7. Оцінка вартості підприємства і бізнесу

Оцінка вартості підприємства – це процес визначення у грошовому вимірі його ціни з урахуванням реального доходу, який підприємство приносить у даний момент часу, та потенційного доходу, який воно здатне забезпечити у майбутньому.

Оцінка вартості підприємства як бізнесу та оцінка вартості підприємства як майнового комплексу дещо відрізняються. Вартість підприємства неможливо зводити до вартості його майна. Сучасні підприємства є складними структурами з різноманітними за складом активами – від нерухомості, обладнання, запасів готової продукції, до об’єктів інтелектуальної власності, програмного забезпечення, патентів, торгових марок, ділової репутації тощо, які комплексно взаємодіють у процесі виробництва. Тому оцінка підприємства як бізнесу полягає у тому, щоб з’ясувати, не у скільки обійдеться підприємство як майновий комплекс, а скільки коштують права власності, технології, конкурентні переваги, матеріальні та нематеріальні активи, які дають можливість заробляти доходи. При цьому враховуються не тільки витрати на створення або набуття активів у власність чи користування, а й сукупність ринкових факторів – рівень конкуренції, ступні ризику, існуючі контракти, позиції на ринку, ділова репутація тощо.

Оцінка вартості підприємства як бізнесу необхідна для:

- встановлення обґрунтованої ціни при переході права власності під час купівлі-продажу, реорганізації (злиття, розподілу, поглинання), ліквідації підприємства (бізнесу);

- укладення договорів оренди підприємства;

- отримання кредиту під заставу майна підприємства;

- страхування майна підприємства, визначення розміру відшкодування збитків страховиком;

- визначення бази оподаткування при розрахунку податку на майно підприємства;

- переоцінки основних фондів;

- прийняття інвестиційних рішень.

В залежності від того, з якою метою здійснюється оцінка вартості підприємства та бізнесу, використовують такі види вартості:

• ринкова вартість – ціна, за якою укладається угода між покупцем та продавцем. Підприємство, як і будь-який інший об'єкт, коштує рівно стільки, скільки за нього готові заплатити. Доки не з'явиться реальна можливість продати підприємство, оцінити його реальну вартість складно;

• заставна вартість – ціна, яку кредитор сподівається отримати від продажу на ринку активів у випадку неплатоспроможності позичальника. Оцінюється, якщо підприємство є об’єктом застави;

• ліквідаційна вартість – ціна відокремленого продажу активів за вирахуванням витрат на їх продаж та зобов’язань підприємства у випадку його ліквідації;

• податкова вартість – розраховується для цілей оподаткування відповідно до чинного законодавства;

• страхова вартість – витрати на відтворення точної копії об’єкту (відновна вартість) або на створення іншого об’єкту, аналогічного за функціями (вартість заміщення);

• інвестиційна вартість – вартість власності для конкретного інвестора. Різниця між вартістю відтворення та інвестиційною вартістю характеризує розмір необхідних капіталовкладень.

Основні підходи до оцінки вартості підприємства і бізнесу наведені у таблиці 9. 4.

Наведені підходи доповнюють один одного та використовуються паралельно. Слід звернути увагу, що через недосконалість ринкової інформації, спотворений характер конкуренції, нерозвиненість фондового ринку, а також з інших причин усі три підходи можуть дати різні показники вартості підприємства та бізнесу.

Таблиця 9. 4