Тема 9. Менеджмент інвестицій

9.1. Суть, принципи та завдання управління інвестиційним процесом.

9.2. Система управління інвестиційною діяльністю підприєм­ства.

9.3. Стратегія прийняття інвестиційних рішень на підпри­ємстві та її основні етапи.

9.4. Планування інвестиційної діяльності підприємства.

9.1. Суть, принципи та завдання управління інвестиційним процесом

Інвестиційна діяльність є одним із важливих об'єктів управління. В сучасних умовах виділяють такі рівні управління інвестиційною діяльністю підприємства:

Рис. 9.1. Рівні управління інвестиційною діяльністю

Державне регулювання й регіональне управління інвестиційної діяльності відносяться до макроекономічного рівня і спрямовані на створення сприятливих умов здійснення інвестиційної діяль­ності суб'єктів на відповідній території, тобто окремої держави загалом чи конкретного регіону. Державне регулювання інвести­ційної діяльності розглянуто в темі 3.

Управління інвестиційною діяльністю — це система прин­ципів і методів розробки та реалізації управлінських рішень, які пов'язані зі здійсненням різноманітних аспектів інвестиційної діяльності підприємства. Воно покликане формувати найбільш раціональні управлінські рішення з питань визначення і об'рунтування можливих об'єктів інвестування, оцінки їх інвестиційних якостей, формування та реалізації ефективних інвестиційних програм, відбору окремих інвестиційних проектів. Управління інвестиційною діяльністю підприємства (інвести­ційний менеджмент) належить до мікроекономічного рівня і спрямоване насамперед на підвищення ефективності інвестиційної діяльності окремого суб'єкта господарювання. Водночас ефектив­ність інвестиційної діяльності на мікрорівні безпосередньо зале­жить від сприятливості зовнішніх умов її здійснення, тобто від ефективності макроекономічного регулювання інвестицій.

Ефективне управління інвестиційною діяльністю підприємства базується на таких принципах (рис. 9.2):

Рис. 9.2. Основні принципи управління інвестиційною діяльністю підприємства

інтегрованість (тісний взаємозв'язок) із загальною систе­мою управління підприємством, оскількі управлінські рішення в сфері інвестицій завжди прямо або побічно взаємозалежні з іншими видами його діяльності (виробничою, фінансовою, інноваційною, збутовою тощо). Звідси, управління інвестиційною діяльністю (інвестиційний менеджмент) є важливим елементом загальної системи управління підприємством.

Місце інвестиційного менеджменту в загальній системі управ­ління підприємством зображено на рис. 9.3.

Рис. 9.3. Місце інвестиційного менеджменту в загальній системі управління підприємством

З рис. 9.3. видно, що інвестиційний менеджмент тісно пов'язаний із такими основними функціональними системами управління підприємства як операційний, фінансовий, інноваційний менеджмент тощо. З системою операційного менеджменту цей зв'язок опосередковується через спільне управління формуванням і відтво­ренням операційних необоротних активів; з системою фінансового менеджменту - через формування інвестиційних ресурсів за рахунок власних і позикових джерел; з системою інноваційного менеджменту - через управління формуванням матеріальних і нематеріальних активів інноваційного характеру. Отже, всі управлінські рішення в сфері інвестицій спрямовані на досягнення стратегічних цілей діяльності підприємства;

• комплексний характер формування управлінських рішень. Всі управлінські рішення у сфері формування і реалізації інвестицій взаємозалежні і впливають на кінцеві результати інвестиційної діяльності підприємства загалом, як безпосередньо так і опосередковано;

• динамічний характер управління. Саме високий динамізм внутрішніх інвестиційних процесів на підприємстві, а також зовнішніх умов здійснення інвестиційної діяльності - кон'юнктури фінансового та інших ринків зумовлює динамічний характер управлінських рішень в інвестиційній сфері, спрямованих на своєчасне реагування на зміну параметрів інвестування;

• варіативність підходів до розробки окремих управлінських рішень. Підготовка кожного управлінського рішення в сфері фор­мування інвестицій і інвестиційних ресурсів підприємства повинна враховувати альтернативні можливості дій, а їх вибір повинен грунтуватись на системі критеріїв, що визначають інвестиційну стратегію або конкретну інвестиційну політику підприємства. Система таких критеріїв у сфері управління інвестиційною діяль­ністю розробляється самим підприємством;

• орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства. Якими б ефективними не здавалися б ті або інші проекти управ­лінських рішень у сфері інвестиційної діяльності, вони мають бути відхилені, якщо вони протирічать місії підприємства, стратегіч­ним напрямам його розвитку, не сприяють ефективному інвестуванню у майбутньому.

Основною метою Інвестиційного менеджменту є забезпечення найефективнішої реалізації інвестиційної стратегії суб'єктів підприємницької діяльності. В еконо­мічній літературі ще зустрічається підхід, за яким головною метою інвестиційного менеджменту є забезпечення макси­мізації добробуту власників підприємства в поточному і перспективному періодах.

У процесі реалізації цієї мети інвестиційний менеджмент спря­мований на вирішення таких основних завдань:

• забезпечення високих темпів розвитку підприємства завдяки ефективній інвестиційній політиці та формування збалансо­ваної інвестиційної програми підприємства на перспективу;

• забезпечення максимізації прибутковості інвестицій за умов прийнятного рівня інвестиційного ризику за рахунок вибору найбільш ефективних інвестиційних проектів і фінансових інструментів інвестування;

• забезпечення мінімізації інвестиційного ризику для досягнення бажаного інвестиційного доходу (прибутку) шляхом дивер­сифікації інвестиційних проектів і фінансових інструментів інвестування;

• забезпечення оптимальної ліквідності інвестицій і можли­востей швидкого реінвестування капіталу при зміні зовнішніх і внутрішніх умов здійснення інвестиційної діяльності;

• забезпечення формування достатнього обсягу інвестиційних ресурсів відповідно до прогнозованих обсягів інвестиційної діяль­ності шляхом залучення і збалансування обсягу інвестиційних ресурсів у всіх формах (грошовій, товарній, нематеріальній) із прогнозованими обсягами інвестиційної діяльності підприємства;

• забезпечення фінансової стійкості (платоспроможності) підприємства шляхом оптимізації структури інвестиційного капіталу та інвестиційних грошових потоків;

• пошук шляхів прискорення реалізації діючої інвестиційної програ­ми підприємства шляхом скорочення термінів використання кредитних ресурсів, зниження рівня інвестиційних ризиків тощо.

Розглянуті завдання інвестиційного менеджменту є взаємоза­лежними. Тому в процесі управління інвестиційною діяльністю підприємства для ефективної реалізації його головної мети розглянуті завдання мають бути оптимально узгоджені між собою.