2. Вплив зміни цін та інфляції

2.1. Інфляційні процеси та їх вплив на фінансові результати діяль­ності підприємства

Слід запам'ятати

Під інфляцією розуміють підвищення в економіці загального рівня цін або цін на деякий окремий вид ресурсу, продукції, послуг, праці. Зміна рівня цін, виражена у відсотках, називається темпом інфляції.

Виділяють декілька основних ключових показників інфляції:

173

• дефлятор валового продукту;

• індекс споживчих цін;

• індекс оптових цін;

• темп інфляції;

• індекс зміни цін ресурсу;

• темп інфляції ресурсу.

Для врахування впливу інфляційних чинників при аналізі фінансово-господарського стану підприємств можуть бути використані такі методи:

1. 

   інфляційна корекція грошових потоків (шляхом використання по­стійних або поточних цін);

2. врахування інфляційного коефіцієнта у ставці дисконтування чи в нормі дохідності.

Слід звернути увагу! Рівень інфляції може визначатись за такими параметрами діяльності підприємства:

• загальна прогнозована інфляція;

• прогнозована зміна курсу валют;

• інфляція на змінні витрати, з урахуванням впливу кожної складової;

• інфляція на заробітну плату (прогнозована зміна рівня заробітної пла­ти за рік);

• інфляція на основні фонди (прогнозована зміна вартості основних фо­ндів);

• інфляція на збут (прогнозована зміна цін на вироблену продукцію).

Інститут економічного розвитку Світового банку визначив шість основ­них напрямів врахування впливу зміни загального рівня цін на результати фі­нансового аналізу інвестиційних проектів:

1. якщо в проекті передбачається використання позичкових засобів або власного капіталу для фінансування майбутніх витрат, потрібно врахувати, що остаточні результати будуть залежати від розміру інфляції.;

2. у більшості країн, у яких справляється податок з прибутку корпора­цій, амортизаційні платежі вираховуються з оподатковуваного прибутку, пода­ткові знижки на амортизацію визначаються на базі початкової вартості активу, що амортизується. Якщо інфляція спостерігається протягом тривалого часу, ві­дносне значення таких податкових знижок скоротиться. Це приведе до того, що реальні суми податку з прибутку, які сплачуються приватними або оподаткову­ваними державними підприємствами, зростуть, порівняно з безінфляційною си­туацією.;

3. тісну залежність між інфляцією і податками відчувають комерційні підприємства, які вимушені заощаджувати запаси сировини і матеріалів або го­тової продукції.;

4. інфляція впливає на номінальні процентні ставки. Номінальна проце­нтна ставка, розмір якої визначається фінансовим ринком, формується під впливом щонайменше трьох компонентів: (г) - відображає реальну тимчасову вартість грошей, необхідних кредиторам для того, щоб відмовитися від спожи­вання або альтернативних інвестицій; (R) - елемент ризику, що визначає розмір компенсації за ризик можливого неповернення боргу дебітором, необхідний кредиторам; третій елемент - компенсація очікуваних втрат в реальній купіве­льній спроможності основної суми кредиту, ще не погашена дебітором, на ос­нові прогнозованих темпів інфляції (g). Номінальна або ринкова процентна ста­вка (І) може бути визначена за формулою:

Важливо знати!

І = г+R+(1+г+R)хg (6.2)