5. Операции с ценными бумагами на фондовых биржах.

1 вопрос. Твердообусловленные покупки и продажи ценных бумаг.

Для совершения сделок с ценными бумагами существуют специальные рынки ЦБ — фондовые биржы. Сделки на срок — биржевые операции, условия осуществления которых назначают сразу же в день сделки.

Однако расчет по ЦБ и их поставкам переносятся на более поздний срок, установленный заранее. Он называется расчетным ликвидационным днем, или просто ликвидацией сделки.

Сделки на срок бывают двух видов: твердые и условные.

Твердые сделки — операции, когда клиент обязан выполнить условия заключенного договора. К таким договорам относят:

1. твердообусловленную покупку на срок;

2. твердообусловленную продажу на срок.

Условные сделки — операции, когда клиент обязан выполнить условия заключенного договора с учетом заранее оговоренных условий.

К условным сделкам относят:

1. сделки с премией — операции, позволяющие покупателю выполнить условие договора в день рассчетов или расторгнуть договор, уплачивая покупателю неустойку, установленную заранее — примию.

2. стеллажные сделки — включают двойную цену. Клиент стоит перед выбором: либо осуществлять продажу по более низкому курсу, либо делать покупку по более высокому курсу. При наступлении срока платежа покупатель по стеллажной сделке имеет право выступать либо в роли продавца либо в роли покупателя.

3. рынки с опционом — при заключении сделок с опционом покупатель опциона имеет право выполнить условия договора или отказаться путем заранее оговоренной суммы — цены опциона, которая свободно обсуждается участниками сделки.

В день платежа (все по опциону) покупатель имеет право приобрести или отказаться от опциона. В случае отказа он не оплачивает неустойку.

К договорам, основанным на условиях сделки, относят: покупка с премией; продажа с премией; стеллаж.

Задача. Тведо обусловленная покупка на срок.

Исходные данные:

1. Snk 1 = 200 $/акция — рыночный курс акции компании G на момент покупки первого пакета акций;

2. N1 = 60 акций — количество акций компании G в первом покупаемом пакете.

3. Snk 2 = 290 $/акция — рыночный курс акции компании G на момент покупки второго пакета акций;

4. N2 = 60 акций — количество акций компании G в втором покупаемом пакете.

5. S3 — рыночный курс акции в день наступления ликивидационного дня.

Первый вариант S1 3 = 240 $/акция.

Второй вариант S2 3 = 185 $/акция.

Определить для покупателя акций компании G результаты реализации заключенного им договора на срок по первому и второму вариантам.

РЕШЕНИЕ.

1. Результат приобретения первого пакета акций:

1. R ¹ ₁ = N₁ (S₃¹ - S₁) = 60 * (240 — 200) = 2400.

2. R ² ₁ = N₁ (S₃² - S₁) = 60 * (185 — 200) = - 900

2. Результат реалиции покупки второго пакета:

1. R¹ ₂ = N₂ (S¹₂ - S₂) = 60 (290 — 240) = - 8000.

2. R¹²₂ = N₂ (S²₃ - S₂) = 60 (185 — 290) = - 16800.

3. Результат реализации договора твердо обусловленной покупки на срок:

1. R ₁ = R₁¹ + R ²₁ = 2400 — 900 = 1500.

2. R ₂ = R¹₂ + R²₂ = - 8000 — 16800 = - 24800/

Задача. Тведо обусловленная покупка на срок.

Исходные данные:

6. S^пр₁ = 500 $/акция — рыночный курс акции компании G на момент покупки первого пакета акций;

7. N₁ = 90 акций — количество акций компании G в первом покупаемом пакете.

8. S^пр ₂ = 410 $/акция — рыночный курс акции компании G на момент покупки второго пакета акций;

9. N₂ = 90 акций — количество акций компании G в втором покупаемом пакете.

10. S₃ — рыночный курс акции в день наступления ликивидационного дня.

Первый вариант S¹ ₃ = 390 $/акция.

Второй вариант S² ₃ = 320 $/акция.

Определить для покупателя акций компании G результаты реализации заключенного им договора на срок по первому и второму вариантам.

РЕШЕНИЕ.

2. Результат продажи первого пакета акций:

1. R ¹ ₁ = N₁ (S₁ - S₃¹ ) = 90 * (500 — 390) = - 9900.

2. R ² ₁ = N₁ (S₁ - S₃² ) = 90 * (500 — 320) = 16200.

2. Результат продажи второго пакета:

1. R¹ ₂ = N₂ ( S₂ - S¹₂ ) = 90 (410 — 390) = 1800.

2. R¹²₂ = N₂ (S₂ - S²₃ ) = 90 (410 — 320) = 8100.

3. Результат продажи договора твердо обусловленной покупки на срок:

1. R ₁ = R ²₁ +R₁¹ = 9900 + 16200 = 26100.

2. R ₂ = R²_{2 +} R¹₂ = 1800 + 8100 = 9900.

ВЫВОД. Рассчеты показали, что по первому варианту (когда расчет покупателя акций компании на рост рыночного курса акции подтвердился) реализация договора твердо обусловленной покупки на срок по первому и второму пакету акций принесла прибыль — 1500 долларов. По второму пакету вопреки ожиданиям покупателя произошел процесс падения рыночного курса акций компании и реализация договора принесла убыток — 24 800 долларов.