- •Оглавление:
- •7.1. Общая характеристика. 12
- •10.1. Общая характеристика. 16
- •Глава 1. Сущность ценных бумаг.
- •1.1. Понятие ценных бумаг.
- •1.2. Классификация ценных бумаг.
- •Глава 2. Акции.
- •2.1. Акции – общая характеристика.
- •2.2. Виды акций.
- •2.3. Дивиденд.
- •2.4. Доходность акций.
- •Глава 3. Облигации.
- •3.1. Общая характеристика.
- •3.2. Стоимостная оценка облигаций.
- •3.3. Дисконт и процентный доход по облигации.
- •3.4. Доходность облигаций.
- •Глава 4. Ценные государственные бумаги.
- •4.1. Виды государственных ценных бумаг.
- •Глава 5. Основные государственные ценные бумаги в России.
- •5.1. Государственный республиканский внутренний займ рсфср 1991 г.
- •5.2. Облигации внутреннего валютного займа 1993г.
- •5.3. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (гко).
- •5.4. Облигации федерального займа (офз).
- •5.5. Облигации государственного сберегательного займа.
- •5.6. Муниципальные ценные бумаги.
- •Глава 6. Вексель.
- •6.1. Понятие о векселе.
- •6.2. Простой переводной вексель.
- •6.3. Индоссамент.
- •Глава 7. Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков.
- •7.1. Общая характеристика.
- •7.2. Условия выпуска депозитных и сберегательных сертификатов.
- •Глава 8. Чек, коносамент, другие ценные бумаги.
- •8.2. Коносамент.
- •8.3. Ценные бумаги, отсутствующие в российском законодательстве.
- •Глава 9. Понятие о рынке ценных бумаг.
- •9.1. Определение рынка ценных бумаг и его виды.
- •9.2. Место рынка ценных бумаг.
- •9.3. Функции и составные части рынка ценных бумаг.
- •Г Рис. 9.1. Участники рынка ценных бумаг лава 10. Эмитенты и инвесторы.
- •10.1. Общая характеристика.
- •10.2. Эмитенты.
- •10.3. Инвесторы.
- •Глава 11. Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его нормальное функционирование.
- •11.1. Управляющие компании и деятельность по управлению ценными бумагами, фондовые брокеры и дилеры.
- •11.2. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг, регистраторы, депозитарии.
- •11.3. Расчетно-клиринговые организации.
- •11.4. Инвестиционный фонд – участник рынка ценных бумаг.
- •Глава 12. Фондовая биржа и организаторы внебиржевого рынка.
- •12.1. Задачи и функции фондовой биржи.
- •12.2. Члены фондовой биржи.
- •12.3. Органы управления биржей.
- •12.4. Внебиржевые фондовые рынки.
- •Глава 13. Рынок ценных бумаг и его регулирование.
- •13.1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг.
- •13.2. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг.
- •13.3. Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг.
- •Глава 14. Эволюция и тенденции развития российского и мирового рынков ценных бумаг.
- •14.1. Фондовые биржи России.
- •14.2. Российский рынок государственных и корпоративных ценных бумаг.
- •14.3. Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг.
- •Глава 15. Первичный рынок ценных бумаг.
- •15.1. Цикл жизни ценных бумаг.
- •15.2. Особенности эмиссии ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками.
- •15.3. Андеррайтинг.
- •Глава 16. Вторичный рынок ценных бумаг.
- •16.1. Брокерское обслуживание клиентов.
- •16.2. Организация торгов на биржевом и внебиржевом рынках.
- •Глава 17. Общая характеристика производных ценных бумаг.
- •17.1. Понятие производных ценных бумаг.
- •17.2. Фьючерсный контракт.
- •17.3. Свободно обращающийся, или биржевой, опцион.
- •Глава 18. Виды фьючерсных и опционных контрактов на фондовом рынке.
- •18.1. Краткосрочные и долгосрочные процентные фьючерсы.
- •18.2. Фьючерсные контракты на индексы фондового рынка.
- •18.3. Валютные фьючерсы.
- •18.4. Виды биржевых опционных контрактов.
- •Глава 19. Ценообразование на производные ценные бумаги.
- •19.1. Ценообразование на фьючерсные контракты.
- •19.2. Ценообразование на биржевые опционы.
- •Глава 20. Стратегии торговли фьючерсными контрактами и биржевыми опционами.
- •20.1. Основные виды биржевых стратегий: хеджирование и биржевая спекуляция.
- •20.2. Биржевые стратегии на рынке фьючерсных и опционных контрактов.
- •Глава 21. Сделки и расчеты на рынке ценных бумаг.
- •21.1. Виды сделок с ценными бумагами.
- •21.2. Клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами.
- •Глава 22. Анализ фондового рынка.
- •22.1. Основы инвестиционного анализа на рынках ценных бумаг.
- •22.2. Основы портфельного инвестирования.
- •Список используемой литературы:
- •Список рекомендуемой литературы:
2.4. Доходность акций.
Доходными считаются также вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного. Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке.
Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и продажи.
Доходность акции в этом случае рассчитывается как отношение разницы в цене продажи (Ц1) и покупки к цене покупки (Ц):
Текущая доходность (Дх), т.е. без учета реализации акции, которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда (В) к цене приобретения акции (Цэ):
К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:
-
размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции ее распределения);
-
колебания рыночных цен;
-
уровень инфляции;
-
налоговый климат.
Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий:
-
акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят активы сделки (эти акции носят название «гвоздь программы»);
-
акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости, имеющие максимальную величину Ц – Ц, называются «премиальными».
Близки к ним по формированию дохода и «обаятельные» акции – акции молодых компаний, активно повышающихся в цене.
Следующую группу составляют акции, не имеющие колебания рыночных цен, однако их характеризует стабильный дивиденд (В).
К таким акциям, в частности, относятся:
-
«центровые» – лидеры группы акций, оказывающие влияние на всю группу;
-
«синие фишки» – акции кредитных, мощных компаний, имеющих стабильное положение на рынке;
-
«акции второго эшелона» принадлежат крупным, но достаточно молодым компаниям, они обладают свойствами «синих фишек», но пользуются меньшим доверием у инвесторов;
-
«оборонительные» акции – акции крупных компаний с высокими инвестиционными качествами, которые позволяют не допустить Ц – Ц < 0 даже при падающем рынке, и высокие стабильные дивиденды (В).
Завершают данную классификацию неактивные акции, неликвидные, неинтересные, с точки зрения инвестора.
Глава 3. Облигации.
3.1. Общая характеристика.
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).
Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:
-
обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
-
обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от накопленной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами, муниципалитетами.
Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управлении финансово-хозяйственной деятельности заемщика.
В соответствии с законом «Об акционерных обществах» при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:
-
номинальная стоимость всех выпущенных обществами облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;
-
выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
-
выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
-
общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.
Облигации можно рассматривать таким образом, как:
-
долговое обязательство эмитента;
-
источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходов;
-
источник финансирования инвестиций акционерных обществ;
-
форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.
Виды облигаций.
1. В зависимости от эмитента различают облигации:
1.1. Государственные;
1.2. Муниципальные;
1.3. Корпораций;
1.4. Иностранные.
2. В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:
2.1. Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые в свою очередь делятся на:
2.1.1. Краткосрочные (от 1 года до 3 лет);
2.1.2. Среднесрочные (от 3 до 7 лет);
2.1.3. Долгосрочные (свыше 7 лет).
2.2. Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:
2.2.1. Бессрочные, или непогашаемые;
2.2.2. Отзывные облигации;
2.2.3. Продлеваемые облигации;
2.2.4. Отсроченные облигации.
3. В зависимости от порядка владения облигации могут быть:
-
Именные;
-
На предъявителя.
-
По целям облигационного займа облигации подразделяются на:
-
Обычные;
-
Целевые.
-
По способу размещения различают:
-
Свободно размещаемые облигационные займы;
-
Займы, предполагающие принудительный порядок размещения (Гос. займы СССР 40-50-х годов).
-
По методу погашения номинала могут быть:
-
Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;
-
Облигации с распределенным по времени погашением;
-
Облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные займы).
-
В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают:
-
Облигации, по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком;
-
Облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты;
-
Облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход;
-
Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации - в будущем при ее погашении.
-
Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. По способу выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:
-
Облигации с фиксированной купонной ставкой;
-
Облигации с плавающей купонной ставкой, т.е. когда зависит от уровня ссудного капитала;
-
Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа;
-
Облигации с минимальным или нулевым купоном;
-
Облигации с оплатой по выбору. Владелец облигации может этот доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска.
-
По характеру обращения облигации бывают:
-
Неконвертируемые;
-
Конвертируемые.
-
В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса:
-
Обеспеченные залогом;
-
Необеспеченные залогом.
-
В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов различают:
-
Облигации, достойные инвестиций, - надежные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией, хорошее обеспечение;
-
Макулатурные облигации, носящих спекулятивный характер.
Обязательные реквизиты облигаций:
-
фирменное наименование эмитента;
-
местонахождение эмитента;
-
наименование ценной бумаги - «облигация»;
-
порядковый номер, дата выпуска;
-
вид облигации;
-
общая сумма выпуска;
-
процентная ставка, условия и порядок погашения;
-
наименование (имя) - номинал, для именных акций.