Вопрос 3. Методические основы определения вероятности банкротства

Существуют 2 основные модели оценки вероятности банкротства:

1. Двухфакторная модель, которую можно представить в виде следующей зависимости:

Z = - 0,3877 – 1,0736 * Кол + 0.579 * q_ЗК, где

Z – вероятность банкротства;

Kол – коэффициент общей ликвидности;

q_зк – удельный вес заёмного капитала в общей величине пассива баланса.

Если Z < 0, то существует низкая вероятность банкротства. Если же Z > 1 – то такая вероятность высока.

2. Пятифакторная модель Альтмана может быть записана в виде:

Z = 3,3k₁ + 0,99k₂ + 0,6k₃ +1,4k₄ + 1,2 k_5, где

Z – индекс Альтмана;

k₁ – рентабельность актива;

k₂ – доходность актива;

k₃ – соотношение собственного и заёмного капитала;

k₄ – чистая прибыльность актива;

k₅ – удельный вес оборотных средств в активе предприятия

Рентабельность актива (k₁ ) находится по следующей формуле:

k1 = , где

Пбал – валовая (балансовая) прибыль; А – среднегодовая стоимость активов;

Доходность актива (k₂) находится по следующей формуле:

k2 = , где

ЧВ – чистая выручка (чистый доход); А – среднегодовая стоимость активов;

Соотношение собственного и заёмного капитала (k₃) находится по следующей формуле:

k3 = , где

СК –сумма собственного капитала; ЗК – сумма заёмного капитала.

Чистая прибыльность актива (k₄) находится по следующей формуле:

k4 = , где

ЧВ – чистая выручка (чистый доход); А – среднегодовая стоимость активов;

СК –сумма собственного капитала; ЗК – сумма заёмного капитала.

Удельный вес оборотных средств в активе предприятия (k₅) находится по следующей формуле:

k5 = , где

СобОС – сумма собственных оборотных средств (разность между суммой основных средств и суммой кредиторской задолженности); А – среднегодовая стоимость активов.

Если индекс Альтмана меньше или равен 1,8, то вероятность банкротства очень высока, если находится в пределах 1,82-2,6 – вероятность высока, в пределах 2,61-2,9 – достаточно высока и 2,91-3 – вероятность банкротства низкая.