в 1998 году. Значительный государственный долг снижает эффективность экономики и налагает бремя выплат на будущие поколения.

Советский Союз оставил России почти 70 млрд долларов внешнего долга при полностью растраченных валютных резервах и израсходованном золотом запасе. Только за время перестройки правительство М. С. Горбачева получило в долг у Запада около 50 млрд долларов: 20 займов у правительств, 20 у зарубежных коммерческих банков и 10 в виде товарных кредитов. Рационально использовать эти кредиты не удалось.

В отношении государственного долга в России сложилась парадоксальная ситуация. С одной стороны, Россия должна, а с другой — еще больше должны ей. Но все дело в структуре этих долгов. Во-первых, они в основном не признаны мировым сообществом, так как это долги по оплате военной техники, поставлявшейся, по мнению западных стран, одним авторитарным режимом другому. Во-вторых, в большинстве стран-должников России сменилось правительство и теперь они трактуют эту проблему не как коммерческую, а как политическую. В-третьих, эти долги не всегда были правильно оформлены.

В 1997 году Россия стала членом Парижского клуба, который включает страны-кредиторы. Это помогло вернуть хотя бы часть долгов. С 1992 по 1997 год Россия сумела реструктуризовать свой внешний долг, а с 2001 года начала его активно погашать. Внешний долг существенно уменьшился и перестал быть национальной проблемой.

5.12. Денежно-кредитная политика

Монетарная (денежно-кредитная) политика представляет собой один из видов стабилизационной политики, направленной на сглаживание циклических колебаний экономики. Для стабилизации экономики государство проводит стимулирующую монетарную политику в период спада и сдерживающую политику в период бума. Инструментом регулирования выступает денежная масса. Научная школа, которая отдает предпочтение денежно-кредитным регуляторам экономического развития, получила название монетаризм.

Рост денежной массы увеличивает совокупный спрос и оживляет экономическую конъюнктуру. Если в условиях спада эта мера может использоваться в качестве стабилизатора экономики, то в долгосрочном периоде она приводит лишь к росту уровня цен. Уменьшение денежной массы в период подъема экономики предотвращает слишком резкий спад в будущем.

Инструменты монетарной политики. Центральный банк может увеличить или уменьшить денежную массу в обращении. Для этого он использует различные инструменты. В странах с развитой рыночной экономикой преобладают три основных инструмента:

• изменение норм обязательного резервирования;

• изменение ставки рефинансирования ЦБ (ставкой по кредитам коммерческим банкам);

• операции на открытом рынке (главным образом путем продажи или покупки государственных ценных бумаг).

Они отличаются друг от друга по силе воздействия на денежную массу, причем значение этих инструментов варьи­руется в зависимости от ситуации и страны. Как правило, наиболее сильным и оперативным средством являются операции на открытом рынке. Тактическим инструментом считается изменение ставки рефинансирования. Сравнительно медленное, но сильное стратегическое влияние на денежную массу оказывает изменение норм резервирования.